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【研投】次方期权：趋势行情下的豪赌
来源 | 金联创研投
次方期权在到期日的收益为标的资产价格次方ST^N与执行价格之间的价差，如下所示：
C^P=MAX(ST^a-K,0)
次方越大，其到期收益就越大；当次方等于1，次方期权就是一般的期权。相比于一般的期权，次方越大，则欧式次方看涨期权的价格随着标的资产的价格上升速度越快，如此可以满足让投资者追求高利润的偏好，而不用承担无限的损失。 在看涨的情形下，次方期权一般大于或等于1；看跌情形下，次方期权小于或者等于1. 如下所示：
按照上图我们可以做出相对的损益结构：当N=1次方时，该次方期权的收益结构与传统的期权损益结构一致。当N=5次方时，该次方期权的收益结构呈现出几何式增长。当N=0.5次方时，该次方期权的损益结构呈现出看跌几何反向增长。
次方期权主要应用于股价博弈策略当中，为了谋取暴力收益，部分投资者一般向做市商寻求次方期权的购买。
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