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【研投】原油：WTI60美金以下逢低做多
The following article is from 金联创研投 Author 许安静
来源 | 金联创研投
需求端：近期新冠病毒的变异病株持续肆虐，全球日新增病例数激增，人们出行受限对原油需求形成压制。不过需要注意的是目前日新增病例数出现见顶迹象，美国方面汽油、航空煤油高频数据并没有出现大幅下滑的情况，欧洲方面炼厂开工率抬升，而成品油库存呈现出继续下滑的态势，说明欧洲的油品需求没有受到重创。中国方面，由于三季度由于非国营原油进口配额的缩减，地方性炼厂原油进口必将下滑，不过考虑到主营炼厂对地炼开工不足的情况有一定的补充，需求大概率维持稳定，不会下降太多。
供应端：美国页岩油生产商整体利润较好，原油价格已经升至完全成本以上，活跃钻机数量不断增加，但产量增速仍然较为缓慢。OPEC+面临美国方面的压力，美国总统此前曾要求OPEC+增产控制油价，但被OPEC+拒绝，随着油价的继续下滑，出于财政平衡的考虑，停止增产或许将成为OPEC+的一种选项。伊朗方面，由于新一任总统目前着手讨论内阁人选以及国内疫情控制，核协议谈判时间表大概率推到9月份以后。
结 论：欧洲美国Delta快速传播，需求预期走弱，但从高频数据来看，需求走弱并没有得到验证，目前原油和成品油库存仍然处于去库的过程。中期来看，三季度中后期需求季节性见顶回落，基本面将边际走弱。供应端，OPEC+对美国的增产压低油价的要求置若罔闻，表明维护自身利益的坚定性，不排除未来通过改变增产幅度以支撑价格的可能性。操作上，中期来看，无论基金持仓还是商业持仓都在减仓，未来两个月震荡为主，短线可以在60附近布置多单。
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