【研投】原油：飓风“IDA”来袭不足改善供需局面，关注逢高短空的机会

来源 | 金联创研投

据美国国家飓风中心最新消息：飓风“艾达”（Ida）继续加强，目前已升级至危险的4级飓风。飓风“艾达”（Ida） 可能是1850年以来袭击本州的最强劲飓风之一。必和必拓、荷兰皇家壳牌公司（Royal Dutch Shell）、英国石油（BP）和雪佛龙（Chevron）周四开始撤离墨西哥湾海上生产平台的非必要员工，因预期一场风暴将在本周进入墨西哥湾地区。截止29日美湾地区已关闭90.84%的原油产量（165万桶/日），密西西比河沿岸的炼化工厂，大约125万桶/日的炼化产能已经关闭或降低开工率。
美湾飓风“IDA”袭来，墨西哥湾区绝大部分钻机关停，关注逢高短空的机会
需求端：近期新冠病毒的变异病株持续肆虐，人们出行受限对原油需求形成压制，不过已经 有见顶迹象。而且从高频数据来看，欧美的油品需求没有受到重创，这说明变异病株的爆发 对原油市场的影响仅仅停留在预期层面上，事实上并没有得到验证。近期飓风“IDA”过境 ，由于墨西哥湾沿岸美国炼厂密集，美国超过一半的炼厂位于此地，从飓风路径上看，大部 分炼厂都将会受到影响，目前已经有125万桶/日的炼厂产能关停或者降低负荷。
供应端：美国页岩油生产商整体利润较好，原油价格已经升至完全成本以上，活跃钻机数量 不断增加，由于页岩油生产商的市场结构决定了毛利并不会大量转化为资本支出，因此产量 增速较为缓慢，据EIA数据今年产量增幅低于50万桶/日，近期关注飓风“IDA”对于美湾石 油产出的影响，165万桶/日的产能将关闭，从历史情况来看，飓风对于石油设备影响在数周 到一个月之间，对原油价格的影响一般在两周之内。OPEC+面临美国方面的压力，美国总统 此前曾要求OPEC+增产控制油价，但被OPEC+拒绝，随着油价的继续下滑，出于财政平衡的考 虑，停止增产或许将成为OPEC+的一种选项。伊朗方面，由于新一任总统目前着手讨论内阁 人选以及国内疫情控制，核协议谈判时间表大概率推到9月份以后。
库 存：全球原油浮仓数据仍在继续下滑，除亚洲外，其他地区浮仓都已下降至疫情之前的 水平。9月份随着美国炼厂开工率回落，美国原油库存下滑速率将放缓，甚至开始增库存。
结 论：中期来看，无论基金持仓还是商业持仓都在减仓，基本面虽然仍处于去库格局，但 受需求预期的影响边际驱动减弱，未来两个月区间震荡为主，区间下沿为60-65美金（这是 由OPEC财政平衡点的下限决定），因此当油价下滑至60美金附近可以布局短线多单。短期由 于飓风的袭来，油价将有可能继续上行，不过飓风对油价的影响一般局限于短期（两周以内 ），不会对整体供需格局造成长期的影响，WTI关注75美金以上做空的机会。

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