下调预期利空市场心态 国内汽柴行情承压运行

导  语

据金联创测算，截至9月15日第六个工作日，参考原油品种均价为89.06美元/桶，变化率为-6.08%，对应的国内汽柴油零售价应下调260元/吨。

近期国际原油期货价格呈现震荡走高趋势。一方面，原油市场供应前景不确定性依然较大，特别是俄罗斯原油供应或将减少的预期为油价提供了强劲支撑。另外，七国集团和欧盟将从今年12月5日起禁止进口海上运输的俄罗斯石油，投资者预期困扰欧洲的能源紧张问题将进一步恶化。而除俄罗斯外，伊朗核协议谈判再次出现波折也令伊朗原油重回市场的预期降温。不过另一方面，疫情以及经济前景不佳对油价的利空压力仍存。特别是周内后期，公布的美国CPI指数超预期上涨，市场预测美联储或将进一步加快加息步伐，投资者对经济衰退以及能源需求前景的担忧导致油价承压下跌。

据金联创测算，截至9月15日第六个工作日，参考原油品种均价为89.06美元/桶，变化率为-6.08%，对应的国内汽柴油零售价应下调260元/吨。后期来看，国际原油期货区间震荡为主，本轮零售价下调几无悬念，根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为9月21日24时。

批发市场：国内汽柴油行情疲软下行，市场购销气氛清淡难改。周内国际原油期货震荡走高，变化率负向不断收窄，但零售价下调预期犹存，故消息面难寻支撑。与此同时，山东地炼开工率继续小涨，但受省内疫情影响，炼厂出货节奏迟缓，汽油价格明显走低，柴油价格则相对稳定。主营受部分地区柴油资源略紧影响，柴油价格略有走低。而汽油需求萎靡，价格明显走低。业者普遍场外消库观望，市场购销气氛清淡不已。

数据来源：金联创

批零价差：本周国内成品油批发行情疲软下跌，同时零售价维持稳定，因此国内汽柴油批零价差得以走高。截止本周四（9月8日），国内92#汽油平均零售利润为1715元/吨，较9月8日上涨164元/吨；0#柴油平均零售利润为342元/吨，较9月8日上涨23元/吨。下周看来，国内成品油零售价将兑现下调，汽柴批发价格或顺势走低，但跌幅或不及零售，故预计下周批零价差或有收窄。

进入下周，市场对经济的担忧仍存，并对油价形成打压作用，不过，美国计划补充战略油储又将对原油需求和价格形成一定的支撑作用，预计国际油价仍维持区间震荡走势，变化率负向区间波动，本轮零售价下调为大概率事件。供应方面来看，虽然近期国内炼厂开工率有所提升，但后期山东地炼开工率仍存下行压力，且主营炼厂开工率亦缺乏提升空间，加之，后期成品油出口或增量，国内资源供应量或仍将下滑。需求方面，正值“金九”旺季，基建工程等项目积极赶工，且北方地区秋收工作开启，农业用油量增加，柴油需求较有支撑；国内多地疫情反弹，私家车出行谨慎，汽油需求整体平淡。本月多数主营销售任务完成欠佳，后期将加大出货力度，预计随着零售价下调兑现，汽柴行情将随之走跌，但柴油受需求面支支撑，整体行情下行空间有限。

操盘建议：下周零售价下调将兑现，且主营积极赶量，优惠促销力度加大，建议低库存业者可逢低适量补货，大单采购仍需谨慎。

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