节后甲醇市场冲高回落简析

10月初以来，受宏观、微观消息面利好支撑，国内甲醇现货价格大幅上涨，多地重心涨幅在150-450元/吨不等，且部分地区出现抢货行情。然随着部分市场利空消息传出及下游负反馈凸显，10月9日多地甲醇价格呈现回落趋势，较10月8日跌幅在80-130元/吨不等，不过仍较节前涨100-300元/吨不等。且因期货未开盘，市场走势无序，波动幅度和频率较大，先将部分影响因素梳理如下：

数据来源：金联创

利好因素：

1、假期因OPEC减产支撑，国际原油WTI大涨至93美元/桶上方，整体涨幅超过10%，受此带动，节后能化品期货高开概率较大；

2、内地、港口库存偏低，假期间内地的库存没有明显增加，企业库存可控，期货高开预期下上游推涨、下游跟涨意愿尚可；

3、内地新增产能如内蒙、宁夏装置多有推迟，截至目前市场仍无有效新增产能释放；

利空因素：

1、假期间乙烯价格高位回落，东北亚乙烯从节前的880美金跌至830美金，乙烯对甲醇而言，单体成本优势突出，港口部分外采烯烃有切换原料可能；

2、甲醇供需矛盾恶化，受甲醇价格大涨影响，河南烯烃计划12日停车检修，内蒙久泰甲醇计划12日投产，另江苏连云港烯烃目前仍未重启；

3、假期至今煤炭价格略松动，甲醇成本支撑较弱，同时甲醇上涨后多数下游产品利润恶化，亏损加剧，负反馈概率较大。

整体来看，节后两日甲醇现货宽幅波动，整体重心较节前上涨，不过市场还是要关注明日期货行情，并且近期市场呈现的是近期货少远月货多（新增产能和后续进口增量），所以甲醇的正套结构（近强远弱）走势凸显，所以短期坚挺，中长期有冲高回落风险。

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