左牵蔚来右擎大众，江淮汽车打响翻身仗？ || 深度

从单款车月销近3万辆到整体市场销量占比跌破1%、年亏损7.8亿元，55年造车老兵江淮汽车急红了眼，拉起大众汽车、蔚来汽车的手便是“一顿猛干”，那么依靠合作“止血”，能将已边缘化的江淮拉出泥潭吗？

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尽管否认被大众汽车收购，江淮汽车（600418.SH，下文简称“江淮”）掩盖不住江河日下的境况。

4月30日，江淮发布2018年年报，实现营收501.61亿元，净利润-7.86亿元，同比下降282.02%。同时，业绩预告显示，2019年一季度，其净利润预下降约69%。

亏损扩大，使得江淮的转型之路越发迷雾重重。

4天前，据路透社报道，合肥市有关部门透露称，大众汽车与江淮的合资企业计划在合肥东部投资50.6亿元（约7.5亿美元）建造一座新能源工厂。于江淮而言，此为继与大众汽车达成乘用车与商用车之间的技术合作意向后的最大动作，对此市场却大多持观望态度。

更早时候，江淮还咬牙扎进了新能源汽车的蓝海，与常登风口浪尖的蔚来汽车“携手同行”。

从传统制造商到新生造车势力，从“商转乘”到共造电动汽车，江淮不断摸索着转型止血道路，但真的能借此东山再起吗？

新能源之路一言难尽

2016年的江淮，风光无限；2017年的江淮，爆款车“瑞风S3”销量骤减，有点傻眼。

红利期消退、小型SUV群雄并起，瑞风S3高居销量榜首的势态戛然而止。当年8月，江淮实施官降策略，瑞风S3 1.6CVT智能互联车型官降1万元，S3其他车型官方降价8000元，但最终8月销量仅858辆，不足巅峰时期的1/30。

此外，据公开资料显示，同年江淮SUV每月销量均出现同比下跌，其中除1月、8月外，其他10月销量均同比跌幅超50%。

▲2017年江淮SUV销量统计情况，图片来源中商产业研究院。

汽车整体销量疲软，直接导致了净利润的重度缩水。年报显示，2017年，江淮净利润为4.32亿元，同比下降62.83%，为自2010年以来净利润最差的一年。

困局之下，江淮把目光转至新能源领域，与蔚来“一拍即合”：2016年4月，与蔚来签署《战略合作框架协议》，推进新能源汽车、智能网联汽车产业链全面合作，预计整体合作规模约100亿元；1个月后，又与蔚来签署《制造合作框架协议》。

然而，这一场联姻在外界看来“门不当户不对”。前者，始于1964年的造车老兵，品牌效应却不温不火，挣扎在中国汽车第二阵营；后者，初出茅庐，却背靠腾讯、百度、京东等巨头，俨然造车新势力的超级明星。

“以中低端车为主力产品的江淮汽车，是否有能力造出蔚来高端起步的产品？”外界质疑声不断，随后在蔚来ES8的“退车门”事件爆发。

2018年第四季度，蔚来交付的这款纯电动SUV被集中曝光续航里程不足、换电体系体验差、软件问题频发等质量问题，其中矛头直指负责生产ES系列的江淮。

“退车门”刚远去，“销量作假门”驾到。3月21日，蔚来被指“2018年的1万辆交付属自导自演”，尽管于第一时间进行反驳，其交付能力问题再次被提起，“代工方”江淮被卷风波中。

“半路杀出”的特斯拉，更是成为一头巨大的拦路虎，横亘在江淮与蔚来的勃勃野心里。蔚来2018年财报显示，其停止了原本在上海嘉定区的自建工厂计划，“江淮蔚来基地能够满足未来2至3年的产能需求。”

而在江淮与蔚来联姻之路波折之际，其与大众的跨国合作也一言难尽。

▲在中德两国总理见证下，江淮汽车集团股份有限公司与大众汽车（中国）投资有限公司在德国柏林签订合资企业协议。

此前，二者合作如火如荼：2017年6月，江淮与大众汽车签署合资企业协议，宣布共同成立一家股比各占50%的合资企业，研发、生产、销售新能源汽车；2018年4月，江淮大众发布全新品牌SOL；如今合资公司又将花费50亿元再造一座新能源工厂，与此前的蔚来江淮工厂一样计划年产能10万辆。

对于这场交易，外界的普遍解读是江淮拿市场换取大众技术。

《每日汽车》指出，尽管大众、福特等许多海外车企新能源技术实力远超江淮、众泰，但“如何在中国市场以较低的价格去卖电动车，并获得地方政府的扶持”，这一系列经验仍然还需要国内车企扶助。

不过，尽管江淮与大众之间的合作有着两国政府交涉的背景，大众会否心甘情愿地对江淮开放MQB模块化发动机横置平台等核心技术，迄今难以确定。

变数连连

打开江淮官网首页，舞蹈达人韩宇的代言视频循环播放着，或许在江淮的眼中，自己同这位凭借综艺节目迅速蹿红的街舞大神一样，会在新能源汽车领域脱胎换骨。

但就目前而言，江淮在新一轮的博弈中渐渐走到了蔚来曾经的处境上。

4月10日，路透社援引知情人士报道称，大众正在考虑收购江淮汽车的大量股份，并已聘请高盛担任该计划的顾问。而大众方面对此未否认，其对外公开称“将与所有利益攸关方共同探讨所有可能的选择，以确保在中国取得长期成功。”

底子略显薄弱的江淮，或许是大众实现中国市场利润更大和的绝佳切入口。自2018年起，随着中国政府宣布取消新能源汽车外资股比限制，外国汽车制造商在华合资企业中拥有多数股权成为可能，大众等车商“跃跃欲试”。

▲江淮2014-2018年业绩情况。

大众的侵略性却不仅仅体现在股份争夺上。2018年9月，有媒体报道江淮的副总经济师、有着丰富的乘用车营销经验的李建华加盟上汽大通，这位江淮老兵的出走，或多或少释放出中外两个派系的暗自争斗。

缺乏核心研发能力的江淮一再被掣肘。有业内人士分析称，倘若大众如愿夺得江淮大众的主导权，江淮的新能源战略怕是“为他人作嫁衣”。

合资公司话语权成疑之余，江淮与蔚来之间的合作同样出现了变数。

此前蔚来官方曾表示，除蔚来ES8、ES6，第三款车仍会由江淮汽车代工生产。而4月26日，《汽车之家》援引蔚来汽车联合创始人秦力洪的说法称，江淮将只生产蔚来汽车ES系列SUV，对于蔚来ET系列轿车的生产，不排除蔚来汽车寻求其它新代工合作伙伴的可能，且还可能是与新合作伙伴合建工厂生产ET系列，新合作伙伴很可能就在同样与蔚来进行合作的长安、广汽中产生。

值得注意的是，连续不断的合作投产，让江淮陷入了财务窘境中。财报显示，2018年，江淮亏损7.86亿元，如果算上涵盖政府补贴的非经常性损益，净亏损高达19亿元。

江淮大众似乎要对这19亿的亏损承担部分责任了。据《汽车公社》报道，针对近年来江淮首次出现亏损，其官方列出的其中一个理由是“受部分合营企业项目正处于费用投入阶段，尚未进入销售运营等因素影响，投资收益较上年同期减少3.5亿元左右。”而所谓“尚未进入销售运营”的合营公司非江淮大众莫属。

简言之，目前的江淮，想打漂亮的翻身仗，并非易事。

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