【摘要】可持续发展报告与财务报告之间是否关联以及如何关联， 既是使用者颇感困惑的问题， 也是准则制定机构重点关注的议题。本文首先从国际财务报告准则和可持续发展报告准则的视角， 分析可持续发展报告与财务报告之间存在的交集关系；其次从财务报告的边界和局限的角度， 分析可持续发展报告与财务报告之间的互补关系；最后从交集关系和互补关系出发， 分析可持续发展报告与财务报告的关联路径并提出三点启示。本文的研究表明， 增强可持续发展报告与财务报告之间的关联性， 可以极大提升公司报告体系的整体性和耦合性， 发挥可持续发展报告与财务报告的比较优势和叠加效应， 帮助使用者更加全面、 系统地了解和评估企业的可持续发展前景和价值创造能力。【关键词】可持续发展报告；财务报告；关联性；交集关系；互补关系；关联路径
【摘要】本文从传统财务分析的表象性、 数据性等局限性入手， 在界定价值经营及其管理、 经营价值等概念的基础上， 梳理人本价值经营八要素构成的主线逻辑， 进而对人本经营价值分析的内涵、 特征及意义进行阐述， 特别是设计出价值经营主线分析法、 价值链分析法、 行为价值分析法、 价值协同分析法和人力资本增值率综合分析法等抓住人本经营价值本质的分析方法， 以期对传统的财务分析改进提供更深入、 更适用的思路与方法。【关键词】财务分析；价值经营；经营价值；人本经营价值分析
【摘要】 增值税税率改革是降低企业税负的重要措施， 而这一举措能否遏制实体经济与虚拟经济间差异性投资收益率所导致的经济“脱实向虚”风险， 不但事关企业高质量发展的实现， 更关系到宏观经济的平稳运行。本文以财税［2017］37号文、 财税［2018］32号文以及财政部税务总局海关总署公告［2019］39号文的出台为准自然实验， 采用多期双重差分法， 实证检验2017 ~ 2019年增值税税率改革对实体企业金融化的影响效应。研究发现：增值税税率改革能有效抑制实体企业金融化， 且对非国有企业、 处于市场化水平较高地域的企业治理效应更明显；增值税税率改革能有效弱化企业的“投资替代”动机促进经济“脱虚还实”， 而对于“预防性储蓄”动机影响效果不明显；增值税税率改革对企业金融化的治理效应能促使实物资本投资和企业创新投资的增加， 有助于优化企业投资结构。【关键词】企业金融化；增值税税率改革；多期双重差分法；“投资替代”动机；“预防性储蓄”动机
【摘要】以2012 ~ 2021年非金融业A 股上市公司为研究对象， 针对机构投资者持股对企业杠杆操纵的影响进行探究， 并进一步进行异质性、 影响机制以及经济后果分析。主回归分析发现， 机构投资者持股能够抑制企业杠杆操纵， 且在替换变量及控制内生性后结论依然成立；异质性分析发现， 在稳定型机构投资者、 高管理者能力、 低融资能力以及高分析师关注度组中， 机构投资者持股对企业杠杆操纵的抑制效应更显著；影响机制分析发现， 机构投资者持股能够发挥信息效应、 资源效应以及治理效应进而抑制企业杠杆操纵， 即通过提高信息透明度、 缓解融资困境以及降低企业内部代理冲突的方式抑制企业杠杆操纵；经济后果分析表明， 机构投资者持股对企业杠杆操纵的抑制作用有助于企业数字化转型的顺利实施。【关键词】机构投资者持股；企业杠杆操纵；信息效应；资源效应；治理效应
【摘要】以2007 ~ 2020年我国沪深A股非金融类上市公司为研究样本， 考察机构投资者持股对实体企业影子银行化的影响， 可为缩小实体企业影子银行规模、 防范化解系统性金融风险提供一定的启示。研究发现， 机构投资者持股与实体企业影子银行化显著负相关。进一步研究发现：实体企业影子银行规模与企业绩效之间呈“倒U型”关系， 机构投资者可以识别这一经济后果并仅对实体企业过度影子银行化发挥抑制作用；机构投资者持股对实体企业影子银行化的负向影响在产权性质为国有、 股权激励强度较大、 聘请“四大”进行审计的公司样本中更为显著。渠道测试显示， 降低代理成本， 无论是第一类代理成本还是第二类代理成本， 都是机构投资者持股影响实体企业影子银行化的作用路径。【关键词】机构投资者持股；影子银行化；实体企业；代理成本
【摘要】绿色信贷政策在发挥金融资源市场配置功能上具有重要作用。本文以2007 ~ 2021年我国沪深A股上市公司的数据为研究样本， 将2012年原银监会出台的《绿色信贷指引》作为一项外部冲击事件， 构建双重差分模型， 探究绿色信贷政策对企业投资效率的影响。实证结果表明：绿色信贷政策能够显著提升企业投资效率， 并且在国有上市公司中更显著；该结论在处理内生性问题以及通过稳健性检验后依然成立。通过进一步分析发现， 绿色信贷政策的实施对企业投资效率的影响具有长期的积极效应， 并且该政策的实施对企业过度投资行为的抑制作用要大于对投资不足的缓释作用， 且在抑制新增投资的同时能够产生积极溢出效应， 促进企业的创新绩效。【关键词】绿色信贷政策；产权异质性；企业投资效率；政策效应
【摘要】数智时代的到来， 加速了企业中会计由传统型核算会计向数智型决策管理会计的转变， 管理会计在企业发展中的作用愈发突出， 管理会计转型迫在眉睫。数智化赋能的管理会计通过促进信息获取与利用， 能够更好地服务于企业战略决策， 其决策型特征逐渐增强；通过对内部组织与外部价值链的重构与整合， 实现企业的流程与结构再造， 其创造型价值得以发挥。以此二重价值意蕴作为数智化管理会计的发展内涵， 以数据和人才两大基础作为支撑， 将数智化融入管理会计的七大职能， 最终实现管理会计为企业进行价值创造、 带来价值增值的目标。由此， 本文提出构建以一个目标、 二重价值意蕴、 两个支撑体系和七项具体内容为基础的“1227”数智化管理会计体系， 旨在为新时代数智化管理会计的发展提供指导方向。
【关键词】数智化；管理会计；价值意蕴；体系构建
【摘要】如何优化企业社会责任、 实现企业高质量发展备受学界关注。本文以2015~2020年A股上市公司为样本， 从非行政处罚性监管角度探讨年报问询函及其特征对企业社会责任绩效的影响， 发现两者之间呈正相关关系， 并且问询力度越强， 即问题数量越多、 问询次数越频繁、 问询语调越负面， 越有助于发挥年报问询函对企业社会责任绩效的提升作用。进一步研究发现， 法治水平、 投资者关注和媒体负面报道会强化年报问询函对企业社会责任绩效的正向影响， 而政治关联会削弱两者之间的正相关关系。上述结论既为企业社会责任治理提供了经验启示， 又为我国非行政处罚性监管的有效性增添了新证据。
【关键词】年报问询函；企业社会责任；非行政处罚性监管；管制压力；市场压力
【摘要】本文基于信息不对称理论和委托代理理论， 从会计信息质量视角研究业财融合作为财务管理新模式的有效性。选取我国A股上市公司2008 ~ 2019年的财务数据， 运用Python语言等信息搜索工具对上市公司年报的公开信息进行文本挖掘和分析， 识别企业是否采用业财融合以及实现程度， 检验公司实施业财融合是否以及如何影响会计信息质量。研究发现：业财融合的实施显著提高了会计信息质量。异质性分析发现：在劳动密集型、 资本密集型行业， 非国有企业， 业务复杂度高以及融资约束程度高的企业中， 业财融合提高会计信息质量的效果更明显。作用机理检验显示：业财融合的实施不仅可以通过降低信息不对称程度、 提高信息透明度发挥“信息效应”， 还可以通过加强内部监管发挥“监督效应”。
【关键词】业财融合；会计信息质量；信息效应；监督效应
【摘要】绿色复苏需求带动的全球负责任发展受到社会各界的重视， 企业ESG实践已是大势所趋。本文利用我国A股上市公司2009 ~ 2020年数据， 探讨经济政策不确定性对企业ESG表现的影响及作用机制。研究发现：经济政策不确定性上升能够显著提升上市公司的ESG表现， 这种影响在媒体关注度较高的企业和国有企业中更加明显。机制分析表明：经济政策不确定性通过加剧行业竞争、 引发投资者消极情绪推动企业提升ESG表现。进一步研究发现：良好的ESG表现在经济政策不确定时期能够提高企业绩效。本文的研究结论可以为经济政策更有效地发挥治理作用， 以及企业正确选择前瞻性管理战略提供参考。【关键词】经济政策不确定性；可持续发展；企业ESG表现；媒体关注度
【摘要】“双碳”目标是国家应对资源环境约束、 促进经济绿色转型、 助力社会全面发展的发展大计。由国家审计的现代治理面向决定， 国家审计赋能“双碳”目标实现是其题中应有之义。通过搭建“战略S—审计A”模型， 将国家审计重点项目类型和“双碳”目标具体战略要求相匹配， 以分析其赋能作用机理；结合政府战略管理“三角模型”理论， 匹配国家审计赋能影响效应和“双碳”目标战略管理要素， 以剖析其赋能影响效应。研究发现， 国家审计通过碳审计、 重大公共工程投资审计、 资源环境专项资金审计、 生态文明建设政策落实情况审计以及领导干部自然资源资产离任审计等五种审计项目类型， 可发挥其揭露阻断效应、 抵御规制效应和预防减排效应， 进而全方位赋能“双碳”目标实现。
【关键词】“双碳”目标；国家审计；政府战略管理“三角模型”；生态文明建设
【摘要】注册会计师审计制度是资本市场的基本制度。本文运用公共经济学理论分析发现， 资本市场上的基本审计产品是纯公共产品。在现行审计委托制下， 由对财务报告的可靠性、 完整性负责的一方委托注册会计师， 导致审计独立性缺失， 使得审计质量主要依赖于注册会计师的职业道德， 审计报告成为“信用品”。对此， 本文提出两项治理措施：一是建立由审计产品的使用者购买注册会计师审计产品的使用者委托制；二是在审计署设立“公众利益实体审计司”， 采用授权委托制， 由政府购买注册会计师审计产品， 为社会公众提供基本的审计公共服务。【关键词】注册会计师；审计制度；审计产品；委托制；独立性
【摘要】以2016 ~ 2021年我国沪深A股上市公司为样本， 实证检验客户和审计师不匹配关系对关键审计事项披露的影响及作用机制。研究发现：客户和审计师向上不匹配关系提高了关键审计事项披露充分性， 具体表现在关键审计事项数量更多、篇幅更长、结论性评价更多；客户和审计师向下不匹配关系则降低了关键审计事项披露的充分性。中介效应检验发现两条中介路径：路径一是客户和审计师向上（下）不匹配关系强化（弱化）了审计质量， 从而提高（降低）了关键审计事项披露的充分性；路径二是客户和审计师向上（下）不匹配关系加强（削弱）了审计师行业专长， 进而提高（降低）了关键审计事项披露的充分性。本研究丰富了客户和审计师聘用关系经济后果相关文献， 有助于投资者从审计师聘用角度识别上市公司关键审计事项风险， 对完善审计市场结构有一定的启示。
【关键词】关键审计事项披露；客户和审计师关系不匹配；审计质量；审计师行业专长；审计报告
【摘要】本文以广东嘉元科技有限公司发行嘉元转债为例， 探讨可转债的融资动机。信息不对称理论和代理理论是主流解释理论， 然而研究发现， 嘉元转债的发行动机并不是降低信息不对称或者降低代理成本， 而是调整资本结构。嘉元转债发行之后， 公司的资产负债率从10%上升至40%， 更为接近行业均值。而且， 公司预期可转债的融资成本为5.1%， 明显低于同期可比的其他债务融资工具；公司也不准备行使提前赎回权利， 以降低可转债的整体融资成本。【关键词】可转债；信息不对称；代理成本；调整资本结构；融资成本
【摘要】国有企业作为我国经济的中流砥柱， 其数字化转型不仅是打造国有企业高质量发展的新引擎， 更是深刻影响国家经济高质量发展的新高地。选择更合适的数字化转型路径， 开辟数字经济新价值和发展新空间， 是机遇也是挑战。基于此， 本文以南方电网、中国石化、鞍钢集团三家国有企业数字化变革实践为例， 探究分类改革下国有企业数字化转型路径及价值效益。研究发现， 国有企业数字化转型过程中涌现出了三种模式：一是分步式， 侧重于产品服务创新的价值效益；二是组合式， 侧重于寻求新价值的业态转变价值效益；三是协同式， 侧重于内外协同的业态转变价值效益。进一步， 本文构建了数字化转型与价值效益之间关系的理论框架， 助力不同类型国有企业最大限度地选择适合自己的转型模式， 赋能经济高质量发展。【关键词】国有企业；数字化转型路径；分步式；组合式；协同式；价值效益
【摘要】本文基于数字金融模式及其分类的研究， 系统测算数字金融业的税负状况， 发现其所得税税负率明显低于传统银行业， 这可能是因为数字金融企业享受较多的税收优惠政策并面临较高的信息不对称程度造成的， 数字金融对我国现行税制和税收征管带来了一系列的挑战。因此， 本文在借鉴国际经验的基础上， 从纳税主体确认、 征税对象、 税基确认、 税率适用等多个方面提出适合我国国情的数字金融税制， 并从完善数字金融业务的税收征管制度、 推行数字金融互联网税务登记实名制度、 推进数字金融交易的发票电子化、 建设数字金融税收信息系统四个方面提出我国数字金融的税收治理对策。【关键词】数字金融；互联网金融；税制设计；税收治理
【摘要】在数智化时代， 组织韧性是企业实现“长期主义”的关键动力， 如何维持企业竞争优势、 提升组织韧性以应对“黑天鹅”和“灰犀牛”事件， 对企业可持续成长具有重要意义。本文基于过程管理视角， 提出组织韧性4R能力模型， 并应用模糊集定性比较分析（fsQCA）方法， 从制度和组织双重视角分析构建组织韧性的组态路径。结论表明， 组织韧性的形成和培育受内外部多重因素的影响：组织差序氛围在响应期主要产生积极影响， 而在恢复期和革新期， 其体现出来的负效应更加显著；数字化转型、 组织情绪能力和文化认知性要素在响应期、 恢复期和革新期中至少两个阶段对组织韧性有重要影响， 其中数字化转型是推动组织创新的重要前因要素， 也是削弱组织差序氛围和规制性要素负效应的有效手段；规制性要素和规范性要素对组织韧性的重要作用主要集中在恢复期。【关键词】制度理论；组织文化；组织创新氛围；数字化转型；组织韧性
【摘要】数字化水平对企业创新绩效具有非线性影响， 表现为信息效率效应、 资源配置效应、 模式变革效应和信号强化效应。基于2012 ~ 2021年我国高新技术企业数据， 结合面板门槛模型和数据挖掘方法， 实证分析数字化水平对企业创新绩效的影响。研究发现：数字化水平显著提升了企业创新绩效；数字化水平对创新绩效的提升存在以战略弹性为门槛的门槛加剧效应；国有组企业和小型企业的数字化水平对创新绩效的影响具有门槛收敛效应， 非国有组企业和大型企业仍表现出门槛加剧效应。因此， 高新技术企业应在国家数字经济战略指导下高质量提升自身数字化水平。 【关键词】数字化水平；战略弹性；创新绩效；门槛效应
【摘要】在数字经济时代下， 对企业数字化转型提升创新绩效的效应与作用机理进行讨论很有必要。基于技术创新理论和动态能力理论， 采用文本分析法构建2010 ~ 2020年企业数字化转型指数， 实证检验企业数字化转型如何影响创新绩效， 并将动态能力细分为创新能力、吸收能力、适应能力， 探讨其中介效应， 总结出“企业数字化转型 —— 动态能力 —— 创新绩效”这一作用路径。主要结论如下：企业数字化转型对创新绩效具有显著促进作用， 通过多种稳健性检验后， 研究结论依旧可靠；企业数字化转型正向影响动态能力 —— 创新能力、吸收能力、适应能力， 且三者在企业数字化转型与创新绩效之间发挥着显著中介作用。进一步研究发现， 在低市场化程度下， 企业数字化转型对创新绩效的促进作用更加显著。研究结论为企业数字化转型促进创新绩效的内在机理研究提供了微观证据， 为企业推动数字化转型、 发展动态能力、 提升创新绩效提供了明确启示。【关键词】数字化转型；动态能力；创新绩效；市场化程度
【摘要】本文基于2010 ~ 2020年A股上市公司数据， 采用文本挖掘的方法获取数字化转型数据并探讨其对企业劳动投资效率的影响。研究发现：数字化转型显著促进了企业劳动投资效率的提升， 表现为抑制企业劳动投资过度和缓解劳动投资不足。从影响机制来看， 提高创新能力、 优化内部控制是数字化转型驱动企业劳动投资效率提升的机制， 且呈现出链式中介作用， 其中创新能力是关键。进一步分析发现， 在过度招聘、 解雇不足以及招聘不足等样本中， 企业数字化转型对企业劳动投资效率的正向作用均显著存在。该研究结论为数字技术促进企业劳动投资效率提升提供了新的证据， 并为评估企业数字化转型实施效果提供了有力支持。【关键词】数字化转型；创新能力；内部控制；劳动投资效率
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