什么原因导致两年后汇率再破7！我们该如何应对？

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什么原因导致两年后汇率再破7！

作者：知识星球找老齐读书

还是先强调一下，由于老齐成立了基金，周末事情比较多，所以我们做了节目调整，周末早上的免费内容暂停，明天晚上我们基金路演，只对持有人和合格投资者开放。如果有兴趣的朋友可以过来听听。我们也可以说点平时不方便说的东西。

昨天晚上，人民币离岸价又是一波快速的贬值，摸到了7，上一次人民币破7，还是在2020年7月份之前，那一波汇率贬值发生在2018年和2019年，人民币最低贬值到了7.19的位置。

那么很多人都在关心，到底是什么原因，让近期人民币持续贬值呢？我们给大家之前讲过，这一波快速的贬值始于8月15号的麻辣粉利率调降，也就是说降息引发了快速贬值，但他只是直接原因，并非是根本原因，汇率贬值的根本原因，还是中美经济预期的对比。

影响汇率的因素主要有三个，分别是经济，利率，进出口，我们分别来看一看这几个月发生了什么？

首先是经济，在5月份的时候，老齐对于汇率比较乐观，那时候我们就有过一波汇率贬值，从6.37一直干到6.8，但我觉得应该不会破7，主要就是因为5月已经看到了疫情缓解的迹象，上海和北京逐渐恢复，认为经济最差的预期已经过去，未来在三季度，肯定会大干一场，引导经济复苏。但是到了三季度，却远不如预期，二季度之后，地产又出现了烂尾楼问题，所以该需要提振信心，拉动经济增长的时候，这些地产公司频频爆雷，然后大家非但不去贷款买房，还开始纷纷提前还房贷，所以社融一直就没起来，严重低于预期，再加上疫情反反复复，散点爆发，开个车展都被迫中断，这个确实极大地打击了大家的经济预期，反观人民币的对手，美国经济到是超预期的强劲，他们想衰退压通胀，但却一直没能如愿，到了最近，CPI和核心CPI全都超预期，搞得美联储也很无奈，这么快速的加息，都没能把经济压下来。那么汇率说白了就是两国的经济定价，美国强而我们弱，自然汇率会出现分歧。

其次是利率， 这个大家就更好理解，美国一直加息，而我们降息，那么中美利差就会持续拉大，在5月份的时候之所以老齐还能乐观，那会我们的十年期国债收益率还在2.8%，跟美债收益率水平差不多，那么后来二者货币政策继续向两个方向演绎，现在中国十年期国债2.68%，美国十年期国债已经到了3.45%，差出了0.8个百分点，中美利差属于严重倒挂，那么人民币肯定会有巨大的贬值压力，如果你是国际资本，你怎么办，现在退回到美国，不但每年多0.8个百分点的回报，还有升值红利。所以利差导致了资金的逆向流动。

第三，进出口，为啥8月15日开始这波快速贬值，而之前没有，说白了就是8月份的时候，对美出口一下就掉下来了。8月出口大幅回落，按美元计价只有7.1%，而7月是18%，所以这个差距巨大。掉的速度很快，出口如果高，就说明我们还能大量创汇，外汇通过经常性账户流入，那么会维持人民币币值稳定，出口好的时候，即便不升值也不至于贬值，但出口一旦不行了，马上就维持不住了。

所以，我们看到在8月份，3大因素都出现了重大的逆转，人民币也就重启了贬值之路，当然其中我们也做过一定的抵抗，比如降低外汇准备金，主动去阻止汇率贬值，可见央行现在也是压力山大，但是目前人民币破7之后，说明还是没有守住。那么未来会怎么样？从经济，利率，进出口这三方面来说，短期可能并不会有逆转，甚至利率这一块，很快还会面临美联储再度加息75个基点。那么贬值压力依旧存在。所以贬值可能还有不小的惯性。直到我们有明显的经济走强迹象，或者一个政策的改变，让我们信心大增。要么就只能希望于见到美联储加息的拐点。这两个因素现在还都看不到，至于进出口这个不用想了，未来几个月肯定会越来越差。

人民币快速贬值，对股市确实压力很大，通常在人民币大贬值的时候，股市都是跌的，比如2018年和2019年的下半年，但快速贬值到达一个低位，反而股市会迎来反弹，比如今年股市是4月26日见底回升，而人民币是5月13号才见底。所以现在我们反而希望，人民币贬值的尽量快一点，尽量一次到位。不要拖拖拉拉形成贬值性预期。那样反而对于投资更为不利。最近也要密切关注美债，美债收益率是一个汇率的重大指标，这一波拉升有点过猛了。对于成长风格的压制是十分明显的。但现在已经接近了他6月中旬的那个高点，可能会有一些变化。如果美债利率不涨了，那么人民币贬值，可能会有缓解。

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