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导读：证监会支持“独角兽”企业回归A股的政策正在加速，如何认定“独角兽”企业是第一要义。今日（3月23日），科技部正式发布《2017年中国独角兽企业发展报告》，此次共有164家企业上榜，总估值6284亿美元。
报告显示，蚂蚁金服以750亿美元估值第一，滴滴以560亿美元位列第二，小米以460亿美元估值位列第三。排名前十的其它公司分别是阿里云、美团点评、宁德时代、今日头条、菜鸟网络、陆金所、借贷宝。
该榜单确定的中国独角兽企业标准包括
一是在中国境内注册，具有法人资格的企业；
二是成立时间不超过十年（2006 年及之后成立）；
三是获得过私募投资，且尚未上市；
四是符合条件（1）（2）（3），且企业估值超过10 亿美元的称为独角兽；
五是符合条件（1）（2）（3），且企业估值超过100 亿美元的称为超级独角兽。
留住企业
A股市场拥抱新经济代表企业，监管正在为独角兽企业上市创造条件。近一个月以来，独角兽话题热度不断上升。
这一事件发生的大背景是，独角兽企业“墙内开花墙外香”的现象屡受争议。直到目前为止，一批境外上市的中国公司依靠着国内的市场和国内的用户在国内取得了业绩，享受企业发展成果的却是外国投资者。
腾讯控股2004年在香港上市，发行价3.7港元，市值不到一百亿港币，截至目前，腾讯股价已超过400港币，总市值达到4万亿港币。京东2014年在纳斯达克正式挂牌上市，发行价19美元，市值不到300亿美元；短短4年，京东股价截至目前已超过40美元，总市值超过600亿美元。这样的案例并不在少数。
从中国经济的发展来看，中国涌现“独角兽”企业是长期趋势。这是因为，经历40年经济高速增长之后，中国已积累了巨大的经济发展成就，资金实力、产业平台实力、技术平台能力和人才优势将会促使企业更多的创新升级。
证监会此前称，目前国内独角兽企业中，资产10亿美元的企业约100家，50家企业达到20亿美元。根据胡润研究院和天风证券的数据，截至2017年底，中国估值超10亿美元的“独角兽”企业数量已达120家，其中在高端制造、云计算、人工智能、生物科技四个领域有29家。
这批企业的去留关系到中国资本市场的长远发展，如果中国资本市场留不住高科技企业，将会直接导致我国A股高科技公司数量稀缺。
监管开绿灯
1月8日，证监会主席助理张慎峰在中关村科技园区调研时表示，把好企业留在国内、让好企业尽快上市、让融资者得到更快发展、让投资者得到更多回报。证监会系统2018年工作会议表示，要改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。
3月5日，政府工作报告提出“支持优质创新型企业上市融资”，证监会表示为拥抱创新型企业将开通“独角兽”A股IPO快速通道，生物科技、云计算、人工智能、高端制造等四大行业之中独角兽企业的审批时间和盈利状况相对放宽，对符合规定的独角兽企业可以即报即审。
证监会支持和鼓励独角兽企业回归A股的态度越来越明确，自此，独角兽回归成了2018年的最大看点，针对多项问题的制度正在不断推进。
过去，高科技企业在国内上市一直都是一个老大难的问题，现有政策的诸多条款均不符合独角兽企业国内上市。目前，独角兽企业普遍存在VIE架构，由离岸控股公司、香港公司和国内实体组成。如果国外上市的国内企业回归A股则必须拆除该架构，这也意味着漫长的等待。此前，360回归A股，从拆VIE至A股上市，足足历时近三年之久。
从监管思路来看，“独角兽回A”也是证监会今年的工作重点。3月8日，富士康首发获通过，从披露IPO申报稿到上会，前后仅仅只有36天；而在过去，一个企业在国内IPO动辄需要排队半年甚至一年以上。富士康IPO时间之短暂足以看出监管部门对新经济企业支持的决心。
不仅如此，目前证监已专门成立关于新技术、新产业、新业态、新模式四新类企业创新型经济业态的专家委员会，证监会称接下来准备分批推进A股上市。
此外，证监会还在不断创造和推出相应制度安排支持新经济企业，帮助企业快速回归A股。3月15日，证监会副主席阎庆民表示，对于海外新经济企业回归A股，CDR的方式更合适，这也是国际惯例。
所谓CDR，是指Chinese Deposi-tory Receipt(中国存托凭证)的首字母缩写，指在境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证。
阎庆民表示CDR（中国存托凭证）将很快推出，CDR可能是允许境外上市的中国公司以及独角兽公司在A股市场上市的最佳方式。据称第一批入围的8家包括腾讯、阿里、百度、京东、携程、微博、网易以及中国香港上市的舜宇光学。
3月15日，上交所表示，2018年将突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务。据悉，2018年上交所将深入实施“新蓝筹”行动，吸引更多优质创新企业选择上交所上市。全国人大代表、深交所总经理王建军表示欢迎新经济企业上市，称深交所规则准备已经基本完成。
目前，国内的“独角兽”企业已形成一个重要的群体，更多优秀企业在A股上市，优胜劣汰也会更加有利于中国资本市场加速向成熟嬗变。此外，推动代表新经济的非盈利企业去上市，还可以解决“用户、市场、盈利在国内，国外投资者分享收益”的问题。
中国资本市场应扶持本土独角兽公司
此前，创业家独角兽沙龙曾倡议，中国资本市场应扶持本土独角兽公司。这是因为，腾讯、阿里、京东等超级独角兽是在美元基金和境外股民支持下成长起来的，中国资本市场是中国先进生产力的摇篮，理应重点扶持一批本土和中型独角兽，把这些公司培养成巨头的过程中，中国二级市场的投资机构和股民也可以一起成长，成为中国资本市场的中坚力量。
不仅如此，中国资本市场具备支持独角兽成长的能力和经验。蓝色光标2010年在国内上市时，只是一家年收入近5亿元的公司，但其借助资本市场加速发展，2016年营收已达123亿元，成为中国最大的广告营销企业；东方财富网是中国首家登陆A股的互联网财经门户，2010年上市时年营收只有1.8亿元，目前已超过25亿元，市值达600亿元。这充分说明，中国资本市场和海外资本市场一样具备支持独角兽公司成长的能力和经验。
独角兽回归为A股注入红利和活力，也将为广大投资者提供更多优质标的。这是中国资本市场改革迈出的第一步，培育未来的BATJ，让中国投资者一起分享红利，这是中国资本市场未来发展的重要一环。（来源：创业家&i黑马 文/郭丽霞 编选：电子商务研究中心）
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