【独家】16张图看清：马云“缺席”的阿里香港上市"二进宫"

网经社电子商务研究中心 2022-09-24

导读

阿里巴巴今日在香港上市，这是继2007年之后，阿里第二次在港交所敲钟。目前，阿里巴巴总市值5129亿美元，位列全球第八大公司，腾讯控股总市值4103亿美元，未进前十。截至港股收盘，阿里巴巴市值超过腾讯控股近八千亿港元（约合1026亿美元），成为香港市场市值排名第一的公司。网经社（微信ID:i100ec）将通过16张数据信息图，从阿里巴巴营收、净利润、GMV、活跃用户等方面剖析阿里巴巴历年来的成绩和业务变化。

11月26日9点30分，随着十位来自世界各地的客户敲响开始锣，阿里巴巴集团正式在港交所上市，成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。继2014年阿里赴纽交所上市，时隔5年马云的接棒者，阿里巴巴董事局主席兼首席执行官张勇携手阿里生态伙伴赴港上市。

网经社获悉，当天，阿里巴巴早盘高开6.25%，报价187港元。截至港股收盘，阿里巴巴涨6.59%，报187.6港元，市值4.01万亿港元。腾讯控股今日跌1.12%，报价335港元，市值3.21万亿港元。阿里巴巴市值超过腾讯控股近八千亿港元（约合1026亿美元），成为香港市场市值排名第一的公司。同时，也成为2019年全球规模最大的新股发行和2011年以来香港融资规模最大的公开发行。

目前，阿里巴巴总市值5129亿美元，位列全球第八大公司，腾讯控股总市值4103亿美元，未进前十。其中，第一大市值公司是苹果公司，市值11836亿美元；第二大市值公司为微软，市值11537亿美元。谷歌第三，市值超过9000亿美元；摩根大通第十，市值4124亿美元，腾讯控股跌出前十，排在第十一。

2014年阿里赴纽交所上市时，也是请了生态伙伴敲锣。对比2014年和2019年，五年里阿里巴巴敲锣人的面孔发生了两个明显变化：从一群东方面孔变成了“世界面孔”；从一群电商人变成了覆盖不同业态的“跨界人”。这两个变化，折射了过去五年阿里巴巴从一家电商公司蜕变成为一个业务版图庞大的数字经济体。

在赴港上市的致辞中，张勇表达了对数字经济时代的感谢：“我们还要感谢我们所处的这个时代，因为数字经济的发展，让阿里巴巴有机会去实现创业之初提出的使命——让天下没有难做的生意。我们的答案就是用数字技术去帮助我们的客户和合作伙伴，共同走向数字经济时代。”

我们从16张数据信息图看清阿里巴巴历年来的成绩和业务变化。

据网经社电数宝“上市电商数据库”显示，阿里巴巴财报数据一直表现稳中有增。

营收：增速放缓

2019年Q3实现营收1190.02亿人民币，同比增长40%，从数据来看营收的增速虽可观，但出现放缓趋势。

净利润：近年增长明显

2019年Q3，归属普通股股东的净利润为725.40亿元，去年同期为200.30亿元，同比增长262%。净利润大幅增长的主要原因在于是阿里巴巴于今年9月23日成为蚂蚁金服33％的股权持有人，集团一次性收到蚂蚁金服股权产生的692亿元收益。

毛利润：增速回升

2019年Q3，阿里巴巴毛利润为534.64亿人民币，同比实现39.4%的增长。

GMV：稳定增长

保持双位数的增长，2019年财年GMV超8500亿美元，同比增长18.77%。

总资产：稳中有增

一直保持着稳中有增的态势，在2019年Q3，总资产达11595.77亿人民币，同比增长40.59%。

活跃用户数：持续增长

凭借阿里巴巴强大的数字经济体系，其活跃用户数在2019年Q3达到7.85亿，同比增长30.6%.

活跃买家总数：有增无减

数量保持在高位状态，2019年Q3阿里巴巴活跃买家数达6.93亿，2019年全年总活跃数有望超7亿。

现金流：资金活跃

阿里巴巴在2019年Q3，实现现金流304.88亿人民币，同比增长90.2%。

流动资产：增长趋势明显

在2019年Q3，阿里巴巴流动资产超3300亿人民币。

流动负债：远低于流动资产

在2019年Q3，阿里巴巴流动负债为2439.49亿人民币，远低于同期3356.87亿人民币的流动资产。

总负债：增长趋势符合阿里业务发展

在2019年Q3，阿里巴巴总负债为4318.4亿人民币。

股权结构：

软银是阿里最大股东，拥有股份约25.85%

招股书显示，阿里巴巴集团目前的股权结构为，截至最后实际可行日期，软银实益拥有约25.8%已发行在外股份，是最大股东。本次全球发售完成后，软银将保持其最大股东地位。马云和蔡崇信分别实益拥有约6.1%和约2.0%已发行在外股份，董事和高级管理人员（包括马云和蔡崇信）共计拥有约9.0%已发行在外股份。

公司架构：

不断丰富和完善，逐渐发展成一个数字商业帝国

阿里巴巴创建于20年前，从一个B2B电子商务平台1688开始。2003年横空而出的淘宝成为阿里最初的商业帝国的奠基产品。而支付宝的出现推动了中国金融体系的创新。2009年出世的阿里云使阿里真正成为具备2B和2C双面能力的生态企业，也让其立足于未来构建大数据基础系统。

网经社电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院经管学院刘俊斌副教授表示，阿里巴巴这次募集的资金投资去向，有可能会在社交商务和商务社交方面，“社交商务+平台商务+商务社交”模式或许会对阿里巴巴主营业务的提升有帮助，同时继续保持在竞争中的优势。

组织架构：不断优化以适应阿里的发展

阿里早期创业的团队由18个合伙人组成，随后从“十八罗汉”成长为一个庞大的商业帝国，在阿里生命周期的每一个阶段，其组织结构都在不断的优化。

核心业务：

四大业务板块增强阿里巴巴整体竞争力

围绕阿里巴巴核心业务，一个涵盖了消费者、商家、品牌、零售商、第三方服务提供商、战略合作伙伴及其他企业的数字经济体已经建立，阿里在其中运营技术平台并制订交易规则，将各方参与者连接在一起，使得他们能随时随地彼此发现、交流、交易及管理业务。

公司规模：

全球年度活跃消费者为8.6亿，利于全球化布局

发展到今天，阿里巴巴不仅仅是一个电商平台，而是一个生态系统。经过20年的发展，公司已从一家电子商务公司发展成为初具轮廓的数字经济时代商业基础设施，全球年度活跃消费者为8.6亿，未来将不断布局业务的全球化。

阿里为何选择二次上市？

1）融资和发展的需求：网经社电子商务研究中心特约研究员林智勇指出，阿里上市主要目的就是为了融资和发展，现在阿里巴巴已经发展成为一个数字商业帝国，除蚂蚁金服、菜鸟网络独立出来准备上市之外，集聚核心业务（围绕电商及新零售相关），以及云计算、数字媒体及娱乐、创新业务四大业务板块的“航空母舰”。

2）提升估值的需要：网经社电子商务研究中心特约研究员、赢动教育CEO崔立标指出阿里这样的企业是世界级企业，也是国民企业，堪称“国家的核心资产”，回归国内有重大意义。另一方面来自提升估值的需要，国内对阿里巴巴的商业模式更认可，这样既可以让华人资本拥有股票的定价权，又能提升股票的市值。

3）加快国际化扩张的步伐：网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平认为，香港是阿里国际化战略的一个重要支点。近年来，阿里加快了国际化扩张的步伐，但要在更多的国际市场中获得落地及更好发展，借助资本市场的影响力至关重要，香港作为全球第三大金融中心，从长远来看，更适合“中国方案”的全球价值输出。阿里选择在美国和香港两地同时上市，更有利于其国际化业务的发展。

二次上市带来哪些影响？

香港上市可以看做是阿里的全球化战略的重要组成部分。东南亚等市场是全球化下一阶段的必争之地，此前阿里已有布局如Lazada、PayTM等，在香港上市势必会助推阿里的全球化布局。同时，港澳台及东南亚消费者能够享受到阿里带来的红利。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，阿里巴巴上市，也就意味着阿里和腾讯两大巨头齐聚香港，它们在股价、业绩以及市值表现都会引发资本关注。加上此前已在香港上市的互联网公司美团、同程艺龙、小米、宝宝树等，港股对世界市场的吸引力提升，获取优质资源的空间增长。

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