文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
不过消费、医药行业经过前两天的上涨后，今天变成了下跌。一是今天A股有一个创新药方面的新股上市，结果上市第一天破发，下跌16%。A股打新之前大部分是盈利的，虽然也有破发，但首日这么大的跌幅也比较少见。这个公司在港股美股也有上市，带动对应品种出现下跌。另一个是市场传闻美股要对内地的部分医药公司进行限制，类似之前的科技行业。科技行业中，其实也有医药科技、生物科技相关的公司。以前美股对芯片等进行过限制。目前还是传言，但受此影响，市场短期恐慌，港股医药指数下跌了6%-7%。受到影响比较大的，是一些偏医药科技方面的公司，以及海外业务占比高的公司。但有一定技术含量的公司，走的是「高研发投入、高产出」的模式。例如CRO指数，在10月份还创下了新高，跟医药其他行业走势有区别，没有太受到集采的影响。但这些公司，遇到了另一个风险，就是美股的政策影响。所以今天传闻出来后，CRO等方面的公司出现了较大波动。医药其他部分受影响不大，因为之前集采那波已经受到过影响了。Contract Research Organization，合同研究组织。类似的还有CMO（合同生产组织）、CSO（合同销售组织）。于是出现了一些企业，专门解决中间研发、生产、销售等的环节，不保证最后的结果，但可以大幅提高药企的效率，减少成本。就好比手机的生产，负责帮助企业生产出手机，但手机卖的如何、客户欢迎度如何，并不负责。在最近一二十年，逐渐在国内普及，一部分原因是工程师红利。CRO需要有一定能力的专业工程师，国内人才吸引了全球这方面的产业流入。国内的公司一边学习海外的做法，一边自己掌握，带动创新药等行业的发展。很多企业发现仿制药未来利润率可能会降低，需要提高自己的创新能力。这也给CRO领域提供了很好的发展机会。4. CRO等领域，也是很多医药主动基金也比较偏爱的领域。所以今天出现波动后，很多医药主动基金的跌幅比指数还大。但是跟芯片一样，创新药、生物科技等方面，也是涉及到重中之重的领域。相应的研发、创新能力都要有，时间拉长后，这部分领域仍然是要发展的。今天的波动，更多的是针对细分领域（例如CRO领域），并不是全部医药行业。所以投资指数倒不用太担心，指数本身比较分散，主要是做好面对短期波动的准备。相比2015年-2018年下跌70%、2018年集采回到低估后下跌35%，今年算是正常的波动。 2018年那一轮的下跌，医药的低估，我们也完成了从低估买入-高估卖出的全过程，最后收益也不错。现在算是第二轮低估了。时间拉长后，医药行业也会逐渐涨回去的。虽然名为寿险，但它本质上就像是一个「存钱罐」，能帮我们锁定一个终身3%-3.5%的复利，不受市场波动影响。收益不高，优势在于没有波动风险。是作为养老金、教育金，兜底资金的好选择。如果有需求的话，可以尽早，在2021年12月31日23点下架前配置好。银行螺丝钉精心为大家提供的第1806期估值表
a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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