［8月1日］指数估值数据(基金行业，收费模式经历过哪些变化）
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘先跌后涨，到收盘整体微涨，还是在4.7星级。
消费、中小盘整体上涨。
其他品种波动不大。
上周比较抗跌的价值风格，今天相对低迷。
最近几周，大盘都是横盘震荡为主。
这种走势更多的是轮动行情。
通常这种行情要跌出5星级也比较难。
5星级需要不同风格一起大跌，才有可能出现。
1. 看到周末的时候，有文章讨论金融、基金行业的收费。
如果是看基金行业，收费模式，经历过几个变化。
（1）最早的时候，基金行业类似汽车销售。赚的主要是销售佣金。
在美股70-80年代，申购基金的申购费，一度高达8%-9%。
买100万的基金，其中8-9万，被拿出来给到了销售员。
当时销售员陪客户喝红酒、打高尔夫、游艇，来维护客户。
就可以过的比较舒服。
（2）后来基金行业竞争激烈。
加上指数基金之父约翰伯格，推动减免申购费，于是申购费大幅降低，基金进入到管理费时代。
管理费的模式，对优秀的基金经理是利好。
因为不同基金，管理费上差别不大。
但优秀基金经理的业绩会比平均值高不少。「性价比」就高。
优秀基金经理吸引到了巨大的规模。
标志性的事件就是彼得林奇，管理规模接近千亿美元。
按照购买力，90年代的千亿美元，现在相当于万亿人民币级别。
（3）基金经理数量多了之后，随着基金投顾等的兴起，好的基金经理被充分发掘。超额收益也越来越少了。
基金经理跑赢指数基金的难度逐渐加大。
低成本指数基金，开始成为主流。
在前几年，美股指数基金的规模首次超过了主动基金。
美股先锋领航的VTI（美股全市场指数基金，类似A股的中证全指），成为首个规模超过1万亿美元的指数基金。
（4）那再之后呢？
有少量的机构，在探索新的模式。
例如固定费用。
即基金收取固定费用，而不是按照投资者投入的资产规模计算。
比如说不管买多少，哪怕买1亿，一年也只收取固定费用。
这样对于大额投资者来说，基金费用无限趋近于零。
是比低管理费指数基金，更进一步的模式。
2. 当然，A股还远远没有到这一步。
目前A股还处于第二阶段。
管理规模最大的基金经理，也不过管理千亿人民币。
还没有达到彼得林奇当年的情况。
投顾、指数基金，都还在起步的阶段。
未来也会走类似美股的道路。
像螺丝钉主理的投顾组合，都采用了年费封顶：
（1）资金量少的时候，会按照百分比，例如买1000元的投顾组合，一年几元的投顾费。
（2）资金量大的时候，会按照年费封顶，比如说买30万、50万、500万，甚至上亿的主动优选、指数增强，都是360元投顾费封顶。
直接一步到位，达到美股现在最新的模式。
对资金量小和资金量大的投资者，都是划算的。
并且，资金量大的年费封顶，相比百分比的投顾费，大约可以减少50%-70%的费用，对投资者长期是有利的。
因为太新了，在A股还没有普及。
不过对投资者有利，就值得去做～
3. 【投资者分享】
投资是逆人性的。
经常总结反思，也是进步的必经之路。
跟大家分享一位朋友的感想。
大家有什么投资、生活上的感想，都欢迎随时留言～
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银行螺丝钉精心为大家提供的第1960期估值表
a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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