双减下的行业众生相：逃不掉的资本，忙不完的转型

7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下称《意见》），引发了教培产业的巨震，节假日周六日禁止学科类培训开课、学科类培训收费纳入政府指导价管理等等管制措施直接将K12培训推至监管中心。

接连被套牢的资本，教培企业的生存问题更为紧迫。转型，已是现阶段教培企业的一致动作。

来源 | 教培行业观察（ID：eduguancha）

文 | 秋牧

编 | Chris_guo

539亿元人民币，这是2020年在线教育的融资总数。

2020年我国在线教育共发生融资事件111起，融资总金额较2019年增长了足足660%，成为了全年增长最为迅猛的赛道。

两家在资本加持下迅速膨胀的K12在线教育独角兽企业，共计融资380.1亿元人民币，占到了全年总融资金额的七成左右，倚仗资本弹药充足的头部企业们，丝毫不顾忌彼时远高于行业标准的获客成本，抛掷真金白银掀起旷日持久的广告大战，推广自家的课程品牌，进一步炒热K12在线教育。

“一旦上市，我们的体量、规模包括公司的估值，在资本市场的表现一定是非常抢眼的。”

两年前，作业帮创始人侯建彬谈到上市时表现得相当乐观。

谁也没想到的是，正当几家独角兽企业摩拳擦掌谋求上市的前夜，“教培产业去资本化”已呼啸而至。

01

逃不掉的资本

7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下称《意见》），引发了教培产业的巨震，节假日周六日禁止学科类培训开课、学科类培训收费纳入政府指导价管理等等管制措施直接将K12培训推至监管中心。

而其中关于禁止学科类培训机构上市的法规引起了投资圈的广泛关注：

“学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构，已违规的，要进行清理整治。”

切断义务教育阶段学科类培训上市通道的同时，对已上市的企业发出警告，但具体将会采取何种措施，《意见》中并未说明。

政策公布的前一天，相关文件已经在社交平台迅速流传，仅一天之内新东方等几家头部企业股价一同遭遇腰斩，二级市场再次惨遭血洗，截至目前新东方等三大头部企业股价已不及今年最高点一成，累计已达1206亿美元。

相当于蒸发掉了一整个拼多多的市值。

一级市场同样也受到了《意见》的严重影响。据行业分析人士估计，文件落实后，将会有近2000亿人民币的资本在行业中搁浅，受到牵连的投资商不乏红杉中国、高瓴资本、软银等知名VC、PE。

以作业帮为例，2020年作业帮共融资两次，累计金额达23.5亿美元，彼时估值达110亿美元，今年4月21日彭博社援引知情人士消息称作业帮已筹备在美上市计划，只是随后便迎来了行业整顿，计划一再被搁置，至此已丧失上市可能性。

曾对作业帮下注的包括阿里巴巴、百度、软银、老虎环球基金、高盛、联想系君联资本等。其中红杉资本前后投资作业帮五次，参投金额超29亿美元，如今随着作业帮上市搁浅一并被封存。

除作业帮外，红杉资本也曾频繁对VIPKID出手，参投金额为17.3亿美元，在新规之下，“禁止严禁聘请在境外的外籍人员开展培训活动”条款直接将VIPKID引以为傲的欧美本土外籍教师变成了烫手山芋。

相比于接连被套牢的资本，教培企业的生存问题显然更为紧迫。转型，已是现阶段教培企业的一致动作。

02

忙不完的转型

《意见》中对学科类培训施加了诸多限制，但也留下了素质教育这条相对宽松的赛道，另外成人培训、职业培训并未受此牵连。

这也成为了一众教培企业转型发展的热门赛道，头部企业的转型动作也同样会给广大从业者带来诸多启发。

·新东方

近期新东方旗下多个分校经营范围均发生了变更，素质类与托管类是新东方各分校此次变更过程中新增业务重点领域。

以天津新东方为例，变更前经营范围为培训、业务免收，变更后的经营范围包括面向中小学生实施学科、语言、艺术、科技、体育等类别的培训，以及家庭教育咨询、幼儿园及中小学生校外托管服务等。

另7月26日，新东方南昌学校与文演教育达成了战略合作，文演教育隶属于江西文演集团，是一家从事艺术特色教育的品牌，此次合作，双方将探索以艺术为主的综合素质教育和文化科技教育版块等多个领域。

·精锐教育

精锐教育目前已推出少儿思维培养的“至慧少儿思维”、专注舞台剧、演讲培训的“小小地球”、素养成长综合体“天才宝贝”三大素质教育品牌，转型势头明显。

另几天前社交平台上曾流传一份精锐教育出租总部的截图，目前精锐官方并未对此做出回应。

·高途集团

高途集团的动作相当明确，经过更名后的再次发布的“高途在线”品牌，致力于提供成人教育服务，这家曾创造过光速上市奇迹的企业，表现出此后倾向成人教育发力的态度。

·大山教育

大山教育目前已计划将主营业务方向调整为针对高中生及毕业生的属学校入学试预备课程、针对儿童及青少年的艺术、体育及编码编程课外个人素质课程、针对高中生、成人的职业教育；为公办校提供校内辅导和课后托管服务。

·学大教育

7月25日，学大教育通过官方公众号宣布正式推出完备的“产品+内容+平台”的编程教育体系，目前此课程已于学大分布在全国三十多个省市的数百个校区全面开展，积极探索转型，素质类、科技类课程和教学服务，将是其下一阶段研发重点。

另近日学大教育有一份内部邮件流出，引发从业者热议，内容显示学大教育将布局咖啡餐饮业务，转型动作可谓激进。

·豆神教育

问题不断的豆神教育，于近期推出了“豆神美育”品牌，探索素质教育赛道，另智慧校园同样是该品牌发力重点。

但同时豆神教育欠薪裁员消息仍在不断传出，有知情人士爆料该公司欠薪已长达两个月以上，是否能抗住巨大的亏损压力转型成功，仍是未知数。

·瑞思教育

以少儿英语起家的瑞思英语，于近期进行了品牌升级，品牌名彻底与英语脱钩，并推出“然点科学馆”、“瑞思海芽成长空间”和“瑞思研学”三大业务，全面转向素质教育领域。

《意见》带来的产业巨变才刚刚开始，已经有多个地市在跟进中央的双减意见开展整治行动，甚至有地区传出扫黄打非办介入培训机构整顿的工作中，合规整治已成大势。

希望大家都能熬过当下的产业寒冬。

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