【教育特辑（下）】教育产业风头正劲，资本化IPO正当时

Original 2017-11-29 挖掘明日之星 六合咨询

教育特辑（上）《人口红利将至，教育行业迎来大风口》对教育行业整体情况进行分析，涉及学前教育、K12、应试与职业教育领域发展概况；教育特辑（下）落实到具体公司，对新三板、港股、美股的中国教育公司进行梳理。六合君累计覆盖教育公司18家，发出研报20篇；教育特辑（下）中，新三板22家国内教育公司由已覆盖公司为主+拟IPO为辅，港股12家中国教育公司，美股9家中国教育公司。

从行业整体趋势上看，教育产业细分领域全面开花，与之前个别领域领跑不同，当前教育各细分领域都迎来更为广阔上升空间。学前教育逐步走向红海，品牌化成为新趋势；K12教育培训通过领域细分，提升标准化程度；政策推动学历教育发展，非学历教育逐步线上化，职业教育蓄势待发。

中国第二次婴儿潮主力成家立业进入生育年龄，及二孩政策全面放开，两大因素促进新生儿人口数量增长，教育产业发展潜力大。2016全年出生人口达1,786万人（+12.0%），达到2000年以来最高值。2016年中国幼儿园数量达24.0万所（+7.2%），在园幼儿人数达0.44亿（+3.5%）。K12阶段，2016年国内中小学在校人数约2亿人。全国高校毕业生逐年增加，2017年达到795万（+4.6%），2017年考研报考人数达到201万（+13.6%）。中等职业教育在校生有所下降，2016年为1,599万人（-3.5%）。

细分到公司来看，新三板教育公司IPO热情高涨。新三板拟IPO教育公司共10家，包括华图教育、传智播客、亿童文教、行动教育、创显科教、颂大教育、威科姆、中教股份、佳一教育、华腾教育。其中，亿童文教、行动教育已进行预披露。

新三板主要教育公司情况（单位：百万元）

资料来源：六合咨询整理

公司排序按收入大小排序

香港上市的中国教育公司共12家，包括睿见教育、宇华教育、新高教集团、民生教育、大地教育共5家2017年新上市公司。截至2017年11月27日，2017年涨幅最高5家公司分别为GOLDWAY EDU、睿见教育、大地教育、宇华教育、枫叶教育，市值分别为4.4亿港币（+211.1%）、95.6亿港币（+180.3%）、16.4亿港币（+176.5%）、121.3亿港币（+76.5%）、119.8亿港币（+72.8%）。

香港上市主要教育公司情况（单位：百万元人民币）

资料来源：六合咨询整理

公司排序按收入大小排序

注：1、收入、净利润数据按照1港币=0.845人民币换算；市值数据与2017年涨幅数据截至2017年11月27日。

2、FY表示财年，因睿见教育、宇华教育财报期间起始于上年9月1日止于当年8月30日；香港教育国际财报期间起始于上年7月1日止于当年6月30日。相应2017财年年报已披露，数据更新至2017财年。

美国上市中国教育公司主要9家，包括博实乐、瑞思英语、四季教育等2017年新上市公司。截至2017年11月27日，2017年涨幅最高4家公司分别为海亮教育、好未来、新东方、博实乐，市值分别达到11.1亿美元（+489.4%）、137.9亿美元（+137.3%）、136.3亿美元（+107.1%）、21.4亿美元（+36.0%）。