巴菲特就是巴菲特，过去十几年美股两次大跌，他都提前做了这么一手

　　是时候谈谈美股了，因为美股过去一个月已经跌成了狗。自2月21日开始，到3月18日，道琼斯指数从29000多点一度跌至18917点，狂泄35%，完全可以和我国2015年的股灾相比了。

　　而且美股这次大跌，不仅在短期内超过了2008年，而且超过了1987年，可谓战后最猛烈的暴跌。

　　美股为什么如此？一个重要原因是之前涨得太高了。暴跌前，美股市值相当于美国GDP的两倍多，考虑到美国公司的总利润，这个市值实在是太高了。而且，特朗普为了自己的政绩，也在不断压美联储降低利率，希望美股继续走高。

　　这不就是人造牛市吗？

　　应该说，特朗普在这点上，实在有点不太明智。

　　美股大跌后，坊间不断传出消息：巴菲特“抄底”被套。

　　例如，巴菲特3月3日增持了纽约梅隆银行，此前还增持了达美航空。目前这两笔投资浮亏已经将近30%。有人统计说，老巴过去一个月浮亏达到800亿美元，跌幅32%。

　　大家总是在算巴菲特的亏损，但是很多人忘了，在股市大跌时，老巴怎么有那么多钱增仓呢？

　　因为在去年11月份，他已经半仓了。

　　2019年第三季度，道指基本上在28000点附近。老巴在二季度逐步开始减持，当时手握280亿美元现金；三季度结束时已经有345亿美元。而那时，道指已经攀升到29000点。

　　截至2019年底，伯克希尔哈撒韦公司持有的股票总市值是2480.27亿美元，账面盈利125%。

　　在不断上涨过程中，老巴套现了上千亿美元，仓位降至半仓。股灾以前，他已经手握1200亿美元现金，他的股票、现金、债券的比例，大约是50%：25%：25%。

　　这和他在2008年金融危机之前的做法一模一样。当时，他的仓位也是半仓。

　　这水平，不服不行。

　　当发生股灾后，老巴也果断出手增持。现在的情况也和他在2008年8月份一样：抄底的资金都被埋，然后遭人嘲笑。

　　这次可能更狠，因为老巴都说过：

“我活了89年，见过市场的风风雨雨，这场面（美股熔断）还是第一次见。”

　　后来被演绎成段子：这场面还是第二次见；这场面还是第三次见；这场面还是第四次见……我还是太年轻了。

　　既然老巴都低估了股灾的强度，那么我老邓，2月底以为道指跌到25000点就“见底”了，当然也犯了错误。这没什么不好意思不承认的，市场总是对的，我也都低估了全球对疫情和油价大战的恐慌程度。

　　还是不说我了，我算什么，给老巴提鞋都不够，还是说老巴。

　　我坚信：这次他的结局也将和08年一样，大赚特赚。

　　当时人们也和现在一样恐慌，很多人觉得美股可能将一蹶不振，老巴将晚节不保。但美股不久就开启了十年大牛市，最后还是老巴赢了。

　　对于这次股灾，老巴在3月初曾经认为，人们的恐慌情绪还是不如08年。但随着之后几次熔断，我估计他会改变说法。但是从他不断增仓的行为来看，他仍然没有改变看法，那就是：

　　股灾是暂时的，是大幅增仓的好机会，股灾之后就是大涨。

　　还是那句话：不能不服，姜还是老的辣。

　　那么，为什么老巴在两次股灾前都能半仓？他给了我们什么启示呢？

　　有一个很简单的常识，那就是：

　　估值太高的股市或股票，总会跌下来的。

　　美股就是这样。

　　但这条常识，被很多人忽视。

　　为什么？

　　道理也不复杂：在狂热的气氛中，很多人都认为牛市会继续。

　　或者说，“这次”和以往不同，牛市会继续。

　　但事实总会证明：“这次”和以前，也没什么不同。

　　老巴始终坚守这条常识，不被人忽悠，而且在股市上涨过程中不断套现，洞察先机，这水平杠杠的。

　　这么做看似简单，但在掌控巨量资金的基金经理中，这种水平是凤毛麟角。能几十年及时逃顶，大幅抄底，凤毛麟角。

　　老巴不仅在去年下半年大幅减持股票，而且进行了大规模调仓。在剩下的半仓中，他再次与全球基金经理相左，减持了全球基金经理（包括我们的基金经理）都喜欢的消费类股票，增持了周期类的银行股，主要是富国银行和梅隆银行。这让他在这次股灾中，相对抗跌。

　　在这次暴跌中，他又增持了富国银行。

　　英雄所见略同。在老巴这么做时，李嘉诚也在大量购入银行股。东西两大股神同声相应，在同样的历史环境下做出了惊人的一致选择，实在是令人惊讶。

　　只能有一个解释：在貌似繁荣的市场中，他们都看到了危机，看到了下一轮行情的中流砥柱。

　　对于A股来说，我认为有两点启示：

　　1、主板大幅低估的股票，总会涨起来的。

　　2、中小板、创业板、科创板的“市梦率”，无法持续。

　　当然，这是我个人的想法，也不知道老巴是否认同。美股和A股也是不同的，所以我的个人意见，仅供大家参考吧。

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