各家寿险公司成立至今累计盈利多少？——公司累积盈利效率排行榜（“13精”数据库第96周更新公告）

数据库更新公告

1.【财务数据】新增寿险公司2019年度所有者权益变动表

2.【市场数据】增加2020年9月保险行业经营情况，分产寿公司经营情况，地区层面保费，公司层面保费

3.【各产品线】增加部分公司2020年9月万能险结算利率

4.【法律法规】增加法律法规2篇

5.【深度应用】增加财险累积盈利效率数据，2019年度上市保险公司ROE排行榜数据

13精利用最新录得数据做的研究报告之96期：

各家寿险公司成立至今累计盈利多少？——公司累积盈利效率排行榜

先说结论：

1、定义累积盈利效率指标

盈利效率（累积ROE）= 公司成立年度到统计年度期间公司累积利润 / 公司股东投入资本的时间加权平均值（公司成立年度或者2009年作为初始期）*100%

2、2009-2019年期间，累积投入资本次数为285次，累积新增投入资本规模4549亿元，相比财险行业的2634亿元高出近2倍，占2019年末寿险行业股东投入资本规模（6620亿元）的68.7%。

不难发现，2009年期初的累积股东投入1675亿元，相比2019年末的6620亿元，占比仅为25%。

2019年寿险行业的累积盈利效率为199.4%，相比财险行业的142%，高出57个百分点！寿险业股东资本回报近2倍！！

这仅是从行业层面看，从公司层面则分化极为严重，头部公司的高额回报掩盖了中小公司的持续亏损。TOP3累积ROE为475.3%，中型公司累积ROE为216.3%，小型公司累积ROE为25.5%。

3、具体的统计榜单可见附表，其中

平安寿险的累积ROE为952%，排名第1

友邦保险的累积ROE为747%，排名第2；

太平人寿的累积ROE为508%，排名第3；

新华保险的累积ROE为419%，排名第4；

中国人寿的累积ROE为361%，排名第5；

太保寿险的累积ROE为302%，排名第7；

 正文：

“13精”新增收录了2019年财险行业所有公司的所有者权益变动表，收集了包括股本、资本公积、其他综合收益、盈余公积、一般风险准备、大灾风险利润准备金、未分配利润、股东权益等指标的年度变化值、累积值。自此，我们收集齐全了2009-2019年所有财险公司的所有者权益变动表。

基于该数据，上周末我们对财险行业的盈利效率进行了测算，可见 各家财险公司成立至今累计盈利多少？——公司累积盈利效率排行榜（“13精”数据库第95周更新公告）

本次，我们将视角转向寿险行业，评价各家寿险公司的累积盈利效率！

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什么是累积盈利效率？

累积盈利效率指的是，从公司成立年度到统计年度期间股东累积投入资本作为分母，公司累积净利润水平作为分子。当然，更精确点，应该使用股东各个时点投入资本的时间加权平均值。

由于我们暂时没有收集到2009年之前的三大财报数据。因此，我们盈利效率的评价区间是2009-2019年度，共计11年。

累积盈利效率（累积ROE） = 公司成立年度到统计年度期间公司累积利润 / 公司股东投入资本的时间加权平均值（公司成立年度或者2009年作为初始期）*100%

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2009-2019年中国寿险行业

累积盈利效率状况

首先，“13精”统计了2009-2019年寿险行业的股东投入资本次数及规模。

近11年期间，累积投入资本次数为285次，累积新增投入资本规模4549亿元，相比财险行业的2634亿元高出近2倍，占2019年末寿险行业股东投入资本规模（6620亿元）的68.7%。

进一步，我们将相关统计指标汇总到表1中。不难发现，2009年期初的累积股东投入1675亿元，相比2019年末的6620亿元，占比仅为25%。

需要解释一下，股东投入资本的时间加权平均值是如何计算的？为了便于说明，我们假设2015年成立的一家新公司，当年股本投入1亿元，在2017年新增股本投入1亿元。

现在需要计算2019年度该公司的累积盈利效率

那么，该公司在成立年份（2015）的股东投入时间加权的平均值为：1+1*（2019+1-2017）/（2019-2015）；同时，该公司累积利润的统计区间是2016-2019年。

该公司累积利润除以股东投入资本时间加权平均值即为累积盈利效率。

2019年寿险行业的累积盈利效率为199.4%，相比财险行业的142%，高出57个百分点！寿险业股东资本回报近2倍！！

这仅是从行业层面看，从公司层面则分化极为严重，头部公司的高额回报掩盖了中小公司的持续亏损。TOP3累积ROE为475.3%，中型公司累积ROE为216.3%，小型公司累积ROE为25.5%。

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2019年财险公司

累积盈利效率排行榜

平安寿险在2009-2019年期间累积净利润3045.2亿元，2009年期初股东投入238亿元，在2011年增资100亿元一次，累积ROE 952%。这意味着，平安寿险的股东“拿回”股本后还有8.5倍盈利收益。

类似地，友邦保险的累积ROE为747%，排名第2；

太平人寿的累积ROE为508%，排名第3；

新华保险的累积ROE为419%，排名第4；

中国人寿的累积ROE为361%，排名第5；

太保寿险的累积ROE为302%，排名第7；

需要解释的是，累积ROE为低于-100%，并非意味着公司净资产为负。因为计入分母的是股东新增投入的时间加权平均值。

2020年11月第1周

(总第96次)

“13精”数据库更新内容

13精数据库-财务数据-新增寿险公司2019年度所有者权益变动表

13精数据库-市场数据-增加2020年9月保险行业经营情况，分产寿公司经营情况，地区层面保费，公司层面保费

13精数据库-各产品线-增加部分公司2020年9月万能险结算利率

13精数据库-法律法规-增加法律法规2篇

13精数据库-深度应用-增加财险累积盈利效率数据，2019年度上市保险公司ROE排行榜数据

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「13精」数据库2.0版介绍 ——做保险业的WIND

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