《超级天使投资》｜天使投资前期、中期、后期分别需要做什么？
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核心书摘
《超级天使投资》本书作者分享了他的创业和投资心得：如何建立投资人的声誉，如何与初创公司的创始人合理沟通，如何建立正确的投资组合等。并提供了基础策略和详细的指导，帮助读者进入天使投资领域，成为一名成功的天使投资人，同时也帮助创业者了解投资人的思路，有效地融资并选择天使投资人。
适合谁读
· 投资者
· 创业者
· 企业领导者
关于作者
戴维•罗斯，名副其实的“天使教父”。他被《福布斯》评为“纽约超级天使”，被《商业周刊》评为“全球最成功企业家”，被《红鲱鱼》评为“硅巷元老”。他在TED关于如何获得天使投资的演讲被无数创业者视作融资指南。
学什么？如何在投资中获得高回报
随着国家对创业行为的鼓励，越来越多的创业公司出现，投资成了一大热门话题。只要选对了投资目标，找准了时机，通过投资获得高回报就不是问题。
当然，这么多的创业公司，如何才能找到能够成功上市，取得高回报的企业呢？如何寻找最佳的投资时间呢？
今天的文章介绍了投资者的三种类型，并且详细的叙述了投资前期、中期与后期的操作方法，文中指出，投资最重要的是选对公司：你要看创业者是否具有足够的能力，创业团队是否团结，以及创业项目是否符合市场走向。
你还会发现
· 如何选择投资目标；
· 如何恰当的分配股权；
· 投资的四个环节是什么。
一、到底什么是天使投资
在20世纪初的美国纽约，百老汇是戏剧产业的兴起之地。为了排练一部新剧目，需要编剧、导演和演员以及服装、妆化、灯光、音响、道具等各部门的精心准备和艰苦付出，在前期的编导和排练过程中，整个剧组不仅要辛苦劳动，还得负担场地、演员人工、各种服装道具等等，这就需要一笔相当大的经费。如果剧目演出成功，不但可以收回前期的投入，还会带来巨大的荣誉。
可是，一旦首演搞砸了，全剧组过去付出的心血可就全部泡汤了。有一次，一个剧组在已经投入大量人力和物力的情况下，资金链忽然断了，他们面临着半途解散的困境，大家急得好像热锅上的蚂蚁，这个时候，剧组里谁都拿不出钱，也借不到钱了，真是叫天天不灵，叫地地不应。
就在这个最困难的时候，一位过去曾在百老汇演出成功的经济实力雄厚的演员，向剧组伸出了橄榄枝，有了这位投资人的及时资助，新剧的排演得以继续下去。这位雪中送炭的投资人，对于这些处于困境的导演和演员来说，如同上天派来的天使一般。他们尊称这位投资人为“投资的天使”。从此以后“天使投资”一词应运而生。
在本书中，作者告诉我们，所谓的天使投资，指的就是富有的个人出钱资助具有专门技术或者独特理念的原创项目。这就好比，创业者有了一个绝妙的想法，空有一腔热血可就是没有钱。这个时候有可能给你钱，帮你迈出梦想第一步的人，就叫做“天使投资人”。
因为大部分创业者的想法最初听上去，往往过于超前，给人的感觉是很不靠谱，但是这些投资人却有可能支持你，就像天使一样。所以，天使投资人还有一个非常可爱的名字叫“3F”，那为啥叫这个名字呢？因为它代表了三个由“F”开头的英文单词。分别是Family（家人）、Friends（好友）、Fools（傻瓜），这个意思就很明显，要成功投资，就要像家人和朋友一样互相支持和信任，还得像傻瓜一样宽以待人，不能斤斤计较。
一般来讲，天使投资大多数是一次性投资，而且金额较小，项目的选择主要来源于天使投资人的主观判断。所以，根据天使投资人投入资金的多少，可以把天使投资分为三种。第一种是支票天使，每个投资案大约是1万至3万美元，而且不参与管理。第二种是增值天使，投资金额大约是5万至25万美元，这种需要参与公司后期运作管理。第三种是超级天使，投资金额一般在100万美元以上，投资人一般都是非常成功的企业家。
虽然说“天使投资”这个词是个舶来品，可是天使投资这种行为在咱们中国古代早就存在了。公元前265年，一个名叫吕不韦的商人出现在了赵国邯郸的街头，并且遇到了在赵国当人质的秦国王孙：秦异人。作为商人的吕不韦，有着敏锐的商业嗅觉，觉得这位秦异人是个潜力股。
于是，吕不韦成功地游说秦异人，对其进行“天使投资”，开始了一笔“买卖国王”的大生意。吕不韦先是以秦异人的名义向当时秦国太子安国君的宠妃华阳夫人献出重礼，这位安国君也就是秦异人的父亲了，秦异人的后妈也就是华阳夫人在收到重礼之后，就认了秦异人为干儿子，改名为子楚，凭借着这一步子楚被立为秦国合法继承人。之后呢，吕不韦又做出了一笔追加投资，就是把一位叫赵姬的美女献给子楚。
于是，在吕不韦的安排下，赵姬就嫁给了子楚并生下一个男孩，这个男孩就是后来的秦始皇嬴政。嬴政两岁的时候，他的皇太爷秦昭王发动著名的“邯郸之围”，想要一举拿下赵国。就在赵国想要杀死人质子楚的时候，吕不韦又做出了第三笔投资，他拿出六百金买通了邯郸城的守卫，把子楚一家安全送到了秦军大营。之后的事情，大家都应该知道了。
公元前249年，年仅十二岁的嬴政登上王位，吕不韦被任命为相国，嬴政尊称吕不韦为“仲父”。吕不韦可以说是咱们中国历史上，非常杰出的“天使投资人”了。这笔“买卖国王”的生意，搁在哪个国家的MBA教程里，那都是现象级的案例。
在知道了什么是天使投资之后，天使投资到底是如何运作的呢？下面我们就分别从天使投资的前期选项、中期跟进、后期增值三个方面来说一说。
二、投资前期怎样合理选择项目
有关天使投资前期该怎么合理选择创业项目上，作者认为有三看。分别是：看人、看团队、看大势。
1、看人
天使投资的核心之一是看人，这里面有个形象化的比喻：投资人和创业者就像是去相亲，只有两人“看对眼了”才能开始下一步。作者认为，天使投资前期要挑选骑师，不要只挑选赛马。也就是说要找对人，因为人才是推动项目运行的核心。作者把优秀创业者具备的特质概括为：极强的学习能力、工作能力和影响他人的能力。换句话说，看人就是看一个人的学力、经历和魅力。
比如说，看一个创业者的履历，研究他过去做的事，培养的能力，就能推导出这位创业者是否适合做现在这件事。反过来说，如果创业者过去做技术，而这个事是以销售为导向的；创业者过去在大公司追求工作和生活平衡，而这件事需要拼命。那么，创业者可能就大概率不适合做这件事。
所以，有了学力、经历和魅力这三点，就等于锁定了一个相对可靠的范围，就可以继续考察创业团队了。
2、看团队
俗话说，一个好汉三个帮。一个优质的创业项目必然离不开有效的创业团队。在创业团队方面，天使投资人关注的要点就是这个团队怎么认识的。
比如，创始团队如果彼此认识很久，尤其是同乡、同学、同事，感情基础扎实，那么遇到分歧就不容易散伙。如果是刚认识不久就搭伙创业的，那么你就要看仔细了，因为这种团队遇到困难就散伙的风险是非常大的。
3、看大势
有句成语叫做“因势利导”，同样投资项目也必须关注大势。所谓的大势也就是商业机会。很多机会，早了不行，晚了也不行。
比如说，美国的苹果和微软公司，是在1975、1976年创立的；中国的新浪、网易、搜狐、百度、阿里、腾讯公司，都是在1998、1999年创立的。这些公司都是抓住了时代的风口，顺应了时代潮流的发展方向，因此站到了风口上。
所以，投资人要关注商业发展趋势，时机早了被饿死，时机晚了被踩死。只有那些踏准行业大趋势的创业公司，才能更容易成功。
三、投资中期如何有效跟进项目
天使投资人选好了有潜力的创业项目，这只是万里长征的第一步，到了投资中期，投资人有一件核心的事情，就是跟进创业公司的股权设计。现实生活中，很多创业者都是第一次做公司，没有什么经验，而股权设计可以说是决定公司存亡的关键环节。那么，投资者在投资中期该如何指导创业者进行股权设计呢？作者认为有以下几个方法：
1、阶梯股权分布
如果创业团队是几个好朋友一起创业，通常情况下，是很难开口说股份谁多谁少的。两个人，那就50：50吧，这样看上去好像不伤和气，但这样的股权结构是存在风险的，它说明这个团队没有领袖。
创业，每天都面对极大的不确定性，不知道下一步怎么走，创始人的意见会大概率不一致。这时必须有一个人是领袖，否则寸步难行。但同时，这个领袖的股份还必须合理分配。那该怎么给创始人和其他股东分配股权呢？比例到底应该是多少呢？相对来说，我们要根据能力，进行阶梯式分配，也就是把股权按照6：2：2或者5：3：2、7：2：1来分配才是恰当的，但是需要注意的是，股权中第一股东应该不少于50%，第二股东不少于10%。
这样分配股权，第一不会让团队出现无人做主的情况，第二，还能团结其他的股东，让大家都有一种归属感，为了团队目标齐心协力。
2、股权与贡献平衡
创业当中充满了不确定性，如果创业公司的合伙人不胜任现在的工作，创始人已经给了他10%的股份，这怎么办？
其实，这10%的股份，并不是在第一天就给这位合伙人的，而是逐步分配给合伙人的。只有合伙人在公司合格服务满一年，才能放给他四分之一的股权，也就是2.5%的股份；满两年，5%；满四年，才能得到全部10%的股权。假如在第一年结束时，你发现合伙人不胜任，那么这位合伙人可以带着应得的2.5%离开，剩下的7.5%要由公司收回。这就是让贡献和股权公平对应，让创业公司在动态中健康发展。
3、 增发期权池
在创业中，如果创始人把股份都分光了，后面有牛人加入创业公司该怎么办？这本书告诉我们一下方法，就是：增发期权池。
比如，创业公司估值1000万，合伙人按“7：2：1”分配，也就是创始人700万，另外两位合伙人分别出资200万，100万。这时，你要引入一位新合伙人，你觉得他和持股200万的第二合伙人一样重要，这个时候，创始人可以增发200万股“期权”，定向授予新来的合伙人。通常，大多数创业公司会预留10%-20%的期权池。这种期权池，会给公司发展过程中的股权分配，提供了更大的灵活性。
四、投资后期怎么平稳增值项目
从投资链条上来说，投资后期的主要任务就是要让创业项目平稳增值。许多人认为，投资后期的管理就是看文件和财务报表，其实这是错误的，作者认为，投资后要想让创业公司增值，主要有这几样事情要做：
1、资产管理
天使投资人的投资行为本质上是商业行为，投资之后是要求回报的，这些问题都需要由资产管理来跟踪完成。
支付投资款后，投资人要及时督促项目公司办理验资、股东变更等手续。投资人还要跟踪各种财务报表、重大合同等业务经营信息，对创业公司经营范围的变更，重要人员的任免，这些产生重大影响的事情都必须掌握。只有做好了这些，才能更好地对资产进行决策。
2、帮助创业公司规范管理
天使投资人投资的创业公司，一般都是处于摸索阶段，很多创业者都是第一次创业，难免会犯错，但是投资人不能让他们犯致命的错误。
对于创业公司，投资人必须有知情权或担任监事席位。在企业的日常经营中，投资人要特别注重对创业公司现金流的关注，因为早期企业如果现金流枯竭，常常意味着公司的死亡。
同时，投资人要与创业者约定好重大事项的沟通规则，投资人应该让创始人明白，接受投资后，公司就再也不是一家纯个人公司了，而是要按照现代法人治理结构，进行必要的信息披露和必要的重大决策商议。
3、帮助创业公司再融资
天使投资人除了拿出自己的钱给创业公司，还可以帮助他们再融资。一个创业公司，就算愿景再宏大，团队再强大，缺血是一定玩不转的。所以，投资人为自己投资的公司再融资非常关键。有些投资人往往会花上一半以上的时间，帮助所投资项目找下一轮的钱。
我们都知道，投资有四个基本环节：融投管退，如何确保投出去的钱能够获得预期甚至超预期的回报，并顺利退出，最关键的环节就是投后管理，投资绝不是把钱投出去就万事大吉了，必要的监督、管理和支持帮助是成熟投资人的标志，也是资金安全回报的保证。
总结
在《超级天使投资》这本书中，作者站在一位资深投资人的视角，为投资新手和创业者们详细解读了天使投资的相关操作细节。从投资前期如何筛选优质项目，到投资中期如何合理分配创业公司的股权，再到投资后期如何管理才能让创业项目持续增值。整个过程，让我们明白了投资人是怎么思考的，给想要融资的创业者提供了很好的启发，给新手投资人提供了典型示范。
中国已经进入到了经济快速发展的时代，越来越多的资本开始涌入市场，如何在充满机遇的时代，创造新的商业价值，相信这本书能够给需要的人解答疑惑。
恭喜你和“今今乐道”读书会一起读完了你生命中的第1162本书，希望今天的内容能给你有益的启发。
下一周我们将用一周的时间，重点讲一个当前最热门的话题：“区块链”。当前，区块链虽然热，但是真正能把它说明白的人并不多，绝大多数人关注它还是因为投机的需要。其实区块链在技术和互联网基础设施方面的价值要远远大于炒币。下一周我们将尽可能用浅白的语言，解析区块链的发明、原理、特点以及与金融、大数据、各类传统产业融合的可能性和实现路径，有兴趣的听友可以重点关注下周这七本书。（拆书人：越读者）
《超级天使投资》金句：天使投资不是只挑选赛马，关键在于挑选骑师。
找到优秀的投资项目，抓住时代机遇，在投资之后不忘进行管理，获得高额的回报。
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