谁是海南自贸港最大受益者？
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初冬的海南是一年中最好的季节。
晚餐是一个老友火锅饭局，2021年都快要过完了，大家也确实是好久不见了，大环境不好嘛，今年大家餐聚频次明显都减少了，由过去一月一聚变成了一季一聚，席间虽然还是欢声笑语，但众人的神态举止透出的却是各种不轻松，热气腾腾饭局上难掩寒意不断，大家聊得最多的是彼此近况与各行各业的现状。
好消息不多，坏消息不少。
看来今年的日子确实都不好过了，连刚需属性的家乐福，大润发等超市营业额都下滑30%以上，其它行业可想而知了，据说百果园销量今年也是大幅下滑，看来老百姓连水果自由都困难了，至于房地产及相关行业的状况更是“不可描述”，知名的某大地产据说开始全体停薪留职了，许多房产中介则早已纷纷关门停业裁人，海南旅游业除了三亚海棠湾片区有免税流量力撑外其它区域都是在惨淡经营，各地公务员也在酝酿减薪，海南某大学十一月工资开始缓发了……
2018年时有一则著名的预言：2018年是过去十年最难的一年，但可能是未来十年最好的一年，现在看来这个预言不是开玩笑的。
好饭不怕晚，大家来得有点晩，散得也有点晚，但是天下无不散的宴席，散得再晚也是要散的。
晚上十点多的大同路，解放西已经没多少车辆行人了，二十年前的这里可是海口的“不夜城”，人头攒动，彻夜不眠，如今和内地一个大县城差不多了。十多分钟后终于打到车，车行至世纪大桥，一位年轻姑娘因为感情问题要跳海，引发了吃瓜群众围观和交通拥堵，而不远处的世纪公园，第22届海南欢乐节正在徐徐落下帷幕……
几个小时后，新的一天又将开始，十几天后，新的一年也将来临，无论悲喜，一切都将过去。
2022年马上要来了，海南自贸港建设也即将进入第四个年头，在过去的几年，客观地讲，自贸港带给海南人民和企业的获得感其实是不够的，相关受益者也是不多的。
但是免税业是个例外，这几年，海南的免税业一枝独秀，中旅集团（中国中免）在海南的员工队伍己突破七千人，业务量预计2021年冲击600亿，是海南未来几年最可能接近千亿产值的行业，海南省的目标是免税业5年内要做到3000亿！要知道，海南建省34年，尚无一个千亿产值行业。
可以毫不夸张的说，免税业是海南自贸港这几年为数不多的真正受益行业，尤其是中国中免这家企业可以讲是海南自贸港这几年最大的受益者。
同时以汇添富基金，景顺长城基金为代表的机构投资人和以陈发树为代表的个人投资人这二年在中国中免二级市场股票的投资也获得了从几十亿到上百亿的惊人回报，同样也是海南自贸港建设开启以来当之无愧最大的获利群体。
短短两年，中国中免（601888）二级市场股价最高涨幅达500%，市值一度接近8000亿（目前也有4000亿左右），一度超过海南全省GDP（5532亿），更是大大超过海南省全部34上市公司市值之和（2622亿）！
中国中免一个企业2020年的利润超过海南省全部上市公司利润之和。
据统计，自2020年7月1日海南开始离岛免税新政，海南一年来离岛免税商品卖了468亿，其中绝大部分是由这家注册在北京东直门外小街的央企卖掉的。
毫无疑问，海南自贸港，中免成为了最大赢家，海南成就了中免的“免税茅”江湖地位，成为了中免的生财宝地，尤其是疫情之下，正是海南自贸港挽救了中国中免！
如果没有免税业务，中国中免的传统旅游业务早己奄奄一息，如果没有海南离岛免税重大政策红利，中国中免固有机场免税业务也是难以支撑大局的，更谈不上今年还有底气赴港上市圈钱了。
据中国中免赴港上市招股书显示，2018年-2020年，中国中免分别实现营收346.20亿元、480.10亿元及525.97亿元；净利润分别为38.67亿元、54.71亿元和71.10亿元，其收入复合年增长率为23.3%，净利润复合年增长率为35.6%。
具体来看，中国中免2020年的营收增长主要来自离岛免税店业务。该项业务在2020年实现营收299.6亿元，同比大涨126%，占总营收的比例达57%，较2019年的27.6%显著增长。
2020年，中国中免共经营5间位于海南的离岛免税店，其中，三亚国际免税城2020年的收入达213.54亿元，销售规模于中国国内购物中心排行第一。
2020年是海南离岛免税转折之年，也是中国中免离岛免税业务爆发之年。
首先是离岛额度限制的放开，打开了免税商的发展空间。疫情期间的2020年6月1号海南推出了两个堪称史诗级利好的政策，简直就是为中免量身定做的：一个是将离岛旅客免税购物额度直接抬高到10万元；另一个是对海南自贸港运营鼓励性产业的公司，按照15%征税。
前者使得新政实施49天后，海南离岛免税销售额就已经超过了50亿，同比大涨250%。
特别是三亚海堂湾免税城直接促成了中免利润的高增长，今年前三季度，中免净利润高达84.91亿，同比又大涨168.35%，但公司营收和现金流并没有大幅增长。中免在财报中解释为海南子公司享受的税收优惠。
海南新的优惠税率直接增厚了中国中免的净利润。
根据中免公司公告，中免集团下6 家离岛免税子公司可享受 15%的企业所得税优惠税率，自 2020 年 1 月 1 日起执行 至 2024 年 12 月 31 日。预计优惠税率将有望增厚公司 2021 年净利润 6.67 亿元。
如果说前两年是机场的流量带来的销量，2020年之后尤其是疫情之下，正是离岛免税救了中国中免，因为离岛免税带来的销量已经远远超过了传统机场免税，2020年光三亚国际免税城的收入就达到整体收入的45%，海南区域免税收入所占比例更是达到了57%。
2021年上半年，这一趋势更加明显，尤其是三亚海棠湾免税城更是日进亿金，上半年收入185.3亿，增长210.1%，是名符其实的现金奶牛，平均一天一个亿的收入，净利润达25.58亿，相比大增330.22%，这样的业绩高回报试想在这两年的大环境下能有几家？？
这两年，借力海南离岛免税政策利好，中国中免股价大涨成为了市场瞩目的“免税茅”，有不少投资人也因此获利丰厚，除了706家机构投资人外，还有几位个人投资人（牛散）值得一提，他们通过增持中国中免股票，搭上这个免税龙头狠狠大赚一笔，成为了建设海南自贸港以来最大的个人受益者之一，其中最有名的一位就是号称福建首富的陈发树。
2020年一季度，中国中免股价大跌，股价从93.46元（复权前）一路跌至65.48元，区间跌幅近30%。
期间，陈发树入场，以每股80元的均价，斥资约12亿元，重仓买入中免1447万股，成为第七大流通股东。随后，从2020年4月起，中国中免股价开启一波火箭拉升行情，一路从65元左右飙涨至8月3日的每股248元。
2020年三季度，陈发树再次加仓703万股，累计持仓2144万股，占公司总股本的1.1%，排在香港中央结算公司、中国证券金融公司之后，超越中央汇金资管，上升为第四大流通股东。
2020年四季度，陈发树高位减持1133万股，占其持股比例的53%，大笔套现约23亿元。随着中国中免股价的持续走高，今年一季度，中国中免股价涨至历史高点402.78元/股。陈发树期间小幅减持11.27万股，二季度再次减持50万股。
根据最新股东名单，陈发树目前在中国中免共874万股，占公司总股本的0.45%。按最新收盘价每股222.4元来算，持仓市值约20亿元，持仓份额全为盈利，整个操作堪称经典。
除了陈发树之外，还有几位牛散也通过中国中免真正拿到了自贸港政策红利带来的真金白银，据Wind数据显示，知名牛散潘斐莲、梁瑞安均位列中国中免三季报前十大流通股东之列。
潘斐莲是从2016年四季度便布局中国中免，当时其股价不过45元/股左右，此后通过不断增减持，2020年三季度末，持有中国中免1657万股，截止2021年9月30日，潘斐莲继续增持中国中免至2430.3万股，市值高达54亿左右。如果按照后复权价计算，从中真实获利金额已经难以估算，但应该以百亿计，因此潘斐莲才是中国中免背后获利最多的“牛散”。
梁瑞安同样也是2020年一季度新进股东，在中报中，其曾有少量减持，不过到了三季报中，又加仓了回来。据最新数据，梁瑞安目前仍持有1254.22万股中国中免，市值在28亿左右。
当然，和基金相比，这些牛散的收益就是“小巫见大巫”了，2020年时，中国中免的持股机构超过700家，持股数超过15亿股，其中位列前三的是汇添富，华夏基金和景顺长城基金，三大基金分别为汇添富、华夏基金和景顺长城。据Wind统计，截至2020年三季度末，这三大基金公司仍分别持有中国中免4838.39万股、2098.67万股和2042.01万股，占上市公司流通A股的比例分别为2.48%、1.07%和1.05%。
其中汇添富旗下有51支基金持有中国中免，而华夏基金和景顺长城则旗下分别有27支和11支基金持有中国中免的股份。
由此也可以看出，中国中免股价之所以能保持持续不断上涨，似乎正是这几家基金以及知名牛散共同作用的结果。
不过令人遗憾也颇为蹊跷的是，海南国资委因划拨海免控股权对价获得的2%中国中免上市股权（约3905万股，在峰值时这部分股权市值超过了150亿！），却在离岛免税政策利好公布前，即中国中免股价大涨前通过海旅投公司低价位大幅清仓离场，反而没有真正享受到中国中免二级市场红利，可谓损失惨重，令人叹息。
海南离岛免税的火爆不仅仅引爆了中免三亚海棠湾免税城一个点，也带旺了整个海棠湾片区，包括复星投资的亚特兰蒂斯酒店和蜈支洲岛二个单体文旅项目疫情期间都火爆异常，其2020年业绩均创下历史最好纪录。
新的一年即将来临了，海南离全岛封关又进了一步，作为海南自贸港最大赢家的中旅集团和中国中免据说正在筹备一个主题为“全岛一家”的跨年活动。
全岛封关，全岛一家！
独乐乐不如众乐乐！
在共同富裕的新时代，希望有更多的海南企业和海南人在新的一年里能真正享受到自贸港的红利，让海南老百姓真正感受到自贸港带来的实实在在的获得感与幸福感！
撰文/台风雨
编辑/kevin
图片/网络
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