【大资管洞察】家族信托的业务创新方向

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家族信托的业务创新方向

近20年来，随着中国经济的不断发展，财富管理市场的扩容，资本市场不断更新迭代，经济快速发展为财富积累奠定了基础。家族信托客户需求已逐步由过去的财产保值增值转向了财富传承，从早期的打理财富的需求进一步提升到更关注财富传承、家族财产规划和安排、资产隔离、遗嘱替代、慈善公益等各个方面。

主要观点：

1、随着我国信托的架构日趋成熟，家族信托业务也在创新中不断发展。在传统信托业务中，受托财产大多以资金的形式出现。在家族信托中，由于客户的信托目的和家族情况不同，信托财产也更加多元化。除资金外，保险金请求权、金融产品收益权、上市公司股份、非上市公司股权、不动产和艺术品等其他资产都能作为信托资产设立家族信托。

2、在家族信托服务场景方面，也有不少信托公司进行了积极的探索，不断拓宽信托财产类型、丰富信托服务场景，满足客户多样化的财富管理和传承需求。例如：“信托+遗嘱”服务综合家族信托、保险、遗嘱三大传承工具优势，帮助委托人更好地规划身后财产安排；家族慈善信托以促进社会公益慈善为目的，兼顾委托人财富传承及回馈社会的意愿。

3、在财富管理市场快速发展之下，家庭服务信托也被认为是信托行业近年来的重大利好，有望成为行业“新蓝海”。家庭信托带有更强普惠性，业务模式简单，容易批量化推广，也降低机构管理的要求。这将信托业务扩展到广大的富裕群体，使得信托的独立性、风险隔离、定向传承等作用的以充分发挥，让信托的优势更多地优惠及千家万户，助力实现共同富裕。

债权家族信托的适用场景

债权家族信托属于资产服务信托分类中财富管理服务信托项下的家族信托业务。债权家族信托投资只能限于家族企业以及与家族财富相关联的项目。受托人及其财务顾问应该认真研究家族企业的资产负债表，了解家族企业的需求。债权家族信托适用于以下场景。

主要观点：

1、一是家族企业集团财务公司型信托。对于非上市且现金流较好的家族企业，可设立债权家族信托，该信托可以起到类似家族企业集团财务公司或者家族内部投资基金的作用，通过债权投资的方式对家族企业进行贷款，为企业补充流动资金，由家族信托取得固定的利息收益。

2、二是家族企业动产融资租赁型信托。有些家族企业面临交通运输工具更新、产业升级带来的生产设备更换等问题，可以家族信托名义购买新的交通运输工具、生产设备等动产，或者将现有的车辆、设备等动产折价出售给信托，之后由信托出租给家族企业，家族信托取得固定的租金收益。

3、三是家族企业不动产融资租赁型信托。如果家族企业扩大生产规模需要更大的经营场地，或者新建的家族企业需要新的经营场地，可以家族信托名义购买厂房、仓库等不动产，或者将现有的厂房、仓库等不动产折价处理给家族信托，然后由信托出租给家族企业，家族信托取得固定的租金收益。

4、四是股债结合型家族信托。在家族企业并购其他公司的情况下，家族信托一方面可以提供并购贷款为家族企业提供资金支持，另一方面可以股权投资的方式对所并购的目标企业进行战略性持股，条件成熟时将目标企业的股权进行转让并获取收益。

中信建投：多重政策催化下，关注“中特估”新一轮机会

央企是稳经济，稳资本市场的领头羊。市值管理纳入央企负责人业绩考核，是继“一利五率”后央企吸引资本市场的重要举措，有望开启新一轮行情。这要求及时通过市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。同时央行降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。多重政策催化下，我们建议重点关注“中特估”新一轮机会，策略上关注分红、股票回购、并购重组等思路。

中金公司：新房市场稳固企稳前，关注优质红利股和“三大工程”概念股

新房市场稳固企稳前，自下而上角度建议关注优质红利股和“三大工程”概念股。在当前基本面疲弱压制投资者风偏背景下，自下而上角度：1）资产质量和盈利能力较稳健的优质红利股股息收益率具备吸引力；2）随“三大工程”政策的出台与落地，相关概念股或继续跑出相对收益。若近期出台的供、需端政策在中期维度上逐步形成合力推动基本面实际改善，兼貝估值优势的均好型房企也将有所受益。

华泰证券：史上最长春节档将至，关注电影院线板块配置机会

据猫眼专业版，截至1月24日，已有《热辣滚烫》《第二十条》《飞驰人生2》《红毯先生》等8部影片定档 2024年春节档（影片数量与近5年春节档平均上映影片数持平），题材涵盖喜剧、爱情、家庭、动作及悬疑等，整体内容较为多元，能覆盖不同年龄、性别及圈层的受众。同时，2024 年春节档共8天，为史上最长电影春节档（主要票房产出日较往年增加2天），有望充分释放春节档票房潜力。建议关注电影院线板块内容端及院线端配置机会。

来源：综 合 自 各 媒 体

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