【大资管洞察】REITS年底反弹
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REITS年底反弹
房地产信托基金（REITS）在2023年末转亏为盈，连续2个月上涨，主要受到美联储连续三次暂停加息以及预期2024年三次降息的影响。12月，房地产ETF也出现大幅上涨，先锋房地产指数基金ETF (VNQ) 上涨8.11%；iShares抵押房地产ETF (REM) 上涨5.66%。
业内观点：
1、2023年REITS两大趋势值得关注，首先，2023 年，同一房地产行业宣布了7起公共REIT 与 REIT 合并，交易总价值达528亿美元；其次，新兴房地产行业Reits涌现，随着经济的发展，房地产投资信托基金将继续创造并提供进入的显着机会。2023年在人工智能热潮的推动下，对数据中心空间REIT的需求不断增加，以及富时Nareit美国REIT指数中博彩房地产行业的更新，就证明了这一点。相信这两个趋势将在2024年及以后获得越来越多的关注。
2、随着私募地产基金重新定价和房地产投资信托基金的复苏，2024年的趋同进程将加快。虽然2024年较高的利率环境将继续给房地产行业带来挑战，Reits基金因其强大的资产负债表而在较高利率环境中处于有利地位，使房地产投资信托基金做好了应对市场不确定性的充分准备，同时也为潜在的房地产机会性收购铺平了道路。
3、机构投资者也越来越认识到房地产投资信托基金具有显著的战术优势和战略机遇，因此应将其纳入房地产投资组合。预计这一趋势将在 2024 年继续下去，因为机构投资者认识到，房地产投资信托基金历来都能带来较高的总回报，并能战略性地进入新兴房地产行业和全球房地产领域，同时还能展现出领先的可持续发展指标。
新版《信托公司管理办法》呼之欲出！
时隔17年，监管部门酝酿出台新版本的《信托公司管理办法》。监管部门近期向信托公司下发了《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》。作为规范信托公司功能定位和经营管理的基础性规章，《修订征求意见稿》较之前2007版的《信托公司管理办法》有哪些异同删改？
主要内容：
1、《修订征求意见稿》特别强调公司治理，对股东的管理与义务也有细致说明；信托文化与薪酬管理均被写入其中，要求信托公司明确绩效薪酬延期支付和追索扣回的触发条件、适用范围等；在信托资产使用方式中，贷款功能得以保留；要求信托公司每年应当从税后利润中提取5%作为信托赔偿准备金，且不再有总额比例限制。
2、值得一提的是，《修订征求意见稿》在阐述信托资产使用方式时明确，信托公司管理运用或者处分信托财产时，可以依照信托文件的约定，采取投资、出售、存放同业、买入返售、租赁、 贷款等方式进行，国家金融监督管理总局另有规定的从其规定。一位业内人士分析称上述规定等于为“非标”业务留有余地。
3、相较之前，加强了监管强度，也强调了问责机制，主要内容包括，准入监管、非现场监管和现场检查、审慎监管、行为监管和穿透监管、监管评级和分类监管、机构问责、人员问责与股东问责。
中信证券：2024年理财市场有望迎来规模的进一步修复
截至2023年年末，理财存续规模26.8万亿元，较2023年上半年末提升5.76%，较2022年年末下降3.10%。从产品特征来看，固收类产品规模占比继续提升至96.5%，权益类和混合类产品规模占比持续下降，反映了市场风险偏好仍较低，市场风格更趋集中。从资产配置来看，现金及银行存款配置占比延续提升，债券类、非标、权益类和公募基金配置占比压降，亦反映了理财市场更加偏好稳利低波。展望2024年，随着存款利率下行，理财市场有望迎来规模的进一步修复。
华泰证券：2024年快充将迎来规模化放量关键之年
近两年，新能源汽车市场竞争加剧，基于对于更高性能的追求，多种锂电新技术涌现。回顾2023年，随着多款快充电池、800V爆款车型的推出与液冷超充站的建设，快充趋势的确认深化、市场关注度提升；复合箔材、钠电池等产业化也在稳步推进。对于2024年，华泰证券认为快充将迎来规模化放量关键之年；钠电池将加速量产应用；复合箔材、大圆柱电池有望开启批量化生产；固态电池产研将继续迈向新突破。此外，从2023年开始，在政策大力推动与头部企业引领下，人形机器人产业发展驶入快车道，市场热度高涨；华泰证券认为2024年为特斯拉Optimus量产前定点的重要窗口期。
中信建投：寿险行业长期有望迎来资负两端共振改善的“戴维斯双击”
储蓄险需求旺盛叠加“报行合一”带动负债成本优化，寿险行业有望迎来资负两端共振改善的“戴维斯双击”。负债端方面，储蓄险需求依然旺盛，“报行合一”政策有望带动负债成本下行，二者叠加上市险企2024年价值释放可期。新单保费角度来看，在理财产品净值化转型的后资管新规时代，储蓄险是少数可提供确定收益的投资选择，当前居民整体风险偏好仍然较低，叠加前期银行存款利率下调，居民对储蓄险需求预计持续旺盛。价值率角度看，“报行合一”政策有望带动寿险公司渠道费率改善，进而带动NBVM优化。资产端方面，看好宏观经济复苏和政策利好带动股票市场走势长期迎来回暖和房地产行业风险持续缓释，2024年总投资收益有望回暖。
来源：综 合 自 各 媒 体
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