【大资管洞察】房地产信托增长空间可期
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房地产信托增长空间可期
近来，国家发布了多条利好房地产行业发展政策，积极推动金融机构支持房地产企业，信托公司作为重要的金融机构将发挥积极作用。最近，信托公司支持房地产企业发展案例频现。除了厦门国际信托向中交地产提供信托融资外，前不久，重庆信托官方微信发文称，公司旗下的一款房地产信托项目——“重信·天权22006·科学城集合资金信托计划”提前两个月向投资者兑付全部资金。
业内观点：
1、信托公司支持房地产企业的方式多样，除了收购房企旗下的项目股权与债权，主导项目纾困、盘活外，还有作为受托人发行CMBS（商业资产支持专项计划）产品等方式。但相较于上述形式，此次厦门国际信托通过股权质押向中交地产“输血”，具备操作更为简单、直接的优势。
2、从市场角度来看，近期房地产信托板块的资金量整体呈下降趋势。当前地产公司拿地动作减少，融资端需求下降，进一步导致房地产信托领域的融资减少。
3、从长远的角度来看，未来房地产信托市场还会有较大的增长空间。目前来看，国家鼓励金融机构积极支持房地产领域，在这个过程中，信托公司必然会参与其中。相对于银行来说，信托公司在对房地产企业支持过程中具备足够的产品设计灵活性。例如，信托公司可以做股权类的项目。在产品的机制搭建上面，信托公司可以灵活地对不同主体、不同收益要求的投资人进行组合搭配，发挥各自的优势支持房地产企业发展。
债权家族信托模式渐受青睐
中国信托业协会公布的2023年三季度末信托公司主要业务数据显示，2023年三季度末，事务管理类信托的规模占比为38.43%，稳步提升。其中，债权家族信托作为一种结合了家族信托和债权投资的新型财富管理工具，逐渐受到高净值客户的青睐。
业内观点：
1、债权家族信托至少对融资难的民营企业主有一定需求。委托人设立债权家族信托至少有两类情景，一是自己的家族企业或者关联企业在流动性上出现困难，需要补充资金，但是通过银行等金融机构借贷难，申请流程繁琐、周期长，且审批要求严苛。二是委托人看好自己的家族企业或者关联企业，企业主最了解自身企业的内部经营状况，如果企业经营稳健，盈利较好，企业主会希望继续投资。
2、委托人设立债权家族信托不要抱着避债、逃税和抽逃目标企业资金的目的，尤其不能保留太多控制权，否则容易被“穿透”，被视为“虚假家族信托”，最好设置投委会、监察人，限制委托人的过度权利。
3、认为债权家族信托业务合法合规，是建立在家族信托的委托人，为信托财产的保值增值考量，认为关联企业的融资需求是一种优质的非标金融产品，所以将信托财产投资于此的业务逻辑之上的。
中信证券：黄金价格或已接近年内高点
2月29日以来，黄金快速拉升主要是海外数据走弱、美联储官员偏鸽讲话叠加情绪面扰动引发的，当前部分技术指标已显示黄金进入超涨区间。展望后市，黄金价格或已接近年内高点，美国经济“软着陆”预期下，避险情绪难大幅抬升，黄金或难有大行情。美联储降息预期落地前，黄金或仍有小幅空间，预计下半年仍高位震荡，关注美国“二次通胀”等超预期风险对黄金的扰动。
国泰君安：预计3月开始乘用车板块开启修复行情
2021年以来乘用车板块通常在Q1有一定压力，一方面是春节前后乘用车销量有波动，市场对于当年的整体销量会相对悲观，另一方面春节后的促销会引发市场对于竞争格局的担忧、年降谈判引发市场对于零部件公司盈利能力的担忧；Q2开始随着终端销量逐步恢复以及零部件公司业绩持续高增长，市场的悲观预期会逐步修正。预计2024年3月，随着销量结构的恢复以及政策预期的强化，乘用车板块将开启新一轮修复行情。
中泰证券：当前房地产板块估值较低，值得重点关注
当前一线城市正陆续放松限购政策，同时，全国下调房贷利率。当前，房地产行业政策持续放松，销售持续探底，板块估值较低，值得重点关注。
来源：综 合 自 各 媒 体
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