【大资管洞察】新“国九条”鼓励信托等资金入市
【新朋友】点击标题下方蓝色“用益研究”一键关注
【老朋友】点击右上角分享本页面内容到朋友圈
新“国九条”鼓励信托等资金入市 中长期资金有望持续流入
日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。《意见》在提到“要大力推动中长期资金入市”中提出，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场”。
业内观点：
1、在当前信托业全面启动业务新三分类，回归信托本源定位，叠加个别信托机构连续出现一些风险项目的关键节点，《意见》将信托资金和银行理财并列，鼓励积极参与资本市场，提升权益投资规模，该政策导向对信托资金运用指明了方向，信托行业应高度重视，以实际行动积极参与到资本市场中。
2、在新三分类中，资产服务信托是信托公司回归本源定位的主流业务和核心业务。在此类业务中，信托公司可以承担受托服务职能，负责执行投资指令、估值、清算等服务类工作。第二大类是资产管理信托，这类业务是目前信托公司新三分类背景下，转型速度最快、规模最大、增速最高、转型切入点最快捷的一类业务。
3、《意见》鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模，预计后续信托资金入市节奏有望稳步提升。与此同时，在信托业务向标品转型以及资本市场深化改革的背景下，权益资产有望成为信托资金重要的投资方向。
未来的信托会服务于谁？
2023年，面对信托业高企的风险，和历史中无敌混乱的经营业态，劣币驱逐良币的问题，监管出具了明确的信托分类指导意见如下表。看起来毫不起眼的三分类，其实对于信托公司是一个非常重要的新时代。监管的核心倡导叫“回归本源业务”。
主要观点：
1、信托的本源就是“受托管理财产”，理论上它应当是基于委托人对于一笔财富的安排，做出综合性的配置。而过去的大部分时间里，信托公司的核心业务都是先有资产再去募资，实际上客户需求是被产品牵引，而非本源的“委托管理”概念。
2、资产服务信托，排名第一的就是家族信托。众所周知，家族信托的最核心需求，就是资产的隔离和传承。能够以千万资金来独立成立家族信托的，核心的诉求自然就转化为通过多类资产的配置，完成长周期的传承服务。而不仅仅是简单地投向某个已经成立的产品。
3、高利润的资管业务，应当在委托业务之下，也就是说因为存在委托人的需求，在委托人的需求之下去寻找合理的资产，才是信托的未来发展方向。
中金：新“国九条”发布 重点关注两个方向投资机会
新“国九条”发布有助于投资者整体风险偏好的进一步改善，重点关注两个方向：1）高股息相关领域。本次《意见》及配套制度有望引导上市公司加强分红，提升分红水平、频次。建议继续关注高股息策略，尤其是分红能力或意愿边际提升的相关个股。2）券商、资管龙头公司。相关领域在新“国九条”出台及金融强国建设中有望实现高质量发展。
中信建投：国九条出台背景下，不致力于股东利益最大化的题材股将逐渐被边缘化
从一季报盈利和联储降息节奏等因素看，短期市场依然存在制约与压力，仍处震荡整理之中。本轮商品行情存在分化，其中最强的贵金属主要由金融属性与避险情绪驱动，而内需进一步修复仍需要时间，3月金融数据也显示企业处于去杠杆状态。国九条出台背景下，不致力于股东利益最大化的题材股将逐渐被边缘化，红利风格依然维持高胜率，中期看高赔率的景气成长机会将陆续涌现，但短期线索有限，需耐心守候。行业推荐：家电、石油、电力、有色、通信、电子等。
国泰君安：建议增持专业、合规的头部券商
“新国九条”旨在推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。预计证监会将形成“1+N”政策体系，强监管、防风险、促发展，专业、合规的头部券商更受益。“新国九条”将加强监管，推动证券基金行业回归本源，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。预计行业整合有望加速，这使得具备专业化能力、合规经营的头部券商更为受益。建议增持专业、合规的头部券商。截至4月12日，券商板块PB估值1.15倍，处于2012年以来的0.20%分位，安全边际和性价比高。
来源：金 融 时 报、胜 利 的 自 留 地、财 联 社
往期回顾：
版权说明：感谢每一位作者的辛苦付出与创作！除非无法确认，《用益研究》均在文章末尾备注了来源和作者，如转载涉及版权、标注有错漏等问题，请拨打电话0791-86217869与我们联系，我们会立即删除，并表示歉意，或与您共商解决，非常感谢！
征稿启事：为了更充分发挥和利用好用益研究这个平台，促进业内外同行的交流和学习，更好地为用户提供专业权威的信息服务，我们特长期面向社会诚征信托及相关领域的各类原创文章和报告，欢迎业内外的机构或个人来稿。
来稿请投：yanglee46@hotmail.com
用益研究
用益研究是用益金融信托研究院的微信平台，作为一家国内外知名的金融资管行业平台，我们始终站在行业发展的前端，准确把握市场的动向和脉搏，为客户提供及时全面的市场信息和专业、独立、客观的分析评论，搭建专业、前沿的同业交流平台。
我们的专业源于您的关注和需求！