【大资管洞察】家庭服务信托全链条设计
【新朋友】点击标题下方蓝色“用益研究”一键关注
【老朋友】点击右上角分享本页面内容到朋友圈
家庭服务信托全链条设计
家庭服务信托对于信托公司而言，即是重大机遇，也是重大挑战。信托公司只有审慎做好业务全链条的设计，提升信托架构的搭建能力和资产管理能力，依托科技赋能做好长线运营管理，才能开展好家庭服务信托，使其成为信托行业未来发展的重要引擎。
主要观点：
1、家庭服务信托的业务特性是单笔金额小（100万元起）、单数多。这类业务无论从信托公司的盈利模式还是管理便利性上来考虑，都需要做到批量成立、批量投配、批量运营。业务的批量处理，势必要求家庭服务信托要做到全链条的标准化。
2、家庭服务信托每单数额较小，即使信托公司落地成千上百单后，累积的规模仍然不大。同时就市场现状看此类业务信托报酬率也不高。因此信托公司要想在家庭服务信托中盈利，就必须降低运营成本。除了批量化、标准化之外，整个信托架构设计做到极简化，也是有效降低成本的途径之一。
3、家庭服务信托的批量化、标准化的展业，离不开数字化的支持。随着社会大众数字化习惯的日渐养成，线上化、移动化、智能化的金融服务需求也更加强烈。同时，信托公司必须实现金融科技与产品运营相结合，以标准化、批量化、线上化的模式推进业务，才能有盈利空间。因此，家庭服务信托必须走数字化全线上的发展路径。
4、信托的制度优势在家庭服务信托中有充分的体现，如风险隔离和财产的有序传承。家庭服务信托在合同设计中应突出信托的功能性，如婚嫁金、教育金、养老金等条款的设计，让客户直观感受到信托工具对家庭可持续发展的独特价值。在营销推介中，信托公司也应向客户着重宣讲家庭服务信托的功能，只有将信托工具的功能和价值讲透，客户才会愿意买单。
银行理财“存款化”困局
2024年初，银行理财市场延续了2023年以来先抑后扬的走势，逐步走出“破净潮”“赎回潮”阴影，回暖趋势渐明。但与此同时，风险偏好下降趋势从产品端渗透到资产端，理财产品大幅增配现金及银行存款类资产，理财资金“存款化”明显。从短期看虽然有助于业务规模企稳，但迫使中收费率承压，中长期不可持续。
主要观点：
1、整体来看，银行理财“存款化”既受市场环境、投资者风险偏好等因素的直接影响，也与理财产品净值化转型后，投资者短期内尚未能扭转追求确定性收益的理财观念相关。理财机构增配现金及银行存款类资产，是迎合投资者需求、抵抗市场波动、推动业务企稳的有效举措，但长期来看，低收益产品同质化竞争加剧，进一步压缩中收费率，不利于引导理财资金流向实体经济。
2、随着我国养老第三支柱建设和银发经济等政策的完善，养老理财或将成为理财市场突破内卷现状的关键。理财机构应把握资管业务的“新赛道”，丰富养老理财产品，满足不同收入水平、不同风险偏好居民的养老理财需求，引导长期资金入市，抵御短期市场波动。
3、银行理财产品端和资产端风险中枢的下降带动市场整体收益率下移，长期是不可持续的，理财机构应针对不同客群的风险偏好差异，提供更多元和灵活的理财产品，更好满足客户差异化、多样化的资产配置需求。在当前投资者群体整体风险偏好依然偏保守的情况下，可以保持稳健的资产配置风格，以固收和短期限产品为主，通过合理使用摊余成本法估值等方式，做好产品净值波动管理，帮助投资者实现保值目标。
中信证券：亿航拿到全球首张eVTOL PC证 开启eVTOL量产时代
低空经济发展进入战略机遇期，随着亿航EH216-S 三证的全部获取，我们认为这将大幅增强我国发展低空经济的信心，我国eVTOL产业链正式进入量产阶段，有望成为全球首个eVTOL量产的国家。eVTOL是低空经济重要的载体，是全新的增量。综合来看，从区域上我们建议积极关注低空经济发展靠前的广深、合肥等地区，从产业链上建议关注三条主线：1）eVTOL制造商，建议关注；2）基础设施及运营商；3）产业链关键零部件厂商。
华泰证券：全球首张eVTOL生产许可获批 先取得适航证的飞行器具有较强的先发优势
4月7日，中国民航局向亿航智能颁发EH216-S无人驾驶航空器系统的生产许可证（PC），是全球首张载人eVTOL的生产许可证。关注低空飞行器适航取证政策和规定，了解航空器取证进展，对掌握低空经济的发展具有较大的参考价值。我们认为先取得适航证的飞行器具有较强的先发优势。
中信建投：低空招投标持续推进，业绩期关注出海和设备更新等标的
伴随低空经济顶层设计出台，民航局等主管部门加大支持力度，在此背景下低空经济相关招投标保持火热，项目规划、低空基础设施及保障系统、低空飞行运营及服务等环节招投标比例较高，有望为低空经济发展打下良好基础。2023年报及2024年一季报正处于密集披露期，从基本面角度考虑重点关注业绩优异的出海标的和受益于大规模设备更新行动方案的教育、医疗信息化等板块。建议关注：1）低空空管系统、平台建设方、航空信息化、地理信息化公司等低空经济产业链上游方向；2）有出海逻辑且表现优异的行业和公司，包括第三方支付、显控&视频处理、工业软件等；3）政策支持方向，有望促进基本面回升，包括医疗信息化、教育信息化等。
来源：信 托 百 佬 汇、金 融 博 览 财 富 杂 志、财 联 社
往期回顾：
版权说明：感谢每一位作者的辛苦付出与创作！除非无法确认，《用益研究》均在文章末尾备注了来源和作者，如转载涉及版权、标注有错漏等问题，请拨打电话0791-86217869与我们联系，我们会立即删除，并表示歉意，或与您共商解决，非常感谢！
征稿启事：为了更充分发挥和利用好用益研究这个平台，促进业内外同行的交流和学习，更好地为用户提供专业权威的信息服务，我们特长期面向社会诚征信托及相关领域的各类原创文章和报告，欢迎业内外的机构或个人来稿。
来稿请投：yanglee46@hotmail.com
用益研究
用益研究是用益金融信托研究院的微信平台，作为一家国内外知名的金融资管行业平台，我们始终站在行业发展的前端，准确把握市场的动向和脉搏，为客户提供及时全面的市场信息和专业、独立、客观的分析评论，搭建专业、前沿的同业交流平台。
我们的专业源于您的关注和需求！