AT巨兽诞生记：掀桌、爆买、血洗赛道

不吹不黑

文丨方浩

2010年腾讯市值突破400亿美金，当时阿里（淘宝+天猫）估值200亿美金左右，前者不及目前滴滴的估值，后者与现在美团的估值相当。

七年之后，当腾讯、阿里市值相继进入3000亿美金的高位之后，这两家巨头参与投资的互联网公司的总估值（市值），都已经超过千亿美金。在QuestMobile最近公布的中国APP排行榜上，前20个头部应用中，有15个APP或者是AT自己的，或者是AT投资的。儿孙满堂，at变AT。

仅仅靠副业投资，AT过去七年挖掘的财富总值就超过了2010年之前十年中国互联网公司的市值总和。从全民公敌到全民干爹，两个马爸爸同样只用了七年。

王兴说，中国移动互联网的下半场开始了。那么，上半场发生了什么？上半场最大的战果，就是形成了「美苏」两极格局：腾讯、阿里做大做强，强到无以复加、无处不在。

AT的强大，并不是单纯地体现在创业公司面前。投资也好，控股也好，在AT和创业公司之外，还有一支第三方力量，这就是VC。如果把目前中国的创业生态看做一条产业链，AT对这条产业链的影响是全方位的，不仅包括创业公司，还有创业公司背后的各路VC。

当年Google被各国政府做反垄断调查，那是涉嫌市场份额的垄断，而AT是对创业生态的垄断：过去七年，几乎每个风口，最终买单者都有AT的身影，团购、外卖、约车、单车……小风口VC接盘，大风口AT做局。

无论你是创业者，还是投资人，绕得过去风口，躲不过去AT。吃不下创业公司，就去吃定背后的VC；搞不定VC，就去搞定台前的创业者，总有一款适合AT。欧盟可以不听美国的，但北约必须听。一体两面、左右逢源。

2010年之前，摆在中国互联网创业者面前的是三座大山（BAT），让很多创业者感到暗无天日，没想到那只是一场属于巨头的预选赛。移动互联网开启了决赛，而在决赛的上半场，就有人出局了。

（一）

百度出局

2012年，BAT全年净利都是百亿人民币级别，而到了2016年，腾讯和阿里同时突破400亿大关，百度依然停留在百亿段位。

百度丢掉的，不是利润，而是江湖。

先讲个故事。当年百度内部对是推自己的地图产品，还是买一家现成的公司，有过纠结。后来买下高德一度成为主流声音，并且很快与高德团队谈的差不多了，但最终高德团队发现，他们与百度收来的小公司没啥差别，因为李彦宏根本没有打算见一见他们。

几乎与此同时，阿里出手。马云亲自接见高德团队，晓之以理动之以情，演说家一举从百度手里抢下高德。据一位投资人说，阿里第一次投资之前，高德在C端用户的市场份额，要比百度地图差很多。但时至今日，二者的市场格局早已变天。

对于百度来说，买还是不买，这不是个问题；买来之后才是大问题。19亿美金，全资收购91创造了历史纪录。

那是2013年，百度在体量上还没有被AT完全拉开距离，有充足的财力和魄力去巨资收购。但不到两年，91就被腾讯的应用宝全面甩开。要知道，在百度收购91前一年（2012年），还是独立公司的91助手，曾比应用宝提前三个月突破1亿的用户量。

糯米被百度收购之前号称位列团购行业前三，但如今，团购战场已近消失（谁还在为团购烧钱？）而百度外卖更有可能重复糯米的故事。同样是烧钱，AT烧出了风口，百度烧出了窟窿。

买也不对，不买也不对；烧钱不对，不烧钱也不对；怎么做都不对，这是百度过去七年的真实写照。Why？

都说2010年对腾讯历史上关键的一年。那一年发生的「3Q大战」，把腾讯由一家封闭的帝国，变成了一个开放的平台：从全面抄袭创业公司，到遍地投资创业公司，让腾讯真正迈向了一家生态型公司。

很多人忽视了，2010年对百度也是影响深远的一年。发生了什么？Google宣布退出中国。一个占据30%市场份额、在中国位列行业老二的搜索巨头拱手把钱袋子转给了百度。这不是天上掉下的馅饼，而是货真价实的大金蛋！

2010年移动互联网元年开启的时候，腾讯、阿里都无法保证自己明天不被颠覆。QQ之外，已经有了米聊、陌陌；淘宝之外，更是无数电商创业者汹涌崛起。

马化腾不知道自己能否跨过去，马云也不知道，谁都不知道。只有李彦宏，在大变革开始的第一年，收获了上个时代馈赠的最大一笔礼物，根本没有时间、也没有必要去想什么新时代。哪里是开始，明明都结束了好吗！

这就是2010年的百度：旧时代的竞争对手（Google）已经离场，终于给它留下了一台完整的利润机器，而新时代的创业者，几乎没人敢做搜索，这是B与AT当时最大的不同。

无论是社交，还是电商，都是移动互联网来临之后的超级大风口。从2010年到2012年，这两条赛道的创业者最多、给AT造成的压力最大，但是，有几个人去做移动搜索？

前不见古人后不见来者，百度成了BAT中最舒服的巨头。而时间窗口可能就两、三年。

到2013年百度19亿美金壕买91的时候，今日头条已经拿到了DST的B轮投资，用户数逼近5千万。而19亿美金可以买下5个当时的今日头条。那一年，是应用分发的终结，也是内容分发的开始。可惜百度走反了，惩罚就是，一步赶不上，步步赶不上。

真的是时运不济？一命二运三风水，但对于BAT来说，风水才是第一位的。一直以来，腾讯的地盘就是社交、阿里的地盘就是电商、百度就是搜索。要到哪里去、能走多远，首先取决于你从哪里来，这就是一家公司安身立命的「风水」。

PC互联网时代人们需要社交，移动互联网时代更是需要；PC互联网时代需要网购，移动互联网时代更是需要。对于AT来说，2010年之后，它们需要做的是把核心能力投放到新的介质（智能手机）之中，传统需求不是变化了，而是放大了。

而百度面对的，则是赤裸裸的需求变化。PC时代，百度是信息分发的中枢，它是个汪洋大海；但到了移动互联网时代，信息不再分发，而是推送，并且呈现孤岛效应。

这是对百度传统地盘的釜底抽薪，而一旦核心业务跨越不了时代的鸿沟，其他业务再强，也只能算是锦上添花。换句话说，从一开始，各自核心业务其实就决定了BAT的走势。

中国不是美国，百度不是Google，但AT就是AT。

（二）

买下中国

AT并非天生富贵命。从PC时代到移动互联网时代，阿里和腾讯经历了生死存亡。

阿里的风水宝地是电商，腾讯的风水宝地是社交，但在移动互联网开始的最初几年，这两家巨头都遭遇了新兴公司的疯狂狙击。

电商在2010年之后，迎来的总爆发，尽管乐淘、凡客等垂直电商相继倒下，但到了2014年，阿里身边已经是群狼环伺。

这一年5月份，三个大事件让马云如坐针毡：5月16日，化妆品电商聚美优品登陆纽交所；5月22日，阿里最潜在的敌人京东登陆纳斯达克；月底，唯品会市值突破百亿美金，成为中国市值第四大互联网公司，仅次于腾讯、百度和京东。

当时阿里已经准备下半年赴美上市，但在它之前，来自中国的电商概念的上市公司至少已经有5家：从来没有一个领域，竞争这么激烈、这么多公司扎堆上市。

更让马云睡不着的是，诞生于2014年春节的微信红包，迅速让微信支付成为一款国民级应用。到2015年5月，一年半的时间微信支付收获3亿用户，而支付宝达到这个数字，用了整整十年。

微信拯救了腾讯，微信支付成就了微信，滴滴造就了微信支付。如果不是2014年1月4日滴滴最先接入微信支付，微信依然只是个IM。正是与滴滴的结合，才让打车补贴大战上升到巨头之间的对决。而在此之前，马化腾的日子并不比马云好过。

应该说，移动互联网时代的第一款国民应用不是微信，而是微博。在微信起来之前，腾讯曾在微博战场与新浪展开肉搏战，最终败下阵来。而在微信具有统治力之前，还有陌陌等约X软件的异军突起。

前有微博，后有陌陌，靠社交起家的腾讯度过了异常紧张的几年，此时的AT井水不犯河水。直到微信支付的遍地开花，让整个形势大变。

支付意味着交易，交易意味着闭环，这是所有互联网公司梦寐以求的理想商业模式，但它又是典型的赢家通吃型模式，一山绝对不容二虎。微信支付之于支付宝，就相当于马化腾把刀架在马云的脖子上。

其实，这并不是巨头之间的第一次开战。在此之前，腾讯曾自己做过拍拍（电商）、搜搜（搜索）、高朋（团购），全都败下阵来。只有微信支付，让腾讯看到了胜利的希望，但支付需要场景，而之前的失败经历让腾讯明白，场景交易是其最大的软肋。

怎么办？代理人战争是最佳选择。所以，从2014年开始，腾讯用胡萝卜+大棒的形式，展开了一系列投资入股，京东、58、美团、滴滴等交易型平台先后成为腾讯帝国的子弟兵，而这也正是阿里和支付宝的核心阵地。

远交近攻，马大帅当然也懂得其中的道理。当腾讯在阿里的战场横冲直撞的时候，马云的反制风暴更猛：你马化腾搞我支付，我就搞你流量。微博、陌陌、UC、优酷土豆、高德地图等大小巨头相继归为阿里阵营。腾讯切交易，阿里买流量，彼此向对方的大本营开炮。

在这个过程中，有两家日后估值超百亿美金的公司成为了AT之间的「仇恨种子」：滴滴和美团。

前两天王兴接受采访，透露了一个重要信息，即马云和阿里高层一致认为，当年让快的与滴滴合并是个大错误。合并之后中国诞生了一个出行巨头，它姓马，但不是马云的马，而是马化腾的马。

滴滴创始人程维阿里出身，拿了同样阿里出身的王刚的天使投资，合并了同样阿里投资的快的，最后居然被腾讯抢到了手里……西湖的水，浪打浪啊。

美团与滴滴的情况类似，在B轮的时候就拿到了阿里的投资，当时的战场还叫团购，美团的敌人还包括腾讯旗下的高朋。但2015年两起超级交易，让阿里失去了两条赛道：当年2月14日，滴滴与快的喜结连理，10月份，美团与点评宣布走在一起。这两个超级并购案，背后的身影都有一个「主谋」：腾讯。

为什么这么说？通过这两起并购，你能看到什么叫「战略投资」。滴滴与快的合并前一年，腾讯手握1亿美金以及刚刚推出的微信支付，彻底绑定滴滴；而同样在美团与点评合并前一年，腾讯通过两轮入资，彻底把大众点评拿下。

选定赛道，霸占一方，只欠东风。滴滴快的如此，美团点评如此，58赶集如此，美丽说与蘑菇街也是如此。提前布局、不控股，成了腾讯清理赛道的杀手锏。对于王兴、陈琪这类长有「反骨」的创业者来说，如何站队不言自明。

这是源于VC又高于VC的打法。中国创投圈的传统打法是，天使拿下人、VC拿下模式、PE拿下营收，然后送到华尔街大家乐开花。

此种路径，是基于一家公司或者一个赛道长期耕耘、春种秋收的现实，但自从「风口」在中国诞生以来，天下投资、唯快不破：每个风口都很大、每条赛道都足够长，公司可以速成，但战斗却不能速决。美团点评合并了，还有口碑与饿了么；蘑菇街美丽说合并了，还有淘宝；滴滴快的合并了，还有神州、易到以及更大的Boss——政策。

华尔街接不了这个盘，VC、PE更接不了，最后只能AT接。所以，互联网创业在中国，超级大风口下的创投模式由to VC变成了to AT。

所以，你会看到，经纬早期投资的几个风口型项目，比如饿了么、快的、ofo、陌陌，都归了阿里阵营；红杉早期投资的几个风口型项目，比如点评、美团、美丽说，都归了腾讯阵营。

当然，也不是铁板一块，像红杉这种赛道型VC，既能在京东与腾讯合作，也能在饿了么与阿里相遇，甚至在阿里上市前还能「随份子」。生意终归是生意，对AT也是如此。

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