5月18日，佳源服务股价闪崩，跌幅超70%，市值仅剩4亿港元。仅一天后的5月19日，领地控股和旗下物管领悦服务经历了同样的事情，领地控股股价跌幅近85%，领悦服务股价跌幅近70%，领悦服务市值仅剩2.6亿港元。我们今天这篇文章，主要想从佳源服务入手，看一下浙系物管的生存现状，并折射出中小物管的命运。佳源服务是典型的从「浙系房企」中分拆出来的「浙系物管」。当我们在对上市物管公司进行盘点时发现，「浙系物管」竟是资本市场上最为活跃的一股势力。他们对公司上市的热衷，是行业内鲜有的。并且上市地点、上市方式，多种多样。从2016年绿城服务上市至今，几乎每年都会那么几家浙系的物管公司出现在我们的视野中。
但最近一段时间以来，受母公司影响，浙系物管公司过得并不好。佳源服务股价闪崩的背后，是浙系物管坎坷的上市之路，以及令人堪忧的生存状态。
1、浙系物管的区域特征
浙系物管，是随着近几年浙系房企的崛起，而逐渐走入人们视野的。而浙江省经济的高速发展，是浙系房企崛起的主要原因。与粤系、闽系房企的激进和全国化布局不同，浙系房企之前大多奉行区域深耕的策略。近几年，随着绿城、中梁等房企的全国化，其他几家也都纷纷开始走出浙江。大部分浙系房企走出浙江后，总体仍是偏深耕长三角地区，主要以浙江、安徽、江苏为主。受交付节奏的影响，物管公司的区域布局特征，多是两三年前关联方区域特征的反映。
2、走出去还是留下来
随着地产母公司逐渐走出浙江，很多浙系物管也开始逐渐呈现全国化布局的特征。
但是与地产母公司走出去后水土不服一样，物管公司同样面临水土不服的问题。
这个我们可以从财务数据的对比看出来。
从净利率上看，滨江服务、宋都服务、众安智慧服务位列前三，而这三家都是主要以杭州为核心的。
杭州的核心程度越高，其净利率水平就越高。这就是高密度布局带来的优势。
而绿城服务、祥生活、中梁百悦、佳源服务、德信服务，则都是走出浙江的代表。
相对的，全国化水平越高，其净利率水平也就相对较低。
近段时间以来，部分浙系房企频繁遭遇危机，而部分浙系房企却在土拍市场杀疯了，这背后的原因中，是否有走出浙江后的水土不服，我们不做过多评判。
但在当下的物管行业，高密度、高质量已经成为各大物管企业的主要战略。
所以，浙系物管公司普遍面临一个抉择，那就是继续随母公司走出去，还是选择留下来，深耕优势区域，做高密度，提升盈利水平。
3、人为刀俎，我为鱼肉
有些公司还有做选择的机会，但有些浙系物管公司已经成为砧板上的肉了。
2022年2月，已经通过聆讯的中梁百悦智佳卖身碧桂园服务。
而在这之前，部分成色不错的物管公司已经被划进了一些头部玩家的势力范围。
滨江服务在上市时，绿城服务是其基石投资者。祥生活上市前，绿城服务股东之一寿柏年，是其战略投资人。
而早在中梁百悦智佳IPO前，碧桂园服务就已经是其战略投资人。
此时，股价闪崩的佳源服务，以及未来不知道会发生什么的其他浙系物管公司，将面临非常尴尬的局面。
一是自主发展，深耕浙江，将面对绿城服务、滨江服务这两个区域强人。
二是走出浙江，不仅将面对另一批区域强人，更将面临利润率的下滑。
三是卖身，那则势必成为砧板上的肉，被人挑来挑去，并且成为巨头在浙江混战的打手。
4、卖身也不易
目前，浙系物管中有可能卖身的主要就是祥生活和佳源服务。
祥生活已经沾染了绿城服务的痕迹，而绿城服务只投过滨江服务和中奥到家，并且几乎很少完全并购一家物管公司，主要还是市场化拓展为主。但外人想要完全拿下祥生活似乎也并不容易，祥生活自从2021年11月通过聆讯以来，已沉寂近半年。
而2021年12月通过聆讯的中梁百悦智佳，早在2022年2月就已被碧桂园服务并购。一方面，在密度成为主要扩张战略的局势下，佳源服务的面积分布相对较为分散，虽一半位于浙江，但其母公司近些年已经将重点转移至安徽和江苏。未来交付的项目将使其区域布局更加分散。另一方面，佳源服务作为已上市公司，私有化成本太高。碧桂园服务私有化蓝光嘉宝已经是花钱买了教训。后融创服务本想私有化第一服务，也未能成行。
所以，佳源服务以及其他想要卖身的上市物管公司，将面对的是彩生活一样的命运，收购方只想要你的优质资产和优质物业合同。