金龙鱼2021净利下降逾三成，但丝毫不影响其快速扩张的步伐

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今日（3月23日）盘后，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（下称“金龙鱼”）发布2021年业绩报告。报告期内，金龙鱼实现营业收入2262.3亿元，同比增长16.1%；其中，中国境内营收占比为97.83%。实现利润总额61.8亿元，同比下降30.9%；实现归母净利润41.3亿元，同比下跌31.15%；实现扣非净利润49.96亿元，同比下跌43.17%。

金龙鱼在财报中表示，报告期内，公司克服了成本上涨、需求不旺、竞争加剧等诸多困难。

01

营收首次突破2000亿大关

原材料成本上涨摊薄企业净利润

2021年，金龙鱼厨房食品（涵盖食用油、大米、面粉及挂面、调味品、食品原辅料等家庭及工业用厨房食品）实现营收1419.79亿元，同比增长17.14%，占到公司总体营收的62.76%；饲料原料及油脂科技（以棕榈油等油脂为原料生产的油脂基础化学品、油脂衍生化学品、营养品、日化用品等）实现营收825.51亿元，同比增长13.83%，占到公司总体营收的36.47%；而以饲料原料等为代表的的其他品类实现营收17.32亿元，同比增长40.92%，但由于金龙鱼体量巨大，其占比仅为0.77%。

对于公司整体增收不增利，金龙鱼在财报中表示，报告期内，旗下厨房食品因原材料成本上涨幅度较大，公司生产经营成本高于去年同期。虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，利润同比减少。此外，市场竞争加剧，叠加消费疲软的因素，公司的中高端零售产品销量受到较大影响；同时，随着报告期内国内疫情得到有效控制，国内餐饮市场的复苏，餐饮渠道逐步恢复，因此，公司厨房食品的产品结构中，毛利率较低的餐饮渠道产品的销量占比提升。

金龙鱼指出，报告期内，大豆及加工品采购价格同比增幅超过30%，主要由于价格和结构影响导致。一方面受大宗商品价格持续上涨影响，采购价格同比上升；另一方面，该品类下豆油采购占比上升，从而使该品类采购价格同比增幅较大。棕榈及月桂酸油采购价格同比增幅超过30%主要由于大宗商品价格持续上涨影响，采购价格同比上升，导致主营业务成本上升。

具体到原材料层面，2021年，金龙鱼大豆及加工品的采购单价从去年的3145元/吨上涨50.52%至4734元/吨；菜籽及加工品采购单价从去年的7024元/吨上涨17.34%至8242元/吨；棕榈及月桂酸油采购价从去年的4137元/吨上涨35.63%至5611元/吨。此外，像水稻及加工品和小麦及加工品的采购单价也有轻微上浮。

而成本的上升，也导致了金龙鱼厨房食品和饲料原料及油脂科技两大收入来源的毛利率有所下滑。其中，厨房食品的经销和直销的毛利率分别为8.76%和7.91%，综合毛利率较2020年同比下跌3.2%至8.3%。

从销售模式上看，金龙鱼2021年来自经销商渠道的营收为660.27亿元，微增3.08%，占总营收的29.19%；而直销渠道营收高达1601.98亿元，同比增长22.41%，占总营收的70.81%。

截至2021年末，金龙鱼拥有经销商6121家，较上年净增1024家，增幅高达20.09%。据此估算，金龙鱼厨房食品的户均经销商贡献额将超过千万元，这也为金龙鱼后续布局其他品类奠定了坚实基础。

02

持续扩张：

中央厨房、调味品和全渠道布局是重点

报告期内，金龙鱼经营活动产生的现金流量净额同比下降39.49%。对此，金龙鱼解释称主要是因为公司业务规模扩张及原材料价格上涨，采购额增加。
据财报信息显示，2021年，为更好推动公司业务发展，积极应对市场环境变化，公司进行了多项组织变革。
2021年7月，电商渠道事业部正式成立，电商渠道事业部将从产业链整合到品牌创新，利用互联网工具不断发掘新的生意机会，实现创新业务和现有业务的新突破。
2021年7月，成立集团营销管理中心，负责消费品、餐饮、食品工业、烘焙、电商5个渠道事业部的深度整合、管理以及省级平台管理工作。集团营销管理中心旨在有效统筹各项资源，全面支持各产品事业部和渠道事业部的业务发展。
2021年9月，成立央厨食品事业部，央厨食品事业部将充分利用集团在粮油食品业务上的全产业链优势，负责在全国各地投资建设中央厨房园区，自营和招商并举，全面布局中央厨房业务。
2021年10月，成立谷物科技事业部，谷物科技事业部负责统筹管理食品蛋白、玉米淀粉、甜菜糖等相关业务，并对大豆、玉米、甜菜等相关深加工领域进行整合发展……

截至2021年12月底，金龙鱼已拥有71个已投产生产基地，进一步增加厨房食品的产能。中央厨房是公司重要的新业务板块，杭州、重庆、廊坊、西安等地的中央厨房项目正在加速建设中，将会在2022年开始陆续投产。此外，金龙鱼还在财报中表示，报告期内，公司在油、米、面、调味品、食品工业等产线推出众多新品，满足消费者对营养健康厨房食品多样化的需求，进一步引导消费升级。
至此不难看出，金龙鱼除了在油、米、面等格局趋稳的品类中持续稳固自身霸主地位外，也在积极加快布局新的业绩增长点。
而通过金龙鱼在财报中对于2022年的工作重点也不难看出，中央厨房等业务将成为该企业发力的重点。
比如金龙鱼就明确表示，将充分利用自身的规模优势、综合经营以及全产业链优势，建设更多的综合性生产基地，综合性生产基地能共享资源，有效降低生产、物流成本。同时公司将大力推进新的高增长和互补性业务，利用新的工艺技术将现有产品升级，包括中央厨房、酵母、植物肉、零反式脂肪酸油、六步鲜米、发酵豆粕等业务，进一步提高产品的附加值并不断扩充产品品类，满足消费者对健康饮食的追求。
值得一提的是，在中央厨房布局和建设方面，金龙鱼表示，随着生活节奏加快，消费者对方便食品、自热食品、预制菜、生鲜净菜等食品的消费需求不断增长，使即食、即热、即烹、即配食品加工的中央厨房产业园迎来快速发展的新机遇。同时国家密集出台系列利好中央厨房的政策，叠加国家乡村振兴战略，助推中央厨房产业的发展，市场前景广阔。公司将依托现有生产基地，加快建设中央厨房食品产业园。在园区内公司会通过自己的中央厨房生产如学生餐等体量大的产品，同时也会引进其他中央厨房加工企业，实现产品仓储、实验研发、公共配套设施、物流运输、销售渠道等资源共享。央厨业务能够融合公司在生产、营销、配送、烹饪学院、烘焙中心等多方面的优势，并且承载更多的服务与行业变革功能，将成为公司未来发展的重要业务板块。

在渠道层面，金龙鱼表示将持续推动多产线多渠道的融合，探索新的商业模式。通过以客户为中心，借助多品类优势，持续推动各产线和各渠道的融合。通过渠道间的协同配合、资源共享，打造最短供应链，快速推出新鲜健康的厨房食品，实现客户服务的价值最大化。同时渠道间的互相融合也能促进各渠道的快速发展，并充分发挥营销平台整合后的协同互补优势。此外，公司将积极探索新的商业模式，通过聚焦问题、转变思维、团队赋能等手段对业务模式不断创新和升级，引领业务高效顺畅发展。
而在新品研发层面，金龙鱼表示，老年群体对于健康食品的需求将大幅增长，同时新生代消费群体的崛起叠加消费观念转型也将有效催生对健康、有机和功能性食品需求的快速增长。公司将深入研究消费者在需求和选择上的结构性变化，针对不同人群的消费需求研发更多营养、健康、美味的餐桌食品。同时，公司将继续结合各地的优势和风味，研发具有当地特色并贴合当地口味的厨房食品，为公司布局细分市场提供强有力的技术与产品支持，引领行业消费新趋势，促进行业高质量发展。
至此不难看出，不止在2022年，甚至后续很长一段时间内，持续扩张将成为金龙鱼的“主旋律”。作者：矛石设计：苟托
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