专访 | 海草资本林涛：AI是金融科技的未来，并购是众多文体企业的出口

林涛对一些咨询公司很不以为然。

他告诉健一君，某知名咨询公司曾为自己投资的一家企业提供咨询服务，出具的方案却脱离了企业经营实际，企业主的野心被引导放大出来，但实际能力又驾驭不了这副野心，结果是不菲的咨询服务费换来了企业的倒闭。

与求助于外部相比，林涛更喜欢通过自己搭建生态链来实现企业价值，他把这个过程比喻为“搭积木”。

林涛手头的“积木”有四块。分别是金融、文体、科技和消费。

在这条生态链上，既有可以在当下直接产生现金流的债权业务，也有可以在未来产生投资回报的股权投资业务，两者的权重约为六比三。另外一成的业务，则用来做成熟期企业的市值管理和少量toC的投资移民。

诸多业务中，林涛坦言，给他成就感最大的，还是看到自己所投的早期股权投资项目的茁壮成长。为此，他不但专门设立了海草资本来做项目直投，还发起设立创投引导基金，并在青岛等地打造孵化器培育优秀创业者。此外，林涛和朋友们发起成立了两个社交平台，一个是名为“金融客咖啡”的金融社交平台，属于公益性质，常年活跃着上百位来自国内PE、银行、投行及创投领域的精英人士。另一个是名为“亮·中国”的文体社交平台，业已吸引一大批运动员、世界冠军、政府官员、资深体育从业者定期出席。林涛希望，通过搭建项目、信息和资源互通的多维方阵，可以发现与挖掘出更多来自金融和体育等领域的优质创业项目。

健一会（ID：jianyihui2011）第13期人物专访，健一君请来海草资本创始人林涛，聊聊海草资本的投资布局逻辑和他在金融及体育等领域的洞见。

■ 口述：林　涛

采访：阮聿泓

我在债权市场战斗了18年。从债权市场转战股权市场，原因有三：

一是金融发展正在从债权性社会转向股权性社会，股权投资被更多人认识了解，债股联动在金融机构渐成为常态；二是“双创”成为上至国家层面下至普罗大众的全民共识，小微企业很难从债权市场获得发展的足够资金，资本的力量可以帮助优秀创业者实现梦想；三是国民素质在不断提高，也是契约精神的体现。

债权市场从业背景对于我做股权投资有帮助，也有掣肘。

好处是，项目中凡是涉及金融场景及资本运作方式的地方，我都能为项目方提供比较到位的意见。但做债权时间长了，会习惯性地将风险放在第一位。债权适用短板理论，一丝纰漏都会造成致命性风险；股权投资主要看长板，所谓瑕不掩瑜，有短板是B轮以后的事了。

但这事本身也不是完全不好，很多创业企业在B轮后止步，不能获得C轮融资，都是有各种各样的问题，如果在早期就对问题有 40 37374 40 15263 0 0 5061 0 0:00:07 0:00:03 0:00:04 5062清醒的认识并加以解决，后期的经营成功率也会更高。

我投互联网金融或金融科技项目，是基于我对未来中国金融市场的信心。

首先，金融市场终于成为中国经济主体支撑部分，它一定不会、也决不能出现问题。

其次，技术的进步，正在推动整个金融业管理的高速发展。

再次，产业场景已经转换。十年前中国还是制造业和农业大国，十年后已经变成服务和消费大国；十年前创业投资找不到合适的项目，十年后加工型企业和低成本制造企业要么转型继续活着，要么死去。

正规部队杀入互联网金融 非银机构或将退出

金融离不开对实体企业服务的范畴，想有所创新，就离不开两个场景的突破。

一个是技术场景突破。区块链就是个很好的例子。区块链涉及到的共识机制和加密算法均属于数学领域的概念，但它在金融领域里找到了场景。以前很多企业做灾备计划，需要建立多个数据中心来满足异地和灾备需求（假如将数据中心建在国外，价格更是不菲）。这些数据中心大多存在主从关系，当主中心出现问题，备用中心接替过程不但耗时较长，且易出问题，严重影响用户体验。区块链的介入，可以实现多中心化或去中心化，每个数据库都是中心，互为备份。

另一个是行业场景突破。中国的消费领域有四大场景：第一个是教育和培训，第二个休闲旅游，第三个是内容消费品，第四个是大健康。未来五到十年，大健康将是金融领域的下一个机会，虽然现在还没有人专门去做。金融是一只嗅觉特别灵敏的猴子，当某个场景的客单价与受众达到一定规模，它一定马上就会攀附而上。

金融创新离不开整个社会经济结构及特定行业政策与实体经济的发展。在上个世纪八九十年代，消费的场景和整体规模有限，消费金融就发展不起来。反观现在，你看哪个行业没和金融“沾亲带故”？

从2013年到现在，互联网金融风起云涌，虽然也遭遇过低谷，但总体来说，呈现出的是一条平稳上升的曲线，因为互联网金融不再仅仅是非银机构的舞台，银行也在陆续进入。

我二十年前曾在建行工作，那个时候做校园贷（助学贷）。放了几十笔贷款，基本收不回来，即便有学校做担保也没有用。

近日建行宣布要再次进军校园贷市场，并且是无抵押贷款。此举说明两个问题：一是大学校园贷款市场已成熟，规模也足够大，有巨大的消费需求；二是校园贷这个场景被一些非银机构做烂了，但没有人做得好。未来校园贷还有望进入海外留学市场。

金融产品和普通商品无异，卖的是价格，拼的是质量。银行进来之后，非银机构会很快退出，因为前者的品牌公信力及风控能力都比后者要强很多，并且价格便宜是主因。

在风控水平相仿的前提下，更看重金融项目的获客能力

金融产品有个特点：客单价高的，天然适合线下场景，这些产品追求“非标“、”定制化“和”高回报率”标准；客单价低的，天然适合线上场景，这些产品主打“分散“、”高频“和”快速”标签。

这两个方向的项目，只要有好的产品、技术和团队，都在我们的投资范围之内。

我一直以为，只有不好的产品，没有不好的金融模式。中国的债权众筹和股权众筹都是从美国学来的，债权众筹采用的P2P模式和股权众筹采用的合伙人模式从结构上来讲都没有问题，都是属于中介服务，只是有的企业把它做歪了，成了非法集资。

以前金融建模是基于专家经验和历史案例，现在建模都是基于大数据。我曾经看过一个项目，团队是从股份制银行出来的，他们设计了一个金融产品，技术上有突破，对流程进行了修正，节点做了优化，并重新精准定位客户，建立了CRM、MZS这种创新模式；若是在原有体制内，就很难被开发出来。

除了关注商业模式上有所创新的项目，我也会关注技术创新型项目。以建行的校园贷为例。建行校园贷能做到网上放款占60%，线下放款占40%。如果有个团队能做到线上放款占80%，同时还能保持和建行校园贷一样的逾期率（2%），我肯定会更青睐后者，因为他们省下了大量的线下雇人成本，在开源效果都同样的背景下，哪个项目节流做得越出色，就越容易得到投资方的垂青。

我会给我们投的金融项目提供场景服务，包括消费升级场景和文体场景。我近期谈了一个内存检测项目，之前属于军用项目，现在军用转民用，可以实现在安装软件系统时进行极高密级的安全检测，我之前投的文体类及企业类项目都需要这项功能。

门罗电动车是我们今年消费升级领域投资最主要的爆品和明星企业， 是有着复古风格的外形和最高时速45公里的电动车，可以说是电动车界的颜值和速度担当了。

我们今年会加大在消费升级领域里的投资和运营力度；作为我们消费升级领域布局的明星项目，门罗电动车的产品代表了消费升级中个性化定制持续流行的导向和趋势；这项投资将为我们深化消费领域投资的战略布局推上高速轨道，行成消费领域中的生态布局。

| 目前门罗汽车已经开始量产并登陆美国销售

有些投资人比较在意金融项目的风控能力。风险有两类：可控的和不可控的。可控的风险有三种：道德风险、操作风险和经营风险。不可控的风险有两种：行业风险和系统性风险。

在可控的三种风险中，道德风险是通过物理隔绝及对员工的教育和实时监督来实现的，操作风险可通过系统的集中化、标准化、流程化和规范化设定来解决，经营风险则通过对客户的判定及评估来完成。

金融机构把握不住风险，大抵有如下几点原因：首先是缺乏常识，其次是忽略了这三种风险，再次是没有考虑违约成本，当然，还有一些是别有用心，比如说诈骗。

对于我个人来讲，与风控能力相比，我更看重项目的获客能力，因为我对于风控很熟悉，可以为缺乏风控能力的项目从贷前到贷后植入一套完整风控体系。而获客能力中最重要的是场景获客能力。

即便巨头如顺丰，在全国有2亿客户，但那些客户都是消费客户，并非金融客户。在商业场景缺乏的情况下，这2亿客户都属于潜在客户。

大众体育项目大多不具备上市能力，并购是出路

除了金融，我还关注文体产业。前者是专长，后者则属于兴趣。

我对中国体育产业的基本观点是：悲观中孕育乐观，乐观中充满谨慎。

体育分竞技和大众两类，竞技类体育属于万达和阿里那些巨无霸的舞台，我主要看大众体育。大众体育里有些项目比较小众，我们就把小众做深做透；有些项目具有普适性，我们就推动其平民化、娱乐化和公益化。

跑步这类赛事项目本身很难赚到钱，其盈利来源主要是报名费和赞助费，其次是通过推广教授正确的跑步方式赚钱，跑步装备和配套设施市场也很大。说白了，大众体育产业化，不要想着从赛事中盈利，而是要从周边产品和小众产品赚钱。

对于单点产品来说，要想成长为行业内的独角兽企业难度太大，因为他们竞争不过产业内的传统巨头。诸如手环之类的过渡型工具也没有太大的投资价值，除非利用手环捕捉数据，然后利用数据为客户服务。

这些企业都不具备上市能力，但它们成为大企业的补充或是工具，换句话说，被并购是它们的主要出路，它们具备技术并购或数据并购的价值。

文体不分家。文娱可以和体育搭上界，体育也可以做娱乐化。我们正在筹备一个体育大会，目前已经参与了近三十种体育项目，包括篮球三对三、斗鸡、斗牛、搏击、跑步、趣味射箭等脑洞大开的体育创意项目， 其中有些项目已经走到B轮。

团队如兄弟，创投似联姻

我判断项目核心创始人是否靠谱有几个标准。首先要看第一印象，通过面对面交流判断其经历和性格；其次看能力，能力是基于其过往资源与经历来体现的；第三看家庭，女创始人看婚姻状况，男创始人看家庭稳定状况。

我始终认为，没有经历过完整人生的人，心智上会有问题。尤其是男人，要有家庭责任感，能够做到大爱无疆的人毕竟是少数。

除了给核心创始人打分，我通常还会给核心团队打分，两者比例大概是6:4。

团队成员间不是说互相补短板就行，首要考量的是同频与共振。团队是否在追求同一个目标？成员间的经历是否近似？教育背景、生活阅历、家庭背景匹配，才能培养出近似的世界观、人生观和价值观。

创业团队成员之间是兄弟关系，投资人和创业团队之间则是夫妻关系。兄弟之间是一种血缘关系，血浓于水，不可割裂；夫妻之间则是一种清晰的合作关系，婚前可以财产公证，婚后可以财产公示，并且需要不断维护和矫正，如果关系破裂，还可以去办离婚。兄弟和夫妻关系是可以相互转换的。

投资人和创业团队能走在一起，需要擦出火花，投资人的个性要和创业者的个性产生共性。

祝天下的投资和被投企业：百年好合，永结同心。

· 完 ·

我们正在记录一个参差多态的创投世界

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