【世界500强跟踪观察】世界500强视角下的央企做优做强
编者按：世界500强企业是全球经济运行中最为核心和活跃的主体，其变动态势同步于世界经济发展，波动程度略大于世界经济变动。世界500强企业是世界经济发展的风向标，是了解各经济体发展态势的导航仪，是把握行业发展动向、分析行业潜力的窗口。国网能源院财会与审计研究所500强研究团队对美国财富杂志每年公布的世界500强榜单进行跟踪研究，并且自2005年以来每年编写出版的“世界500强电力企业比较分析”报告，对上榜企业的发展战略、经营管理、科技创新、财务状况等方面进行深入研究，积累了丰富的研究成果。本专栏针对财富世界500强排行榜进行深入的跟踪分析和观察，为社会各界深入了解世界经济格局变化提供窗口。
文章导读：2020年度，我国共有133家企业上榜世界500强，其中中央企业59家。作为国民经济的中流砥柱，中央企业在我国上榜企业中数量近半、排名靠前、经济效益指标稳健，领跑态势明显。在经营效益指标方面，中央企业的收入利润率、收入增长率及资产负债率与500强平均水平及美国上榜企业平均水平仍有一定差距，持续做优做强仍面临重大挑战。
世界500强视角下的央企做优做强
执笔人：李阳、张佳颖、
李有华、王龙丰
国网能源院
财会与审计研究所
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2020年度中央企业上榜情况
2020年度中央企业上榜59家（含华润集团、招商局集团、太平保险），其中国资委管理48家，财政部管理11家，上榜企业总数量减少1家（中核集团、中煤集团新上榜，中船重工、新兴际华集团、国家开发银行退榜）。我国进入500强排名前10(中国石化、国家电网、中国石油)与盈利前10的均为中央企业(工商银行、建设银行、农业银行)排名前100的23家内地企业中，19家为中央企业。
从收入看，59家中央企业收入合计5.2万亿美元，相当于2019年我国GDP的36%，中国石化（4070亿美元）、国家电网（3839亿美元）、中国石油（3791亿美元）分列前三。
从盈利看，59家中央企业利润合计2741亿美元，其中工商银行、建设银行、农业银行、中国银行利润合计1416亿美元、占51.7%；石油行业利润228亿美元、占8.3%；电力行业利润152亿美元、占5.5%。
从排名看，排名上升最快的五家企业是太平保险、保利集团、国家电投、中国宝武、中国光大，分别上升59、51、46、38、36位；排名降幅最大的五家企业是兵器装备集团、国机集团、航天科技、中国联通、中国大唐，分别下降67、31、29、28、27位。
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2020年度上榜中央企业经营指标分析
收入利润率与我国上榜企业平均水平持平，与500强平均水平差距缩小，与美国上榜企业平均水平差距扩大。上榜中央企业平均收入利润率5.31%，比去年提高0.02个百分点，与我国上榜企业平均水平持平；与500强平均水平差距由1.31个百分点缩小到0.89个百分点；与美国上榜企业平均水平差距由2.48个百分点扩大到3.34个百分点。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行收入利润率超过20%。非金融央企中，中国移动收入利润率达到11.2%。3家中央企业收入利润率为负，中国化工-1.9%、鞍钢集团-0.7%、中国建材-0.2%。
资产负债率高于我国上榜企业、500强和美国上榜企业平均水平。上榜中央企业平均资产负债率78.56%，比我国上榜企业、500强、美国上榜企业平均水平分别高1.47个、6.03个、1.67个百分点。25家企业（含10家金融类企业）资产负债率在90%以上。中国石油、国家电网、中国电信、中国海油、航天科技、中国移动等6家企业低于60%。
收入增长率低于我国上榜企业、500强和美国上榜企业平均水平。上榜中央企业平均收入增长率3.93%，比我国上榜企业平均水平低2.84个百分点，比美国上榜企业平均水平低1.48个百分点，比500强平均水平低2.69个百分点。保利集团（23.7%）、中国宝武（20.5%）收入增长率超过20%；14家中央企业收入增长率超过10%；但有21家中央企业收入增长率为负，兵器装备集团、中化集团较低，分别为-14.3%、-10.1%。
国资委选取主营业务突出、竞争优势明显的央企作为世界一流建设示范企业（以下称“种子选手”），综合规模实力、业务范围、行业影响力等维度遴选“种子选手”，并与世界500强排名靠前同行业国际知名企业进行对标（中国三峡集团、中广核集团、中国航空集团未上榜500强），整体上，在炼油、采矿与原油生产、能源、工程与建筑等等重资产行业，我国示范企业在经营实力上具有一定优势，但在工业机械、电力等领域，仍与美国、欧洲上榜企业存在一定差距。分析发现：“种子选手”与国际领先企业既具有共同特质，也因管制环境、竞争模式区别而呈现显著差异。
表1 国资委示范企业与500强行业最优水平比较表3
国资委管理中央企业行业分布情况
2020年度，上榜中央实体企业（不含国资委管理的中央金融企业）主要分布在19个行业中，其中收入占比最高的为炼油行业与公用设施行业，主要是这些行业内的企业多为承担国家特殊行业使命的骨干基础设施企业，经营区域广，资产规模大，占据全国大部分客户市场。从历史发展看，2010年度，我国上榜中央企业分布在11个行业，2015年度分布在21个行业，行业范围不断拓宽。
根据500强榜单披露数据，2020年度上榜的19个细分行业中，行业平均净利率最高的为邮件、包裹及货物包装运输行业（招商局集团），其次为电信、采矿与烟油生产、航天与防务及房地产行业。制药行业的国药集团与华润集团平均净利率为2.6%。素材、玻璃行业及化学品行业平均净利率为负数。
将国资委管理的48家实体中央企业按照分布行业与500强行业平均净利率进行对比发现，在银行：商业储蓄（招商银行）领域，我国高于平均水平，其他行业的净利润率我国央企均低于500强平均水平，主要是因为央企在提升经营业绩同时，比起国外企业承担了更多社会责任，追求经济效益、社会效益与政治效益的统一，而且市场主要集中在国内，国际化程度不算高，因此央企净利润率普遍低于全球行业平均水平。
专家介绍
李阳，中国人民大学会计学博士，国网能源院财会与审计研究所研究员。主要研究领域包括能源经济、能源管理、电力财会、审计等。先后承担政府部门、国家电网公司委托的重大课题十余项，发表论文数篇。
张佳颖，会计学硕士，国网能源院财会与审计研究所研究员，主要从事公司经济活动分析，财务综合性分析，管理会计，承担多项技术服务与管理咨询项目研究，在第四届工程管理国际学术会议发表EI会议论文1篇，参与出版《世界500强电力企业比较分析报告》专著2部。
李有华，国网能源院财务与审计领域资深专家，财务与审计研究室主任，国家电网公司专业领军人才，优秀专家人才，硕士、高级审计师、注册会计师，中国会计学会高级会员。先后主持完成了重大科技项目10多项、政府委托项目多项，获得中国电力科学技术奖1项，国家电网公司科学技术进步奖一等奖4项、二等奖1项，三等奖1项，薛暮桥价格研究奖1项，中国内部审计协会优秀论文二等奖2项，主持出版专著1部，发表论文数十篇。
王龙丰，国网能源院财会与审计研究所研究员，会计学博士，注册会计师，主要从事公司财务与公司治理、电力企业财务等方面的研究，在《会计研究》等CSSCI期刊发表多篇论文。
团队简介：国网能源院财会与审计研究所（以下简称财审所）成立于2009年10月，主要负责能源电力价格研究、体制机制改革和监管研究、企业财务与会计管理研究、资本运营管理机制研究、金融发展研究等。财审所积极推动开放、共享的研究交流活动，先后与英国监管机构OFGEM、英国国家电网公司、英国巴斯大学、剑桥大学、国家财政部、国家能源局、国家发改委、中国社科院等机构和专家建立常态化交流机制。
财审所下设财会与审计研究室、电力与能源价格研究室、金融研究室，现有员工29名，专业覆盖电气工程及其自动化、技术经济、财务、金融、数学、计算机科学等，平均年龄35岁，其中博士19人，具有高级职称16人，公司领军专家人才1人，专家人才2人，是一只新老结合、富有朝气、勇于创新的团队。财审所研究成果曾多次获得各类奖项，其中，中国电力科学奖技术奖及电力创新奖10项、能源创新奖3项、薛暮桥价格研究奖5项、国网公司科技进步奖24项等；发表内参专报近百篇，获得公司领导肯定；研究团队曾获得“国家电网有限公司电网先锋党支部”、“国网能源院先进党支部”、“课题攻关党员先锋团队”等称号。
往期回顾
◀【企业财务管理前沿】新形势下电网企业全面预算管理体系优化研究
◀【企业财务管理前沿】境外电力能源监管资产的投资风险及应对策略研究
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◀【企业财务管理前沿】新电改背景下电网公司营财一体化模式研究
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◀【企业财务管理前沿】国有企业集团境外资金风险管控模式比较分析
编辑：杨彪
审核：许晓艳
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