难得一见：央行现任副行长正面答复央行前行长

国新办官网消息，国新办于2021年1月15日举行新闻发布会，央行副行长等介绍2020年金融统计数据有关情况，并答记者问。

今年1月12日，人民银行向社会发布了《2020年金融统计数据报告》。数据显示，2020年我国主要金融指标运行符合预期，金融体系运行平稳。

有记者问央行对今年的通胀形势如何判断？核心CPI是否仍将处于低位？有分析认为，由于CPI指标没有完全反映市场价格的变动，导致当前的通胀水平是被低估的，人民银行对此如何评价？内容直指去年年底前央行行长周小川对经济统计指标的修改建议。

一、央行CPI预期

物价的稳定是货币政策核心的政策目标，国家统计局已经发布了CPI数据，12月CPI同比由降转升，全年CPI同比上涨2.5%，国家统计局随即对这一指标作了解读。

受猪肉价格和成品油价格上涨的共同推动，2020年末CPI环比涨幅比较大。从中长期来看，2020年粮食生产再获丰收，生猪产能也已经基本恢复到正常年份的水平，所以CPI环比持续大幅上涨的可能性是比较小的。同时，确实我们要关注核心CPI的变化。由于居民收入增速仍然在恢复过程中，再叠加局部地区疫情的反复，还有服务性消费仍然受到一定制约，所以剔除食品和能源的核心CPI仍然处于低位。

下一步，随着我国经济持续稳定恢复，国内消费需求逐渐复苏释放，我们认为未来核心CPI有望继续回升。总体来看，2021年我国的物价水平大概率会保持温和上涨，受上年同期基数的影响，预计全年CPI同比涨幅将会出现先升后稳的走势。

二、现任副行长的答复

央行副行长回答称：“关于你刚才谈到的CPI指标是否应该纳入资产价格变动的问题，目前这还是属于学术界讨论的重要的前沿课题，国际上主要的经济体还没有将具体某类资产价格变动直接纳入CPI指标的做法”。

“从中央银行的角度来看，在关注物价的同时，我们也一直在密切关注重要领域的资产价格。在保持物价稳定的同时，通过宏观审慎政策来防范资产价格大起大落带来的宏观金融风险，以切实维护金融稳定”。

三、前银行行长的建议

国家统计局11月份全国居民消费价格(CPI)同比下降0.5%，时隔11年再次出现负值！2020年11月份，全国居民消费价格同比下降0.5%。11月份，全国居民消费价格环比也下降0.6%。

为什么居民对物价上涨的感受总是与统计数据不一样？前央行行长、中国金融学会会长周小川发表了《拓展通货膨胀的概念与度量》一文。如何更贴合实际的反映“生活成本”？前央行行长称资产价格不纳入通胀考虑已经不行了。传统的通货膨胀概念和度量方法或许已不再适用，而这又将对未来的货币政策操作和调控框架提出挑战。研判通胀的指标还可更综合、更丰富。言下之意，现行的统计指标体系有改进的地方。

周认为，传统通胀度量主要面临四个方面的争议和挑战：

一是当前的物价指数型通货膨胀较少地包含资产价格，可能带来了一定的失真，特别是在长时期比较中的失真。

二是以什么样的收入作为计算通货膨胀的支出篮子。目前的做法都是用可支配收入作为计算通货膨胀的支出篮子。可支配收入对应的是常规的经常性商品与服务，特别是食品、日用品等等，这些东西确实没有怎么涨价，甚至还降价了。但是在篮子以外的东西也是需要支出的，无论是税前支出的，还是某种制度要求支出的。“羊毛出在羊身上”，这部分价格的变动最终也是要居民承担的。

三是劳动付出的度量对通货膨胀的影响。劳动的时间、强度、通勤、是否加班、休假情况怎么样，这些也是需要度量的，而现行通胀统计及分析未完全把这些概念和关系纳入其中。

四是可比性问题。过去物价指数是纵向比，这会带来一定的问题。例如，科技发展导致电子信息、IT等相关产品，价格下降得非常厉害，可能对物价指数走低或负调整的贡献率较大。如何究竟该怎么计算科技进步对物价的影响值得研究。另外，代际的结构性变化会非常剧烈。从寿命变化会引出养老金的通胀问题。2019年，中国人的预期寿命是77.3岁，但1949年时预期寿命仅有35岁。寿命延长，为保证同等生活水准所需投资的数量也将发生巨大变化。

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