《财务研究》2019年第2期目录及摘要
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《财务研究》2019年第2期目录
（以出刊为准）
◆ 财务管理改革四十年：历史逻辑与经验启示
◎谢志华 杨超
◆ 企业环境责任承担提高内部控制质量了吗？
◎崔广慧 姜英兵
◆ “互联网+”、降库存与全要素生产率
◎杨德明 陆明 刘钰
◆ 宏观财务学基本理论与课程设计
◎郭复初 江涛
◆ 股价崩盘与CEO变更
◎秦璇 方军雄 于传荣
◆ 物流标准化政策能提升企业营运水平吗？——基于流通体系的视角
◎谭建华 王雄元
◆ 三类股东与企业经营绩效——来自新三板的经验证据
◎罗党论 谭衍俊
◆ 企业物流成本控制研究综述：进展、评价与建议
◎张川 张涛
◆ 融资融券研究综述与未来展望
◎褚剑
◆ 《财务研究》2018年度优秀论文评选结果揭晓
◎本刊编辑部
《财务研究》2019年第2期摘要
▷ 财务管理改革四十年：历史逻辑与经验启示
谢志华｜北京工商大学商学院教授、博士生导师，国有资产管理协同创新中心主任
杨超｜中央财经大学会计学院博士生
摘要：改革开放以来，伴随着从计划经济体制向市场经济体制的转变，我国财务管理也进行了相应的变革。在这一过程中，逐渐呈现出三条清晰的历史逻辑：一是政企分开财权回归，确立企业市场地位；二是政资分开产权明晰，形成独立法人财产权；三是两权分离激励约束，构建出资者财务。本文总结了改革开放40年以来我国财务管理改革的历史逻辑，对进一步理顺企业财务管理体制提供了相应的经验和启示。
关键词：财务管理改革；法人财产权；出资者财务
▷ 企业环境责任承担提高内部控制质量了吗？
崔广慧｜东北财经大学会计学院博士生
姜英兵｜东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心教授，博士生导师
摘要：本文以2009~2016年沪深A股采掘业、制造业以及电力、煤气及水的生产和供应业上市公司为样本，考察了企业环境责任承担对内部控制质量的影响及作用机理。结果表明，企业环境责任承担有利于提升内部控制质量。进一步研究发现，这种正向影响主要体现在代理成本高和信息透明度低的企业以及重污染企业和国有企业。本文拓展了内控质量的研究视角，丰富了企业社会责任承担的经济后果研究，也为政府引导企业积极参与环境治理的相关政策实施提供了经验支持。
关键词：环境责任承担；内部控制质量；代理成本；信息透明度
▷ “互联网+”、降库存与全要素生产率
杨德明｜暨南大学管理学院教授，博士生导师
陆明｜暨南大学管理学院硕士研究生
刘钰｜暨南大学管理学院本科生
摘要：本文利用我国A股上市公司2013年至2015年相关数据实证研究发现，上市公司实施“互联网+”有利于实现供需动态平衡，从而实现降库存；上市公司实施“互联网+”也可以促进提升全要素生产率这一目标的实现。进一步研究发现，上市公司实施“互联网+”会通过降库存这一中介促进全要素生产率提升这一长期目标的实现。这是因为，企业借助“互联网+”以及利用“互联网+”的大数据精准分析，可以有效、及时、准确地分析需求方需求，从而降低库存，实现供需动态平衡，进而优化资源配置效率，改善技术效率并促进技术进步，最终达到提升全要素生产率的目标。本文研究表明，“互联网+”能在一定程度上缓解供给侧与需求侧不匹配的问题，在供给侧结构性改革中发挥重要的作用。
关键词：降库存；全要素生产率；“互联网+”；供给侧结构性改革
▷ 宏观财务学基本理论与课程设计
郭复初｜西南财经大学会计学院教授，博士生导师
江涛｜西南财经大学会计学院副教授
摘要：宏观财务是指国民经济领域的社会资本（包括国有资本和非国有资本）的投入、产出（收益）与监控活动及其所形成的经济关系体系。宏观财务活动包括国有资本宏观运营活动与社会总资本的宏观监控活动两个方面。宏观财务学是研究正确组织宏观财务活动、合理处理宏观财务关系的一门财务学分支学科。研究宏观财务学基本理论与课程设计，对培养具有宏观财务视野、能从事宏观财务管理的高级财经专门人才有重要意义。
关键词：宏观财务；宏观财务学基本理论；宏观财务学课程设计
▷ 股价崩盘与CEO变更
秦璇｜复旦大学管理学院博士生
方军雄｜复旦大学管理学院教授，博士生导师
于传荣｜上海中梁地产集团有限公司，博士
摘要：CEO变更是公司重要的战略决策，哪些因素会导致董事会作出更换CEO的决策是学术界和实务界关心的话题，本文考察了公司股价崩盘对CEO变更的影响。研究发现，公司股价崩盘与CEO变更显著正相关，上述现象在盈余管理程度高的情况下更为明显，控股股东产权性质、机构投资者持股比例、股权分置改革、所属地区市场化程度和CEO权力都会影响股价崩盘风险的效应。进一步研究发现，在CEO被解聘之后，公司的崩盘风险明显下降。这意味着，中国上市公司董事会在制定CEO聘任决策时在一定程度上考虑了股价崩盘信息，而且变更CEO是缓解股价崩盘风险的有效举措，这也表明中国上市公司高管治理整体上是有效的。
关键词：股价崩盘；CEO变更；公司治理
▷ 物流标准化政策能提升企业营运水平吗？——基于流通体系的视角
谭建华｜中南财经政法大学会计学院博士生
王雄元｜中南财经政法大学会计学院教授，博士生导师
摘要：本文以2012~2017年A股上市公司为样本，基于流通体系的视角，利用中国三次物流标准化试点改革，采用多时点双重差分方法，探讨物流标准化政策如何影响微观企业的营运水平。研究发现：物流标准化提高了企业的营运水平，这一结论在经过倾向得分匹配、安慰剂检验等稳健性检验后仍然成立；物流标准化对企业营运水平的促进作用更多体现在市场化水平较高地区以及劳动密集型企业；物流标准化通过提升营运水平进而提高了企业经营绩效。
关键词：物流标准化；流通体系；流通费用；营运水平
▷三类股东与企业经营绩效——来自新三板的经验证据
罗党论｜中山大学岭南（大学）学院教授，博士生导师
谭衍俊｜中山大学岭南（大学）学院本科生
摘要：三类股东指契约型私募基金、资产管理计划和信托计划，是新三板的重要投资者，但由于其IPO时穿透核查的要求，含三类股东企业的上市进程受到影响，从而产生了三类股东问题。为此，一些企业不得不高价清理三类股东。基于三类股东与企业经营绩效之间关系的视角，本文研究这样的问题：首先，三类股东是否具有显著的选股能力？本文以2014~2016年新三板挂牌企业为研究样本，通过混合截面数据的logit模型回归，发现三类股东有较好的事前筛选能力，含三类股东企业相比对照企业有更好的盈利能力和成长能力。其次，本文采用倾向性得分匹配方法进行样本配对，利用双重差分模型进行回归分析，在控制了其他可能的因素后，发现三类股东问题对企业的经营绩效有负面影响，使得含三类股东企业的盈利能力和成长能力的优势减弱。据此，本文认为三类股东在新三板市场具有存在的价值，三类股东问题需要得到妥善的解决，并就三类股东相关政策的完善提出了建议。
关键词：三类股东；企业经营绩效；倾向评分匹配法；双重差分法
▷ 企业物流成本控制研究综述：进展、评价与建议
张川｜上海海事大学教授，上海电力大学总会计师，上海电机学院总会计师
张涛｜上海海事大学经济管理学院博士生
摘要：物流成本作为物流研究的核心主题之一，如何有效予以控制是理论界与实务界关注的热点问题。本文对2000~2017年国内外主要的企业物流成本控制相关文献进行了系统梳理、总结和评价，提出了企业物流成本控制研究的建议：建立优化成本结构的动态目标体系、加强物流成本控制的案例与机制机理研究、建立完整的物流成本控制体系、基于物流企业的相关供应链网络视角研究物流外包成本控制。
关键词：物流成本控制；物流外包；第三方物流
▷ 融资融券研究综述与未来展望
褚剑｜南京大学商学院助理教授，会计学博士
摘要：融资融券制度改变了原来市场中只能买多不能卖空的“单边市”状态，对整个市场以及其中的各参与方都产生了重要影响。本文结合我国融资融券制度的特点，从融券交易和融资交易两个方面对融资融券与市场效率、公司治理和决策以及其他利益相关者的相关文献进行了完整而细致的梳理，并进行了相应的评述。本文认为，融资融券的相关研究应当将西方的卖空理论与中国融资融券交易的特点相结合，并且从制度和交易两个层面检验融资融券的作用机理，从而搭建起考察中国融资融券制度政策效果的完整理论框架。
关键词：融资融券；市场效率；公司治理；利益相关者
▷来源：《财务研究》2019年第2期
▷值班编辑：刘黎静 陈利花
▷版式设计：刘莹
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