麦肯锡：航空创新已融150亿美元，2022上半年获得22亿美元，去年融资额历史最高

据电动航空报道消息，本周，麦肯锡公司发表了一篇关于航空创新领域的融资情况的文章，对包括可持续航空、超音速飞机、eVTOL和无人机等领域的近期融资情况进行了汇总归纳和简单分析，并提出了对发展和融资预期的观点。根据该文章，航空创新领域截至目前总共获得150亿美元投资（文章没有说明从何时开始统计），今年上半年获得22亿美元投资，去年同期获得43亿美元，去年全年由于几家公司的上市而总共获得69亿美元融资，创下了纪录。电动航空报道认为该文有一定参考价值，特别是数据部分，因此在此全文翻译供参考，不过也需要考虑到文章没有给出原始数据、统计口径和统计方法等详情，麦肯锡作为投行也可能有自己的立场，因此也需谨慎客观对待该文的数据和观点。麦肯锡在文中将航空创新统称为“未来空中交通 (future air mobility,简称FAM)，这是麦肯锡自创的名称，不用在意。

未来空中交通的融资仍在进行，尽管比2021年有所下降

在过去的五年里，我们看到了对未来空中交通 (future air mobility,FAM) 行业的高度关注，这得益于电推进和先进飞控等领域的技术进步，以及社会对可持续性的日益关注和“出行作为服务”（MaaS）概念的出现。现有的航空航天公司和500多家新的行业参与者目前正在为可持续航空、超音速飞机、载客电动垂直起降 (eVTOL) 飞机（有时称为飞行汽车）以及监控或物流无人机开发新的 FAM 产品。与 2021 年相比，2022 年上半年进入该行业的资金有所下降，一些人可能会质疑 FAM 参与者是否会继续吸引资金。我们认为会是的。诚然，进入的资金每年都在放缓，但这种减缓是与 2021年该领域获得创纪录的69亿美元投资相比。长期来看，资本流入仍会多于几年前。

Over the past five years, we have seen high interest in the future air mobility (FAM) industry, driven by technology advancements in areas such as electric propulsion and advanced flight controls, along with a growing societal focus on sustainability and the emergence of mobility as a service. Existing aerospace companies and more than 500 new industry participants are currently developing new FAM offerings across sustainable aviation, supersonic aircraft, passenger electric vertical take-off and landing (eVTOL) aircraft (sometimes called flying cars), and surveillance or cargo drones. The industry has seen a decline in funding in the first half of 2022 compared to 2021, and some may question whether FAM players will continue to attract capital. We believe that skepticism is misplaced. True, funding has slowed on an annual basis, but that is compared to a record $6.9 billion in disclosed funding in 2021. Over the long-term, capital flows are still ahead of the pace in prior years.

截至 2022年6月，累计披露的该行业获得的资金总额为150亿美元，包括从 2022年1月到2022年6月获得的22 亿美元——这个资金流入使累计总额增加了17%。虽然与去年同期的43亿美元融资额相比，这22 亿美元似乎有大幅减少，但2021 年是非常不寻常的一年，创下了融资额的纪录。2022年上半年的融资活动也有所下降，与去年同期相比，融资交易的总数下降了约25%，平均融资规模也有所下降。

As of the end June 2022, cumulative disclosed industry funding totaled $15 billion. That includes $2.2 billion that was invested from January through June 2022—an influx that increased the cumulative total by 17 percent. The $2.2 billion might seem like a significant decrease from the same six-month period last year, when $4.3 billion flowed into the industry, but 2021 was a major outlier with record inflows of capital. Deal activity is also down in the first half of 2022, with the total number of transactions declining by about 25 percent compared to the first half of 2021. Average deal size also declined.

麦肯锡认为，与202年的创纪录年份相比，2022年上半年融资下降主要有五个原因：

1、SPAC上市热潮消退。去年，大部分融资活动——就金额而言——来自采用特殊目的收购公司 (SPAC)方式的上市。2021年，四家 FAM 公司（Archer Aviation、Joby Aviation、Lilium Air Mobility 和 Vertical Aerospace）通过SPAC上市总共获得了28亿美元。相比之下，该行业在 2022 年前六个月仅有两家公司（Eve Air Mobility 和 Surf Air Mobility1）通过SPAC上市，共获得8亿美元。这一趋势反映了大盘的趋势。2022 年上半年的SPAC上市项目总数同比下降了 55%，从2021年上半年的 166个下降到74个。SPAC相关交易的减少和整体融资放缓也可能是由于前四家通过这种方式上市的eVTOL公司股价表现不佳。自上市以来，这几家eVTOL公司股价平均下跌了63%。

最近许多大额的融资都是通过更传统的融资方式完成的，例如风投资(VC) 和企业投资。例如，Wisk Aero获得来自波音的 4.5 亿美元投资，BETA Technologies 和 Volocopter 都完成了新的融资（分别为 3.75 亿美元和 1.7 亿美元），其中包括来自私募股权、战略投资人和传统风险投资的各种投资者。

2、投资的势头正在转向可持续航空领域。可持续航空仅占 2021 年上半年资金的 2%；而到了2022年上半年，这一比例增加到 23%。这一增长是 Cranfield Aerospace Solutions 和 Surf Air Mobility 等公司的融资的结果。根据载人 eVTOL的要求，设计一个全新的机身是一项资本密集型工作。相比之下，重新设计推进系统（电池电动、混合动力、氢燃料电池或氢燃烧）以升级现有机身并使其实现可持续发展可能是一项更容易获得且成本更低的努力。

3、龙头企业最近筹集了大笔资金，因此可能会在大量资金再次进入这个领域之前暂停融资。各轮融资之间的自然周期间隔通常是12 到 24 个月之间，早期投资（种子轮，A/B轮）的间隔接近12个月，后期轮次（C/D/E 轮）接近 24 个月。鉴于2021年完成了许多大额融资，其中一些公司可能正处于融资间隔，因此新投资可能会在 2022 年下半年或上半年或 2023年发生。对于上市公司而言，鉴于它们的烧钱速度和资产负债表情况，大多数将需要在未来 12 到 24 个月内再次融资。飞机研发是一项有不确定性的事情，过去几年在民用飞机上发生了许多成本和进度超支。FAM 概念可能会遇到类似的挑战，因此会产生持续的融资需求。此外，许多参与者需要资金来建造的不仅仅是飞机，经认证的生产体系、供应链以及运营和维护基础设施都将增加许多早期公司的开发成本。

4、一些投资可能没有被披露。许多有前途的 FAM 参与者都得到了供应链和基础设施领域的大型战略投资者的支持，这些战略投资人可能是飞机公司、航空航天供应商、汽车汽车或高净值个人出资的基金。尽管这些项目可能雇佣了数百名工程师并取得了重大的技术进步，但他们可以不用向公众披露这些内部研发预算。这样一来，这些公司当前的投资水平就有可能会被人为低估。

5、全球经济处于低迷状态。最后，2022年迄今股市大幅下跌。标准普尔500 指数在今年前六个月下跌了20%，而 2021年同期是上涨了16%，这是该指数自1962 年以来上半年表现最差的一次。因此投资人可能会等到市场稳定后再寻求或披露进一步的投资情况。有趣的是，全球风险投资活动并没有出现股指这样的下降。与去年同期相比，2022年前六个月的总体风投资金还增长了9%。这种情况表明FAM的融资活动与全球经济的相关性更高，或是处于暂时的下行周期和停顿期，而与风投总体景气没有什么关联。

结论是什么呢？到目前为止，2022年FMA领域融资的短期放缓只是在2021年大幅飙升后的恢复正常增长。投资人已向 FAM领域承诺总额超过150亿美元的投资额，这刺激了一些新的航空领域的出现和新的创业潮、颠覆性项目和技术创新。该行业正在采用组合投资方法，广撒网，向范围广泛的公司投资，让它们去寻求自己的解决方案。有些项目将不可避免地失败，不过——就像目前的资金短缺一样——这不应被视为更深层次问题的信号。许多不同的概念和设计正在开发中，一些公司会成功的，我们将看到一种颠覆性的新的出行模式的出现。

麦肯锡原文地址：

https://www.mckinsey.com/industries/aerospace-and-defense/our-insights/future-air-mobility-blog/future-air-mobility-funding-continues-to-flow-after-outlier-year-2021 

来源：电动航空报道。

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