九阳股份间接控股股东赴港上市：是中国豆浆机老大，也是美国小家电第二名

据IPO早知道消息，家电生产商JS环球生活有限公司（以下简称“JS环球生活“）在6月27日向港交所提交了上市申请，拟在香港主板上市，瑞士信贷、摩根士丹利和工银国际担任联席保荐人。

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JS环球生活这个公司名字虽然很陌生，但说起九阳豆浆机，很多人都会听说过。

招股书显示，目前JS环球生活旗下拥有多个小家电品牌，包括九阳、Shark 及Ninja。根据弗若斯特沙利文的报告，以市场份额计算，JS环球生活于2018年在小家电企业中分別排名全球第六和中国第三。

JS环球生活指出，具有设计感的创新产品、品牌营销和全球全渠道的销售网络是三大核心竞争力。具体业务层面来看，于往绩记录期间，JS环球生活旗下共经营三大业务分部：

九阳分部供应小家电，专注于厨房电器。在中国市场，九阳品牌在多个产品品类中均保持第一的市场份额。根据弗若斯特沙利文報告，以2018 年的零售额计算，豆浆机的市场份额为80.6%，搅拌机和食物料理机的市场份额则分别为36.6%和36.8%。

SharkNinja分部专注于家居环境电器及厨房电器。在北美市场，通过对质量、可靠性、消费者满意度及向消费者提供创新产品能力的高度关注， Shark和Ninja品牌在许多产品类别中保持了领先的市场份额。根据弗若斯特沙利文的报告， Shark品牌2018年在美国吸尘器市场的份额为36.4%，而同年Ninja品牌在美国搅拌机市场的份额则为30.2%。

而其他分部则指九阳豆业销售豆浆粉及商用豆浆机的业务。继拆分九阳豆业后，JS环球生活自2018年11月起不再设立该分部。

此外，JS环球生活也在近两年开始拓展更多的品类和市场来扩大自己的市场影响力，包括在2017年和2018年引入Shark智能扫地机器人，迅速在美国获得19.0%的第二大市场份额；于2017年在中国成功推出加热静音免清洗全自动智能豆浆机；旗下的Ninja Foodi产品在2018年成功进入美国及加拿大的烹饪电器市场，并在不到一年的时间内在该产品类别中获得了相当大的市场份额。

财务数据显示，2016年至2018年，JS环球生活的营业收入分别为11.03亿美元、15.63亿美元和26.81亿美元，毛利分别为7.52亿美元、10.44亿美元和16.83亿美元，年内溢利分别为1.22亿美元、1.40亿美元和1.12亿美元。

按业务分部角度来看，九阳分部占据集团总收入的比例在逐年降低，从2016年的97.9%降至2017年的67.4%直至2018年的44.0%。而尽管在2017年9月才成立SharkNinja分部，但自成立起其增长速度极为可观，2017年占比为30.5%，到2018年已经超过集团收入的一半达到55.1%。

对于SharkNinja在2018年的强劲表现，JS环球生活表示很重要的一个原因在于公司开始侧重于推出更多更高价位的产品，以此抓住高端市场的机遇，例如扫地机器人、无绳推式吸尘器及Foodi系列产品。而就Shark和Ninja横向对比而言，Shark无论在收入占比还是增速方面均稍稍领先于Ninja。

如果从地域划分的家督来看，JS环球生活在收购SharkNinja之前，绝大部份收入都来源于中国。通过收购SharkNinja，JS环球生活得以进军北美、欧洲及其他市场(如日本和澳大利亚)等。2018年，JS环球生活 55.6%的收入源自北美、欧洲及其他市场，其中来自北美的销售收入首次超过中国达到48.9%。

对于募集资金的用途，JS环球生活表示50%将用于偿还来自一家商业银行的部分 定期贷款；预期20%将用于研发新产品及进一步整合及开发供应链；预期15%将用于全球的市场开发和扩展以及提升品牌形象和知名度；剩下的10%则用于营运资金和一般公司用途。

值得注意的是，在目前的股权架构中，上海力鸿是JS环球生活中国营运实体的控股公司，同时其也是于2008年5月28日即登陆A股的九阳股份的最大股东。为此，九阳股份在6月28日特意发出一份公告称，上海力鸿间接控股股东JS Global Lifestyle。

CompanyLimited （JS环球生活有限公司）的发行并上市不会导致公司的控股股东及实际控制人发生变化。

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