全国首例！上海金融法院审结一起外国人隐名代持上市公司股份的股权转让纠纷案

来源：中国证券报·中证网

中证网讯（记者 徐昭）7月4日，上海金融法院发布消息称，国外投资者委托中国公民代持上市公司股份，双方为代持股份的利益发生纠纷。近日，上海金融法院审结了这起股权转让纠纷案。该案系全国首例对外国人委托中国人隐名代持境内上市公司股权行为效力以及相关投资收益分配原则作出认定的案件。

基本案情

1 

杉浦系日本籍人士，与中国公民龚某是朋友关系。2005年3月，龚某向杉浦推荐投资机会，称可由杉浦出资并以龚某名义代为购买A公司股份。经协商，杉浦委托龚某购买A公司股份88万股，认购价为每股4.36元。2005年3月至9月期间，杉浦分四笔交付了股份认购款383.68万元，龚某出具了收据、收款证明等凭证，确认收到全部款项。2005年8月，双方签订《股份认购与托管协议》，对以往事实予以书面确认并进一步明确了权利义务。

2017年4月，A公司在上海证券交易所首次公开发行股票并上市。杉浦经查询该公司《首次公开发行股票招股说明书》方得知，龚某于2005年8月代为购买系争股份所支付的实际对价款仅为88万元（即每股作价1元），远低于杉浦交付给龚某的股份认购款，差额部分为295.68万元。2018年5月28日，A公司股东大会通过了《2017年度利润分配暨资本公积金转增股本的预案》，向全体股东按每10股派发现金红利4元（含税），用资本公积按每10股转增4股的比例转增股本，因此龚某代持的股份数量增加至123.2万股，并获得2017年现金分红35.2万元。

因双方为代持股份的利益发生纠纷，杉浦向法院提起诉讼，请求确认龚某名下证券账户内股份的收益权归自己所有，并要求龚某返还股份分红、股票认购差额，赔偿因维权产生的律师费和服务担保费。

各方理由

2 

杉浦认为，双方签订的《股份认购与托管协议》合法有效且已实际履行，其作为实际投资人有权要求龚某支付股份收益，且龚某作为受托人向杉浦收取的股份认购款远超其实际购买金额，严重侵犯委托人利益，超出部分应予返还。

龚某认为，其与杉浦之间不存在委托代理买卖股份的关系。杉浦作为外国人不得投资A股上市公司股份，双方签订的《股份认购与托管协议》自始无效，应当恢复原状。自己可返还杉浦股份认购款，A公司股份仍应由自己持有。

庭审中，双方围绕委托购买股份关系认定、《股份认购与托管协议》效力、股份及相应投资收益如何分配以及律师费、保全担保服务费是否应获支持等争议焦点发表意见。

判决结果

3 

法院经审理后认为，发行人应当如实披露股份权属情况，禁止发行人的股份存在隐名代持情形，属于证券市场中应当遵守、不得违反的公共秩序。双方签订的《股份认购与托管协议》构成发行人股份隐名代持，违反证券市场的公共秩序，应认定无效。杉浦外国人身份并不影响《股份认购与托管协议》效力认定。法院判决被告龚某支付原告杉浦2017年现金红利35.2万元的70%；原告杉浦可在判决生效后10日内与被告龚某协商，对龚某名下123.2万股A公司股票进行出售，协商不成，则可申请对股票进行拍卖、变卖，所得款项优先支付杉浦投资款383.68万元，若所得款项金额超过投资款金额，超出部分的70%归原告杉浦所有，剩余部分归被告龚某所有。同时，被告龚某还应向原告杉浦支付律师费10万元、保全费3万元。

宣判后，双方当事人均未上诉。

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