银行系介入,「国民养老保险」出生就「规模可期」| IIR

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在获得批筹半年后（2021年9月2日获批），昨日（3月22日），银保监会发布《关于国民养老保险股份有限公司开业的批复》（银保监复〔2022〕185号），同意国民养老保险股份有限公司（以下简称“国民养老保险”）开业，国民养老成为国内获批开业的第10家养老险公司，并于同日完成工商注册。

先前已开业的9家养老保险公司分别为：平安养老、太平养老、人寿养老、泰康养老、大家养老、新华养老、人保养老、恒安标准养老保险（依注册成立时间排序）。

9家已成立的养老保险公司，股东均以保险集团系资金为主，注册资本在2亿元至50亿元不等；而注册地在北京市西城区的国民养老保险，注册资本一跃晋升至111.5亿元，远超其他商业养老保险公司，在目前全部的寿险公司注册资本金排名中，也能进入前15位。

而从最新的10大养老保险公司的注册地看，如今，6家落户于北京（4家）及京津冀区域（2家），3家落户上海，1家落户深圳。在这个层面上，“京津冀”有了一个显而易见的“胜出”。

此前，9大养老保险都“姓保”（保险系股东），而国民养老保险的17家股东，可谓是妥妥的“多元全明星”阵容，涵盖银行（理财子）、国有资本投资运营平台（国家级/地方级）、券商（另类子公司）及唯一的保险系——泰康人寿。

而这样的股东结构，在IIR看来，也是别有战略意义。

“养老第三支柱”新渠道的实践者

我国已初步建立起以第一支柱基本养老保险为主体、第二支柱职业养老和第三支柱个人养老为补充的养老保险体系。但同时，三支柱发展不均衡的现状难以适应新阶段可持续发展的需要。

第三支柱发展缓慢，对养老保障体系缺乏有效支撑，国家加大力度、部署发展第三支柱养老保险的趋势肉眼可见，政策举措接连出台：

首先是要求养老保险机构业务聚焦：

2021年12月，银保监会办公厅发布《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》，明确养老保险机构应当坚持专业性养老保险经营机构的发展定位，聚焦商业养老保险、企业（职业）年金基金管理、养老保障管理等具备养老属性的业务领域，积极参与第三支柱养老保险建设，着力满足人民群众多样化养老保障需求。

此外，在银行理财子公司中，持续加大养老理财产品试点：

2021年8月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，允许工银理财在武汉市和成都市，建信理财和招银理财在深圳市以及光大理财在青岛市开展养老理财产品试点（“四地四机构”）。

2022年2月25日，银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，规定自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。

试点机构，扩大至工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财10家理财公司；试点地区，扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”10地。

2022年3月4日，银保监会、中国人民银行《关于加强新市民金融服务工作的通知》（银保监发〔2022〕4号），提出“支持保险机构针对新市民养老需求和特点，探索开发安全性高、保障性强、投保简便、交费灵活、收益稳健的商业养老保险产品”。

新成立的国民养老保险，从股东结构看，突破了此前9家 “保险系”背景，或可以预见，其将借助多元股东——尤其是11家银行系（10家银行理财子，民生银行理财子获批未开业，或因此以民银金投（北京）参股）的庞大网络，大大拓展新的“销售渠道”，降低养老保险产品的销售成本，提升未来的经营效率。

而对于苦于丰富产品体系的银行理财子而言，国民养老保险的开业，也可拓宽其专业养老保险产品的供给，实现共赢。

至于能进入国民养老保险创始股东名单的“泰康系”，则极可能是因为，其多年良好的养老金投资管理经验（据IIR去年的专访，泰康资产目前养老金投资管理的在管规模达到6000亿人民币，详见文末专访链接推荐）。

国民养老保险核准的业务范围包括：年金保险业务；人寿保险业务；意外伤害保险业务；健康保险业务；上述业务的再保险业务；受托管理委托人委托的以养老保障为目的的人民币和外币资金；与养老金管理相关的咨询服务业务；国家法律法规允许的保险资金运用业务；经银保监会批准的其他业务。

那么最后的问题是，未来可预期将有显著增长的第三支柱个人商业养老保险金，他们的资产配置，将投向哪里？

附：IIR研究院最新银行理财子公司设立概况

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