「雪湖资本」用时半年多完成的最新「瑞幸咖啡报告」（中文版PPT）来了 | IIR · Highlights

机构投资者评论Institutional Investor Review：记录最杰出的投资人物与事件

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IIR引言：

作为资深咖啡控，IIR看着瑞幸从众多梦想超越星巴克的创业品牌中突围、上市，再到万丈深渊后的浴火重生，这场经典翻盘，绝对称得上国内资本史上不可抹去的投资管理与商业经营经典案例。

对新一代用户画像及偏好的洞察，让瑞幸踩到了“奶咖”市场，诞生基础盘爆品；而对消费者数据的深刻理解与运用，又使得产品创新和经营实践形成良性循环：海量数据支撑创新机制，创新机制反哺更全面细节的数据。

我们没有料到瑞幸的今天，不足为奇。因为就连传说中当年做空瑞幸的雪湖资本（Snow Lake Capital），其创始人兼首席执行官马自铭也感叹，“瑞幸咖啡的浴火重生是中国商业史上的一个奇迹！”

11月7日，雪湖资本发布了用时半年多、调查超过10万名瑞幸顾客后完成的瑞幸咖啡独立研报（英文版），这份长达81页的报告，坚定看好瑞幸。雪湖将瑞幸的“涅槃重生”归因于三方面：天时、地利、人和。

“天时”指疫情来袭后，瑞幸这种即买即走的模式，成功从星巴克的“空间体验服务”模式中抢来市场份额；“地利”则指瑞幸对中国市场的深度理解，推出更加本土化的以咖啡为底的饮品，结合定价和加盟模式，高效渗透到二三线城市，并建立先发优势；“人和”方面，报告指出，大钲资本成为公司控股股东，助力新管理团队彻底重组公司后，专注于业务基础和盈利能力，重新缔造了瑞幸。

今日，IIR经雪湖资本授权，全文发布该报告最新翻译完成的中文精简版（PPT），报告仅为专业内容分享，不构成IIR的任何投资建议。

雪湖资本独立报告

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