【广发固收】重庆38个区县2019年经济财政数据大盘点
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摘 要
直辖市层面：2019年重庆市GDP增速回升，一般公共预算收入增速转负，债务率上升。经济层面，2019年重庆市GDP为23605.77亿元，按可比价格计算增长6.3%，高于全国GDP增速，排全国第14位，相较于2018年排名提升了11位。财政层面，2019年重庆市一般公共预算收入为2135亿元，增速为-5.8%，相较2018年的0.6%下降6.4个百分点。债务层面，截至2019年末，地方政府债务余额为5603.7亿元，排名全国第17位，同比增长19.5%。按照Wind城投债口径，截至2019年末，广义债务率（（地方政府债务余额+存量城投债余额）/（一般公共预算收入+政府性基金收入））为222.7%，相比2018年的187.1%上升35.6个百分点，排名全国第14位。
区县层面：超六成区县GDP增速高于全国GDP增速水平，10个区县一般公共预算收入增速由正转负，仅3个区广义债务率有所下降。经济层面，2019年渝北区、九龙坡区和渝中区GDP总量仍稳居前三，主城九区GDP总和为9334.2亿元，占重庆市GDP比重为39.5%。财政层面，南川区、长寿区、梁平区、江北区等10个区县一般公共预算收入增速由正转负。债务层面，各区县广义债务率大多有所上升，仅荣昌区、开州区和綦江区下降。
综合来看，綦江区财政实力有所好转，且狭义和广义债务率同步下降。大足区、丰都县财政实力有所好转，但由于城投债增加较多，仅狭义债务率有所下降。九龙坡区、巴南区、黔江区和秀山县财政实力有所恶化，且狭义和广义债务率明显上升。沙坪坝区、武隆区和巫溪县财政实力虽有所改善，但债务扩张更快，所以狭义和广义债务率均明显上升。
核心假设风险。财政收入超预期下滑。
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重庆市GDP增速回升，一般公共预算收入增速转负，债务率上升
重庆作为中国中西部唯一直辖市，既是长江上游地区的经济中心，也是西南地区综合交通枢纽，区位优势明显。重庆是中国目前行政辖区最大、人口最多、管理行政单元最多的特大型城市，总面积8.24万平方公里，辖26个区、8个县以及4个自治县，共38个区县。截至2019年末，重庆市常住人口达3124.32万人，同比增长0.73%，城镇化率达到66.8%。
2019年重庆市GDP增速有所回升。2019年重庆市GDP为23605.77亿元，排全国第17位。按可比价格计算增长6.3%，高于全国GDP增速，相较2018年的6%上升0.3个百分点，排全国第14位，增速相较于2018年排名提升了11位。按常住人口计算，2019年重庆市人均GDP达到7.6万元，同比增长5.4%。
2019年重庆市新动能产业发展强劲。2019年重庆市继续加快产业结构调整，推动传统产业转型升级，全年规模以上工业产能利用率为75.9%，较上年提高3.5个百分点。其中，规模以上工业战略性新兴制造业增加值增长11.6%，高技术制造业增加值增长12.6%，占规模以上工业增加值的比重分别为25.0%和19.2%，分别较2018年比重提高2.1%和1.2%。
三大产业中，第二产业增速明显提升。2019年第二产业增加值为9496.84亿元，增长6.4%，较2018年的3%提升3.4个百分点。第一产业增加值为1551.42亿元，增长3.6%,较2018年的4.4%下降0.8个百分点；第三产业增加值为12557.51亿元，增长6.4%，较2018年的9.1%下降2.7个百分点。虽然第三产业增加值增速有所下降，不过其占全市生产总值比重仍然在提升，占比为53.2%，较2018年的52.3%提升0.9个百分点。
受减税降费政策影响，2019年重庆市一般公共预算收入增速转负。2019年重庆市一般公共预算收入为2135亿元，排全国第19位。一般公共预算收入增速为-5.8%，相较2018年的0.6%下降6.4个百分点。加大减税降费力度后，2019年重庆市新增减税约380亿元，其中制造业、批发零售业等行业减税额度占比50%以上，民营经济减税额度占比60%以上。新增降费约340亿元，包括社保降费和清理规范政府性基金、行政事业性收费等。
2019年税收收入为1541.0亿元，同比下降3.9%，扣除减税因素后，税收收入增长约6.6%。其中土地增值税增长6.6%，对税收收入起支撑作用。由于增值税降税率、个人所得税起征点提高及专项附加扣除等减税政策，增值税和个人所得税收入分别下降1.5%和28.9%。此外，受一系列降费政策及城市基础设施配套费收入转列基金预算收入影响，2019年全市非税收入为593.7亿元，减收68.28亿元，同比下降10.4%，非税收入占一般公共预算收入的比重较去年下降1.4个百分点。
2019年一般公共预算支出为4848亿元，同比增长6.8%。近年来，重庆市财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）持续下降，2019年为44.0%，相比2018年的49.9%下降5.9个百分点，财政缺口持续扩大。
重庆市政府性基金收入有所下降，主要系国有土地使用权出让收入减少所致。2019年重庆市政府性基金收入为2248亿元，同比下降2.9%。其中国有土地使用权出让收入完成1880.2亿元，同比下降11.9%。
重庆市地方政府债务余额排名全国第17位，债务率上升幅度较大。截至2019年末，地方政府债务余额为5603.7亿元，同比增长19.5%，其中一般债务余额为2524.3亿元，专项债务余额为3079.4亿元。狭义债务率[1]为127.9%，相比2018年的102.4%上升了25.5个百分点，排名全国第15位。按照Wind城投债口径，截至2019年12月31日，城投债存量余额为4157.1亿元，同比增长7%。广义债务率[2]为222.7%，相比2018年的187.1%上升了35.6个百分点，主要受债务增加和财力减少双重影响，排名全国第14位。
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2019年重庆市38个区县经济财政债务概览
重庆以主城区为依托，各区县如众星拱月，形成组团式、网络化的现代城市空间结构。重庆主城九区包括渝中区、大渡口区、江北区、南岸区、沙坪坝区、九龙坡区、北碚区、渝北区和巴南区，构成重庆市的政治、经济、文化、交通、金融中心，在经济财政实力上相较其他区县较为领先。
（一）2019年超六成区县GDP增速高于全国GDP增速水平
GDP总量方面，2019年渝北区、九龙坡区和渝中区GDP仍稳居前三，分别为1848.2亿元、1462.9亿元和1301.4亿元。江津区进步较大，GDP总量首次突破1000亿元，以1036.7亿元位列第六。而排名最后五位的区县GDP总量均不超过200亿，其中城口县仅为52.5亿元。主城九区GDP总和为9334.2亿元，占重庆市GDP比重为39.5%，对重庆市GDP贡献较大。
GDP增速方面，超六成区县GDP增速高于全国GDP增速水平。荣昌区、永川区分别以9.1%、9.0%位列前二。石柱县和酉阳县的GDP增速排名最后两位，分别仅为0.8%和0.1%。主城九区中，除江北区GDP增速为8%，其余八个区GDP增速排名均跌出前20名，其中渝北区GDP增速仅为1.9%。
GDP增速变化方面，渝北区、渝中区、南岸区等16个区县相较2018年有所提升，其中GDP增速提升幅度排名前十的区县中，主城九区占6个，渝北区和渝中区均上升超过4个百分点，分别为4.7%和4.1%。綦江区GDP增速与2018年持平，其余各区县GDP增速皆有所下滑。黔江区、云阳县和酉阳县GDP增速下滑幅度较大，分别较2018年下滑4.4、4.7和5.2个百分点。
综合GDP总量与GDP增速来看，GDP总量超1000亿的6个区中，渝北区GDP体量最大，增速最低，不过2019年增速已经有所提升；江津区、涪陵区和江北区经济活力较高，GDP增速均在8%以上；渝中区和九龙坡区增速在5%-7%之间。
GDP总量在200亿元-1000亿元之间的27个区县中，荣昌区和永川县经济增长较快，虽然2019年GDP增速略有下降，但仍在9%以上；合川区、忠县等11个区县GDP增速在7%-9%之间；綦江区、垫江县等12个区县GDP增速在5%-7%之间，经济发展较为适中；万州区和黔江区GDP增速不及其他区县，均在5%以下，其中黔江区2019年GDP增速下滑较多（-4.4%）。
酉阳县、石柱县GDP总量均不足200亿元，且2019年GDP增速下滑较多，不足1%，经济发展进一步放缓。城口县、巫溪县和巫山县虽然GDP总量也不足200亿元，但GDP增速较高，均在6%以上。尤其是巫山县GDP增速连续两年超过8%，经济发展潜力较大。
（二）2019年10个区县一般公共预算收入增速由正转负
一般公共预算收入规模方面，主城九区中各区收入梯度较为明显。其中，渝北区超越江北区，以75.7亿元位列全市第一，江北区2019年一般公共预算收入为73.3亿元，比上年有所减少。九龙坡区、沙坪坝区和南岸区位列全市4-6名，一般公共预算收入分别为64.2亿元、57.9亿元和57.4亿元。巴南区一般公共预算收入为51.6亿元，其余三区一般公共预算收入均不足50亿元。而巫溪县和城口县仍为全市最后两名，一般公共预算收入不足10亿元，分别仅为7.7亿元和4.4亿元。
一般公共预算收入增速方面，各区县2019年有所分化，南川区、长寿区、梁平区、江北区等10个区县由正转负。2019年，受益于非税收入同比大幅增长71.1%，大足区一般公共预算收入增速一枝独秀，达到26.3%。丰都县、开州区增速位列第二三名，分别为14.1%和8.6%。主城九区中，大渡口区、巴南区和沙坪坝区分别以增速8.2%、7.2%和4.9%，位于全市第4-6名；北碚区、渝北区增速不足1%，仅为0.6%和0.2%；其余四区增速为负，主要受大规模减税降费政策影响，南岸区和渝中区一般公共预算收入均大幅下降9.7%。黔江区、永川区和秀山县增速位列全市最后三位，分别为-10.3%、-16.9%和-17.7%。其中，秀山县主要受减税降费和税收返还影响，2019年共实现减税降费近4亿元，全额返还工业园区和物流园区税收、土地出让金及配套费等收入5.7亿元。
一般公共预算收入增速变化方面，大足区、沙坪坝区和石柱县增速上升幅度较大，分别为44.1、22.6和17个百分点。其中大足区、石柱县增速上升主要源于非税收入的大幅增长，而沙坪坝区增速上升主要来自房地产业和建筑业的税收拉动。超半数区县增速下降，下降幅度最大的秀山县较2018年下滑27.4个百分点；主城九区中有七个区增速下降，其中巴南区、渝北区和九龙坡区下降幅度均超过20个百分点。
综合一般公共预算收入总量及其增速来看，大足区、巴南区和沙坪坝区一般公共预算收入总量和增速均高于全市平均水平，财政实力较强，并仍在较快增长。其中，巴南区和沙坪坝区是主城区，而其他7个主城区中，渝北区、江北区、九龙坡区、南岸区、渝中区一般公共预算收入总量较大，但增速较低；而北培区和大渡口区一般预算收入体量较小，其中大渡口区的增速较高。
丰都县、开州区和城口县虽然一般公共预算收入总量较小，但增速较高。秀山县、酉阳县和武隆区等9个区县一般公共预算收入总量和增速均落后于全市平均水平，财政实力较弱。荣昌区、北碚区和涪陵区等9个区县一般公共预算收入增速在0附近，且大多数区县一般公共预算收入总量低于全市平均值。
从税收收入总量来看，主城九区中有六区占据全市前六位，其中渝北区和江北区仍然排名全市前两名，税收收入分别为69.0亿元和62.4亿元，沙坪坝区、九龙坡区、南岸区和巴南区分别以49.2亿元、47.9亿元、47.8亿元和46.8亿元位居全市第3-6位。而排名最后两位的巫溪县和城口县税收收入仅为4.3亿元和2.7亿元。
从税收收入占一般预算收入比重来看，主城九区税收占比均超过70%，财政收入质量较高。全市各区中，渝北区、巴南区、秀山县和江北区税收占比位居市内前四，分别为91.2%、90.7%、85.4%和85.0%。巫溪县、潼南区、丰都县和大足区税收占比均不足60%，其中大足区仅为42.8%。其余各区县税收收入占比在60%-85%之间。从税收占比变化来看，六成区县税收占比较上年有所上升。其中秀山县税收占比提升较多，为18.8个百分点。潼南区、丰都县和大足区税收占比下降较多，分别为6.6、8.2和15个百分点。
从税收增速来看，18个区县税收收入有所增长，其中沙坪坝区增速为10.5%，大渡口区和巫山县增速均为10.2%，增速较大。渝北区、彭水县、巫溪县和垫江县增速不足1%。其余区县税收收入有所下降，其中潼南区、酉阳县、南岸区和九龙坡区下降较多，增速分别为-10.8%、-12.5%、-13.8%和-14.0%。从税收增速变化来看，仅4个区县税收收入增速有所上升，其中沙坪坝区受益于房地产业和建筑业的税收拉动，税收收入增速大幅提高20.2个百分点，万州区、綦江区和秀山县增速分别提升6.6、1.3和0.2个百分点。税收增速下滑的区县中，渝北区、九龙坡区和忠县下滑幅度最多，分别下滑26.3、32.1和53.0个百分点。
财政自给率方面，各区县间差异较大。从财政自给率数值来看，主城九区中，除北碚区以外八个区财政自给率均超过50%，排名全市前十，其中江北区、渝北区和大渡口区财政自给率位列前三，分别为73.1%、63.1%和60.8%。而酉阳县、巫溪县和城口县财政自给率位于全市最后三位，仅为14.2%、13.3%和9.8%。从财政自给率变化来看，仅4个区县财政自给率有所提高，其余区县财政自给率均有所下滑。其中，丰都县、开州区、大足区和大渡口区财政自给率分别提升3.1、2.2、1.4和0.6个百分点。铜梁区、沙坪坝区、荣昌区和九龙坡区财政自给率均下滑超8个百分点。
政府性基金收入方面，根据已披露2019年政府性基金收入的区县进行统计，各区县收入分化较大。其中璧山区、合川区和涪陵区政府性基金收入超过60亿元，分别为95.0亿元、76.3亿元和66.9亿元。渝中区和大渡口区连续两年未实现政府性基金收入。而由于散装水泥退库，沙坪坝区的政府性基金收入为-0.02亿元。从政府性基金收入增速来看，七个区县政府性基金收入有所下降，其中渝北区、垫江县和巴南区下降幅度较大，分别为-20.0%、-20.2%和-64.9%。而武隆区、綦江区、城口县政府性基金收入增速超过30%。
从政府性基金收入增速变化来看，綦江区、武隆区和城口县增速上升幅度较大，分别为61、53.7和37.1个百分点。奉节县、秀山县、江北区、南岸区和巴南区增速下降幅度超过100个百分点，其中巴南区由于2018年政府性基金收入大幅增长436.2%，而2019年下降64.9%，使得增速下降幅度超过500个百分点。
综合一般公共预算收入和政府性基金收入来看，主城九区的政府性基金收入均接近于0，地方财力主要来源于一般公共预算收入。璧山区、江津区和合川区等9个区县的一般公共预算收入和政府性基金收入都处于较高水平，地方财力（一般公共预算收入+政府性基金收入，下同）状况较好。
城口县、巫溪县和酉阳县等18个区县的一般公共预算收入和政府性基金收入均低于全市平均水平，地方财力状况不佳。梁平区、荣昌区、潼南区和南川区的政府性基金收入相对较高，一定程度上弥补了一般公共预算收入较低导致的地方财力不足。
（三）2019年重庆市仅3个区广义债务率有所下降
地方政府债务余额方面，截至2019年末，九龙坡区、万州区和江北区地方政府债务余额位居全市前三，分别为196.8亿元、151.2亿元和149.9亿元。有6个区县债务余额不足50亿元，其中城口县债务余额最少，仅为29.5亿元。从地方政府债务余额增速来看，2019年重庆市38个区县地方政府债务余额均较上年有所上升。其中，巫溪县、秀山县、酉阳县和奉节县增速均超过40%，其中巫溪县由于土地储备和棚户区改造项目的推进，债务余额增速达到65.2%。渝北区、綦江区和大渡口区增速小于5%，分别为3.4%、2.4%和0.8%。
城投债余额方面，截至2020年4月10日，沙坪坝区、涪陵区和江津区位列全市前三，分别为439.4亿元、439.0亿元和257.1亿元。巫溪县、巫山县、彭水县和江北区城投债余额为0。其余区县中，长寿区、合川区等10个区县的城投债余额在100-200亿元之间，九龙坡区、北碚区等21个区县的城投债余额在100亿元以内。
从狭义债务率来看，城口县和巫溪县由于地方财力较低，导致债务率位居全市前二，分别为464.3%和424.3%。另外，大渡口区等16个区县债务率超过200%，忠县等18个区县债务率在100%-200%之间，铜梁区和璧山区的债务率不足100%，分别为98.7%和95.6%。从狭义债务率变化来看，仅6个区县狭义债务率有所下降，大渡口区下降幅度最大，下降了27.5个百分点；狭义债务率上升的区县中，巫溪县、酉阳县和秀山县上涨幅度超过100%，分别上涨165、127.5和104.5个百分点；其余区县狭义债务率提升幅度在70个百分点之内。
从广义债务率来看，所有区县广义债务率均超过100%。沙坪坝区、大渡口区和巴南区位列前三，分别为965.4%、623.5%和610.2%。綦江区等29个区县广义债务率在200%-600%之间，垫江县等6个区县不足200%。璧山区广义债务率最低，为118.7%。从广义债务率变化来看，仅荣昌区、开州区和綦江区广义债务率有所下降，分别下降5.7、7.6和42.4个百分点。其余区县均有所上升，其中北碚区、沙坪坝区和酉阳县上升幅度较大，分别为221.5、172和170.4个百分点。
综合广义债务余额和广义债务率来看，沙坪坝区一枝独秀，广义债务余额和广义债务率均远高于其他区县，巴南区、綦江区、九龙坡区和南岸区等区县广义债务余额和广义债务率均较高，债务压力偏大一些。彭水县、渝中区和巫山县等区县广义债务余额和广义债务率均相对较小，债务偿还压力相对较小。
涪陵区、江津区和合川区在广义债务余额较高的情况下，广义债务率水平相对较低，说明地方财力状况较好，债务压力相对较小。大渡口区、城口县和酉阳县等区县广义债务余额低于全市平均水平，不过广义债务率高于平均水平，地方财力规模与债务余额不相匹配，有一定偿债缺口。
从2020年城投债到期回售总额来看，涪陵区超过了100亿元，达到139.2亿元。其余区县到期回售总额均低于50亿元，其中武隆区和荣昌区到期回售总额较小，分别为6.4亿元和6.0亿元。另外，有19个区县的到期回售总额为0。从到期回售总额占存量债的比例来看，开州区、大渡口区和涪陵区比例较高，分别为47.5%、32.3%和31.7%。沙坪坝区占比较小，仅为2.8%。
公募发行城投债到期及回售金额方面，涪陵区最高，达到99亿元。永川区和开州区排名第二和第三，分别为42.4亿元和20亿元。大渡口区和黔江区金额较少，均为1.6亿元，另外有22个区县金额为0。公募发行城投债到期及回售金额占比方面，开州区、永川区和长寿区排名前三，分别为57.1%、45.0%和38.9%。涪陵区、武隆区等12个区县占比在8%-38%之间。沙坪坝区占比较小，仅为2.2%。
私募发行城投债到期及回售金额方面，涪陵区和黔江区超过20亿元，分别为40.2亿元和21.0亿元。巴南区和綦江区金额较少，仅为5.0亿元和3.2亿元，另外有24个区县金额为0。私募发行城投债到期及回售金额占比方面，开州区、荣昌区和大渡口区占比超过30%，分别为37.8%、37.5%和36.2%。巴南区、沙坪坝区和綦江区占比不足5%，分别为3.5%、3.2%和2.8%。
综上，区域经济方面，超六成区县GDP增速高于全国GDP增速水平，但超半数区县GDP增速较上年有所下降。财政表现方面，各区县一般公共预算收入增速较为分化，大部分区县地方财力增速下滑。债务方面，各区县广义债务率大多有所上升，仅荣昌区、开州区和綦江区下降。
综合来看，綦江区财政实力有所好转，且狭义和广义债务率同步下降。大足区、丰都县财政实力有所好转，但由于城投债增加较多，仅狭义债务率有所下降。九龙坡区、巴南区、黔江区和秀山县财政实力有所恶化，且狭义和广义债务率明显上升。沙坪坝区、武隆区和巫溪县财政实力虽有所改善，但债务扩张更快，所以狭义和广义债务率均明显上升。
注：
[1]狭义债务率=地方政府债务余额/（一般公共预算收入+政府性基金收入）。
[2]广义债务率=（地方政府债务余额+存量城投债余额）/（一般公共预算收入+政府性基金收入）。
风险提示：
财政收入超预期下滑：若财政收入超预期下滑，叠加地方政府还本付息偿债压力较大，城投债违约风险将上升。
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已外发报告标题：《重庆38个区县2019年经济财政数据大盘点》
报告作者：
刘郁，职业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com.cn
姜 丹，职业编号：S0260520030001，邮箱：jiangdan@gf.com.cn
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