中概股又双叒叕被做空，企业只有合法守规才不怕检验

引言

"自2010年成立至今，“深耕”中概股的浑水机构，共做空18家中概股，目前已有6家退市。"

4月份以来，中概股的坏消息接踵而来。在境外上市的瑞幸咖啡、爱奇艺、好未来等企业自爆财务造假，随后股价均出现不同程度的跌幅。一时间，中概股似乎陷入风声鹤唳、人人自危的氛围中，想必今年许多国内公司赴美上市的意愿也会受此影响而大打折扣。

中概股因财务造假问题遭遇做空潮，引发广泛关注。此次造假事件，也为企业负责人、投资者带来启示。

“中概股公司杀手”

浑水机构由卡森·布洛克于2010年创立，是一家专门为做空中国概念股而成立的公司，其公司名称中的“浑水”即取自中国成语“浑水摸鱼”。

据不完全统计，浑水机构自2010年成立至今，共做空18家中国公司，例如新东方、绿诺科技、东方纸业等，具体请看下图。

被做空的18家公司中，其中正常交易的有9家，停牌1家，摘牌8家（包括被收购或回归A股）。

浑水为何如此热衷于做空？仅仅是因为正义？抑或是其他原因？其实它们的动机很简单：谋利。

谋利

在A股投资者的眼中，炒股获利的途径只有一条——低买高卖。但在成熟市场，高卖低买的做空套路也被玩得炉火纯青。

所谓做空，是指做空机构先从类似券商的中介借入股票，在预期未来行情下跌之时，将手中股票按市价卖出，待行情跌后买进，还回之前所借资产，以此获利差价利润。

股民心目中的“清道夫”

像浑水这样的做空机构，它们首先会挑选一家值得怀疑的公司，比如中概股旗下的瑞幸咖啡，然后通过努力研究上市公司财务报表中的漏洞、关联交易、收集数据等得出结论便开始整理对企业的报告，并事先埋伏好空单，随即公开发布报告，制造舆论，等待公司股价下跌再低价买进，还回之前所借资产，以此获利差价利润。

由于做空机构为欧美市场揪出众多问题公司，因此被大批股民称之为“清道夫”。

赚钱有上限，亏钱无下限

随着做空机构的逐渐壮大，做空机构在欧美市场已形成成熟的做空产业链。它们善于寻找“问题公司”，建立卖空仓位，发布做空报告，制造舆论导向，股价下跌获利等，在一些案例中，中介机构、调查机构也共同合作、构成做空链条的“闭环”，做空机构冲锋在前，后面“闷声发大财”的则是对冲基金。

高收入往往伴随着高风险，一只股票可以无限制上涨，但下跌至0就不会再跌。所以，这就要求做空机构在出手时，一定要判断准确，拥有切实的证据，不然将血本无归。

在高利益导向之下，有些做空机构利益熏心，以“言论自由”为名，发布误导性的信息，有意人为引导股市交易，让股价走低、寻找获利机会，被业界人士称之“做空欺诈”，深受市场诟病。

例如：2019年7月，浑水连续发布有关安踏体育的做空报告，但其股价却未受影响；2019年和2012年，新东方先后两次遭遇香橼和浑水的做空，最终却都安然无恙，并在此后股价上涨数倍。

因此，如果有企业被“做空欺诈”，一定要直面质疑、拿起法律武器，捍卫企业形象。

在全球资本市场中，上市公司被“恶意做空”是一件家常便饭的事情，这也是全球资本市场的“通行规则”。对于企业而言，企业要重视对公司的治理，包括内部治理及外部治理；完善财务质量，尽可能降低潜在风险；另外境内境外的监管合作也应予加强，对造假上市公司、做空欺诈中介机构等捕风捉影的行为，应拿起法律武器，保护投资者权益。

编辑：刘幸娜

审核：stephy

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