瑞幸咖啡22亿谎言背后：上市公司财务造假套路
引言
2020年1月31日，当知名调查机构浑水出具了长达89页对瑞幸咖啡的报告时，彼时瑞幸全盘否认，投资者对此仍旧乐观，随后股价继续攀升。但两个月后瑞幸却以自爆形式公告，称公司首席运营官刘剑及其部分下属，在2019年第二季度到第四季度，参与伪造交易相关的销售额约为22亿元。
消息一经公布，瑞幸咖啡的股价累计暴跌85%，自1月17日最高市值市值129.47亿美元垂直跳水，4月2日收盘瑞幸股价报6.12美元，市值约14.7亿美元。这一前一后，市值凭空消失100多亿。
如今，瑞幸咖啡还没公布是如何造假的，但对于身处财务圈的我们，一个老生常谈的话题再次被翻出——财务造假是如何实现的？又该如何识别呢？
上市公司一般是怎么操纵利润的？
资产=负债+期初所有者权益+（收入-费用）
通过调节收入和费用的变动可以来操纵利润，并且只要调节收入和费用的变动，一定会影响到资产负债表的相关数据。
没错，这在财务造假中，利用费用资产化，或虚增收入，调高利润；利用资产费用化，或收入负债化，调低利润。财务造假都是围绕动态会计平衡等式进行的。
虚增利润表达式为：
资产↑+费用↓=负债↓+期初所有者权益+收入↑
虚减利润表达式为：
资产↓+费用↑=负债↑+期初所有者利益+收入↓
造假财务，一般会怎么实现虚增？
一实现虚增主要有两种方式：
1、虚增收入
2、虚增资产
虚增收入很好理解，就像我卖了一杯咖啡30元，但是我在记账本上记卖了58元。或者有些公司就自编自演，安排个并不存在的幽灵客户，自导自演一场并不存在的交易。就如同电影《肖申克的救赎》里面的片段，肖申克为了帮典狱长存放黑钱，虚化了一个不存在的人，给他一个完整的身份以及生产生活记录用于存放黑钱。1、看现金流。在现金流量表中，如果没有出现大量现金净流入，在损益表中，出现巨额利润增加，在资产负债表中，出现大量“应收账款”，那我们就要小心踩雷啦！
2、比起现金流，企业更喜欢在“在建工程”、“固定资产”等非流动性资产科目中造假，因为它们比在现金流上做假更隐蔽，更难以发现。
3、对比上市公司前后的“销售利润率”，简单判断企业上市前是否存在业绩注水的情况。
通常企业上市后，由于股权融资，ROE（净资产收益率）是下降的。了解杜邦分析法的童鞋都知道，净资产收益率是由销售利润率，总资产周转率和权益乘数决定的，即：ROE=销售利润率(净利润/总收入)×总资产周转率（总收入/总资产) ×权益乘数 (总资产/总权益资本)，那么企业上市后ROE下降的主要因素是总资产周转率下降（融资后总资产扩大，但营业收入增长不多）和权益乘数下降【权益乘数=资产总额/所有者权益=1/（1－资产负债率），融资后资产负债率下降】，而销售利润率应该保持相对稳定甚至小幅上升，因为上市后股权融资节省了大量的财务费用，从而增加了净利润。所以，如果发现企业上市后销售利润率出现了大幅下降的情形，特别是降幅在4个百分点以上，那么基本上可以确定企业上市前的财务报表存在业绩注水的情形。
4、看利润构成。如果主要利润不是来源于主营业务收入，而是来自其他业务收入，就值得警惕了。
5、看上市公司的重大事项与或有事项。对于有造假嫌疑的公司，尤其是要看在年报中是否按规定详细披露：重大诉讼、仲裁事项、公司股东变更事项、公司收购或出售资产等情况。
财务分析就好比是卸妆油，能帮助我们洗去公司表面的铅华，回归到真实的样子。
审核：stephy
编辑：刘幸娜
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