突发！排队超5年，万达商业放弃A股IPO，或重回港交所
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万达商业决定撤回A股IPO申请
3月24日，万达集团官方发布公告称，基于对自身战略的研判，万达商业决定撤回A股IPO申请。公告同时表示，公司将对从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。
早在2014年12月，万达商业就已在港交所上市，并成为当年港交所最大的IPO。
但万达商业地产最后还是选择从港股退出。在2016年9月13日最后的交易日里，万达商业将52.5港元/股的收盘价永远地留给了港交所，截至收盘时，万达商业总市值为2376.8亿港元。万达商业在港交所的这些日子，股价仅上涨约9%。2016年9月20日，登陆港交所637天的万达商业宣布正式退市。
对于万达商业在香港上市不到两年便选择退市，大连万达集团董事长王健林认为，万达商业H股私有化，最核心的原因是公司价值被严重低估。根据万达商业2015年年报数据显示，万达商业每股收益6.6元，每股净资产39.8元，而其股价却长期在净资产上下徘徊，这种低估值让王健林“无法忍受”。
从港股退市的同时，万达商业还启动了内地IPO程序。早在2015年11月13日，万达商业就已经在证监会官网上预披露了A股的招股说明书，其中拟公开发行不超过2.5亿股A股股票，募集资金约120亿元。当时的招股书显示，万达商业拟上市的资产以商场（包含商场管理运营）、酒店（包含酒店管理运营）和文旅项目三类为主。
此外据万达私有化项目书显示，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。万达简报还称，如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能够在国内主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。
2018年，王健林为万达商管引入340亿元战投，与腾讯、苏宁、京东等科技巨头签订对赌协议，将回A时间延迟至2023年10月31日前。
与此同时，因A股对传统房地产企业有严格准入要求，万达集团不断对万达商业地产中的传统房地产业务进行剥离，以符合监管的要求。2018年，万达集团成立了万达商业，主要负责商业物业面积的管理经营。万达商管在2019年底完成房地产业务彻底剥离，不再从事房地产开发业务。
与万达商业剥离资产并行的另一条轨道是在A股IPO的漫长等待。2020年3月，证监会最新披露的首次公开发行股票企业基本信息情况表显示，万达商管状态为“中止审查”。一年后，万达商管审核排在第三，但状态仍为“中止审查”。
协纵策略管理集团联合创始人对此表示，“中止审查意味着这次申请的审查结束了。中止审查后，IPO障碍得到解除可以重新递交申请。若中止审查状态维持了一年仍未得到更新，说明IPO状态仍待解除。”
最近几年，谋求A股上市的房企恒大、富力、金辉等都未成功。恒大借壳深深房回A失败，富力放弃回A，金辉则转战港股——这或许在一定程度上说明，A股依旧不接受传统房地产企业的上市申请。
截止万达商业3月24日宣布撤回A股IPO申请，仍然处于中止审核状态。据知情人士对《证券日报》记者表示，“在港股，物业服务公司很受欢迎。万达商业撤回A股IPO，下一个目的地就是港交所。”该知情人士还透露，万达方面已经和券商机构密切接触中，筹备赴港上市，“资产重组的进度，决定了赴港提交材料的时间节点。”
财报数据显示，截至2020年三季度末，资产剥离完成后的万达商业总资产为5559亿元，净资产2733亿元；万达商业管理了336个万达广场，可租面积3329万平方米。截至2020年12月31日，万达商业持有已开业的368座万达广场的管理经营业务。
万达商业披露的2020年前三季度营业收入为271亿元，净利润105亿元，查阅2019年年报可以发现，公司第四季度净利润在全年净利润占比约为28%。再剔除2020年初因疫情减免的超过40亿元租金和物业费，算下来，万达商业2020年全年实现的净利润或达146亿元。
一位地产行业分析师对《证券日报》记者表示，“按照万达商业现有的业务经营情况，以及2020年全年100多亿元的净利润来粗略估算，万达商业市值应该在2000亿元-4000亿元之间，不会太高，也不会太低。”
该分析师还表示，“根据万达集团的发展战略，未来万达商业有望每年新增50个万达广场，近500万平方米的物业管理面积，这在实体产业可以说是比较优质的资产了。”
2020年，万达商管在全国开出了45座万达广场，是开业量最多的商业地产企业。按照万达集团此前官宣的数据，2021年计划开业50个万达广场，全年计划新签约70个轻资产万达广场，轻资产是重中之重。
来源 | 整合
编辑&校对 | 音符
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