从民营银行这五年看民营券商的未来

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民营银行从2014年设立以来，至今已经走过了5年。这5年来，民营银行经历了试点时的期待，井喷时的扩张以及寂静时的恢复。

2019年9月，红豆集团及其控股公司红豆股份发起筹备的无锡锡商银行，正式获准筹建，即将成为全国第19家民营银行。

让我们感兴趣的地方，不是民营银行经过2016年之后三年寒冬后，今年的重启设立，而是无锡锡商银行的定位特色非常鲜明，即“服务小微企业、服务科技创新、服务城乡居民，打造有物联网特色的科技型银行”。

这也是民营银行第一次出现所谓的“物联网银行”。是什么让民营银行充满了活力与创新力，值得我们研究。

一、民营银行的兴起

所谓民营银行，具体是指由民营资本作为主发起人设立的银行。民营银行作为作为银行业市场体系的一部分。

在2012年5月，银监会发布《中国银监会关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》在法律法规上承认民营资本地位，其设立的程序和条件，参考银行业行政许可规章确定的条件和程序。因此，设立民营银行对于民营企业并非一件难事。

表1.民营应银行相关政策

资料来源：监管网站、券商小哥哥

民营银行的发展经历了试点阶段（2014年）、快速发展（2016年）、恢复发展（2019年以后）三个阶段，通过批筹时间可以清晰看出，2014年5家、22016年12家、2017年0家、2018年0家、2019年2家，我国民营银行的批筹呈现典型的政策周期特征，集中于2014年与2016年爆发，在2019年又恢复了民营银行设立发起的新节奏。

图1.民营银行发展三阶段 

资料来源：券商小哥哥

民营银行处在第三阶段，所有新开设的民营银行在对前期试点民营银行经验进行总结后，根据‘成熟一家，设立一家’的原则进行开设。

二、民营银行的现状

（一）民营银行的定位和发展情况

从2014年设立以来，我国民营银行共发放了3批19家民营银行牌照，其中，17家民营银行已开业运营，还有2家已经获批，分别是2019年5月20日获批筹建的江西裕民银行和2019年9月17获批复的无锡锡商银行。

此外，部分互联网企业也在2019年考虑设立民营银行，诸如2019年8月，滴滴欲在天津设立东岸银行，2014年新疆银监会曾推动南疆民营银行的试点工作。总之，无论是地方还是民营企业，对银行牌照都有极大的兴趣。

除了此次“物联网银行”之外，民营银行的定位都极具个性和特色。

表2.我国19家民营银行的情况介绍与定位

资料来源：券商小哥哥

和注册资本高达百亿的商业银行不同，民营银行参照城商行的起点，但行业里民营银行最低注册资本规模普遍为20亿元。有4家注册资本在40亿元以上，分别为前海微众银行、浙江网商银行、北京中关村银行、江苏苏宁银行。总体上，民营银行对民营资本还是普遍友好的状态。

（二）民营银行的经营情况

1、民营银行整体经营情况

根据银保监会2019年8月12日发布的2019年二季度银行业保险业主要监管指标数据显示，民营银行相比与其他（大型商业银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行），不良贷款率仅为0.78%（所有银行中最低，但相比一季度有所提升），净息差高达2.72%（所有银行中最高），上半年净利润为37亿元。

表3.我国民营银行的经营整体情况（单位：亿元）

资料来源：银保监会、券商小哥哥

2、部分民营银行的经营情况

截止到2019年9月，有约9家民营银行披露了2019年上半年业绩报，包括上海华瑞银行、重庆富民银行、四川新网银行、湖南三湘银行、福建华通银行、吉林亿联银行、江苏苏宁银行、北京中关村银行、梅州客商银行。其中，新网银行4.67亿净利润最高，公告出来的几家全部实现了正净利润。

表4.2019年上半年部分民营银行的经营情况（单位：亿元）

资料来源：公司官网、券商小哥哥

总体上，民营银行在经历了近5年的发展，地位和特色优势已经逐渐显现，收入和利润基本上能实现自给自足，差异化的发展的确成为了民营银行的立足之本。

三、民营银行的差异化与民营证券的未来

现阶段，民营银行主要差异化发展呈现出以下趋势：

1、背靠股东的发展；

2、聚焦科创与创业的发展；

3、O2O类型的发展；

4、专注在小微和三农的发展；

5、为特定区域特定业务服务模式。

虽然有差异化，但是民营银行也呈现出二八分化。以微众银行为例子，微众银行2018年24.74亿元的净利润，超过了其他民营银行同期净利润的总和。

表5.民营银行2018年经营情况（单位：亿元）

资料来源：银行年报、券商小哥哥

与民营银行发展试点到不断成熟不同，民营券商的发展“只听楼梯响，不见人下来。”

2019年的6月17日，上市公司拉卡拉发布公告称，公司拟与联想控股以及鼎珮证券等签署《联信证券股份有限公司发起人协议》，联想控股认缴出资7.65亿元，占比51%；香港持牌金融机构鼎珮证券认缴出资3.75亿元，占比25%；拉卡拉认缴出资3.6亿元，占比24%。三方将于中关村国家自主创新示范区与前述发起人共同投资发起设立联信证券股份有限公司，这是近期关于民营券商的少有信息。

根据我们的梳理，市场共有18家证券公司正在排队。而在2019年5月17日，5家券商获得第一次反馈意见，联信证券正在其中。

表6.18家排队证券公司相关情况梳理

资料来源：证监会、券商小哥哥

与民营银行的热闹不同，民营券商的发展受到更多的约束条件，诸如2019年7月证监会发布《证券公司股权管理规定》和《关于实施〈证券公司股权管理规定〉有关问题的规定》无疑对民营资本设立证券公司提出了更高要求。

再从现阶段100多家证券公司来看，差异化的服务在证券领域显得凤毛麟角，就连一直做投行业务的，成立15年之久的中天国富证券，也在2019年的8月，向贵州证监局申请了经纪业务和自营业务资格。

在这个看似庞大的市场，却无比拥挤的领域，民营券商能做的事情，大部分传统券商已经密集布局。

尽管民营银行也存在困局如所有民营银行利润总和不及工商银行一个月的利润收入，但银行天然承担了很多信用风险与业务风险，在实体服务上更具优势。

证券行业作为接资本市场和实体经济的桥梁，天然的中介性质，也和当下分业经营大环境有关，民营证券的真正的发展，也许就是混业以及创新时代的到来。

我们期待试点民营券商的早点到来，更期待差异化民营银行可以为证券公司带来新的发展思路。

如果说在中国，上千家银行的体量下依旧可以让19家民营银行健康发展，我们也有理由相信，131家证券公司也容得下试点民营券商的到来。

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