【建投之声】市场避险情绪升温，有色金属普遍承压

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今日期市

图：今日期市资金流向

国内期市收盘涨跌参半，能化品领涨，LPG期货主力合约涨超5%，原油涨近4%，燃油涨超3%，塑料、甲醇涨近3%；油脂油料走高，豆油涨近3%，菜油、棕榈油涨超2%；黑色系多数上涨，焦炭涨超3%，铁矿石涨近2%；基本金属午后持续走低，沪锡跌超3%，沪铅跌近3%，沪镍跌超2%；铁合金走低，锰硅跌超2%，硅铁跌近2%。

今日关注

1、国家统计局：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年11月下旬与11月中旬相比，16种产品价格上涨，29种下降，5种持平。其中焦煤(主焦煤)环比下跌32.4%，焦炭(二级冶金焦)环比下跌18.4%。

2、中国人民银行：为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

3、中国社科院12月6日发布的《经济蓝皮书：2022年中国经济形势分析与预测》指出，2021年中国经济总体保持恢复态势，经济增速在全球主要经济体中保持领先，预计2021年中国经济增长8.0%。考虑到全球疫情仍在持续，预计2022年中国经济增长5.3%左右。

夜盘策略

沪铝

沪铝今日录得较大跌幅，价格重回万九下方。今日宏观影响因素较多，先是上午市场情绪明显偏空，A股录得较大跌幅，带动基本金属普跌。下午收盘之后，央行释放全面降准信息，短期对商品市场有所提振，但长期来看，宏观偏空因素较多。基本面后期供应端或有所回复，需求端有转弱可能，库存或再回累库状态。操作上建议逢高沽空。

铜

今日铜价冲高回落，早间二级市场在周末降准消息刺激，走势偏强，但随后遭遇抛压，股指翻绿，铜价持续回落。我们认为，目前市场仍有风险需要释放，整体表现较为脆弱。国内盘后，央行宣布降准0.5%，外盘铜价迅速拉升，最高逼近9500美元，随后小幅回落。基本数据方面，LME和上期所继续去库，但国内现货升水走弱，反映出传统累库周期临近后，需求端转弱。综合来看，降准逆周期调节有利于铜价，且市场头部风险已释放，尾部效应影响有限，仍建议积极关注铜价调整低点的买入布局机会。

贵金属

上周五美国公布的非农报告好坏参半，其中非农就业人数大幅低于预期，但失业率进一步下降至疫情前水平，金银盘中一度下挫，随后快速收复跌幅。美国国会参议院通过短期拨款法案，再度延长政府关门时限，美债市场担忧暂缓。总的来说，近期市场持续消化美联储加快缩债的预期，利空情绪有所释放，金银跌势或放缓。

镍&不锈钢

今日早间沪镍维持震荡运行态势，午后价格快速下行，不锈钢则跟随镍价走低。产业方面，目前镍市并无突发利空消息，镍市多空因素相对平衡，LME库存降至11万吨附近，但镍铁成交价格回调，疫情带来的不确定性仍存，谨慎心态继续体现。不锈钢方面，市场报价延续下行，需求端维持弱势，部分钢厂已开始着手减产应对，或给不锈钢带来一定支撑，但短期不锈钢市场仍以交易需求预期为主。值得注意的是，12月6日央行宣布全面降准，或给市场带来一定提振，镍及不锈钢行情不宜过分悲观。

钢矿

日内钢矿先涨后回落，热卷甚至收跌0.2%。即上周五李克强总理表示将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准。周一央行表示此次降准为全面降准，共计释放长期资金约1.2万亿。行业方面，北方需求偏少，厂家准备冬储；南方施工正常，价格低位探涨。黑色系期货震荡上行，现货市场小步跟随，终端需求总体平缓，商家并无明确方向。短期仍是偏多思路。

焦煤&焦炭

日内双焦震荡运行，焦炭主力涨超3%，焦煤主力收涨1.29%。焦炭方面，焦炭供需双弱，库存降幅走扩，焦钢产量比回升，供给边际放松；成本支撑企稳，煤焦比高位震荡；冬储需求增强，空头情绪减弱。港口准一价格2700，考虑持有成本，期价贴水56元/吨，焦炭（J05）建议区间操作，关注做空焦化利润机会。焦煤方面，国内外供应逐步增加，矿方仍有下调预期；焦钢限产持续，然对低价煤采购意愿增强；库存去库放缓，蒙煤进口约束增强，供给边际收紧。蒙5#精煤1740，考虑持有成本，期价贴水10元/吨，焦煤（JM05）建议区间操作，关注蒙煤短盘运费，推荐多螺纹空焦煤。

碳交易日报

黑金一号

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策略净值表现

信号持仓

赤金一号

风险提示：本策略仅用于交流展示。本策略展示的所有数据、信息均为模拟的、测试的交易结果，在期货市场实际运作过程中存在策略失效、策略操作等风险，不代表对实盘交易的任何预测和对投资者的交易建议，如投资者接收到本策略的，请投资者结合自身实际情况独立作出判断，审慎决策，独立自主承担交易风险。

策略净值表现

信号持仓

当前铜空仓，铅空单119手，铝空单95手，锌多单157手，镍多单122手，锡多单31手。明日建议铜空仓，铅多单119手，铝多单95手，锌多单157手，镍多单122手，锡多单62手。

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