货基大量买债，外资增持减弱——现券市场交易数据点评（海通固收 姜珮珊、孙丽萍）

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货基大量买债，外资增持减弱

——现券市场交易数据点评

（海通固收 姜珮珊、孙丽萍）

概要：

上周银行间现券市场交易数据值得关注的点：

（1）国债政金债：境外机构在本月26日出现了净卖出，为今年以来首次，其2月购债总量仅有1月的一半；其他类购买量大增；2月最后一周，基金抛利率债。（2）上周，农商行增持力度仍偏弱，主要买入1年及1年以下、7-10Y品种。（3）基金主要大量卖3-5年债券（利率债+中票+企业债）、买短债和长债。（4）保险主要卖出1-10Y品种，主要买入短债和超长债。（5）2月理财子公司及理财类产品逐渐转为增持，主要买短债（3年以内）、卖长债（5-10Y）。（6）2月中下旬以来货币基金大量买债，可能与股市资金流入买货币基金有关。（7）上周，境外机构卖长债买短债，主要卖出7-10Y品种，买入1-3Y品种；整体来看，2月增持力度减弱，日均净买入大幅减少66亿元。

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（1）国债政金债：2月以来，除理财子公司及理财产品增持力度加强，其余机构增持力度大多减弱或转为减持。其中，境外机构在本月26日出现了净卖出，为今年以来首次，其2月购债总量仅有1月的一半；其他（财务公司、信托、民营银行、资管公司、金融租赁公司、期货公司、其他等）购买量大增；2月最后一周，基金抛利率债。

（2）2月，农商行月增持债券不到3000亿元，日均增持量环比减少76亿元；上周，农商行增持力度仍偏弱，日均净买入121亿元，主要买入1年及1年以下、7-10Y品种。

（3）上周，基金主要大量卖3-5年债券（利率债+中票+企业债）、买短债和长债。

（4）2月以来，保险加大1年及1年以下的买入，放缓10年以上品种的净买入力度；上周，主要卖出1-10Y品种，主要买入短债和超长债。

（5）相较于1月减持债券1185亿元，2月理财子公司及理财类产品转为增持债券近500亿元，主要买短债（3年以内）、卖长债（5-10Y）。

（6）2月中下旬以来货币基金大量买债，可能与股市资金流入买货币基金有关。

（7）上周，境外机构卖长债买短债，主要卖出7-10Y品种，买入1-3Y品种；整体来看，2月增持力度减弱，日均净买入大幅减少66亿元。

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