美国非农就业仍强，中资美元债上涨——海通固收海外债周报（姜珮珊、藏多）

重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

投资要点：

美国非农就业继续回落但仍高于预期，失业率与前值持平，时薪增速高于预期。美国11月Markit制造业PMI终值为47.7，高于前值和预期；美国11月ISM制造业PMI为49，创2020年5月以来新低，低于前值和预期；12月1日，亚特兰大联储GDPNow模型最新预计美国Q4实际GDP增长为2.8%，远低于11月23日预测的4.3%；美国11月季调后非农就业人口增26.3万人，预期增20万人，前值增28.4万人；失业率为3.7%，预期3.7%，前值3.7%；平均每小时工资同比升5.1%，预期升4.6%，前值升4.7%；环比升0.6%，预期升0.3%，前值升0.5%。

鲍威尔表态进一步强化加息步伐放缓预期。美联储威廉姆斯表示，预计到2023年底，美国失业率将从3.7%升至4.5%-5.0%水平；到2022年底，预计通胀率将降至5.0%-5.5%，2023年底将降至3.0%-3.5%；美联储布拉德表示，FOMC需要加息至5.0%-7.0%利率区间的低端，市场没有充分计入美联储在货币政策上可能会更加激进；美联储主席鲍威尔表示，现在放慢加息步伐是平衡风险的好方法，将在安全的水平停止缩表；降息不是美联储短期内想要做的事情。截至12月5日，据CME“美联储观察”：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为78.2%，加息75个基点的概率为21.8%；到明年2月累计加息75个基点的概率为46.1%，累计加息100个基点的概率为44.9%，累计加息125个基点的概率为8.9%。

美国。主权债：美债上涨。22/11/25-22/12/02，2Y美债利率下行14bp至4.28%，10Y美债利率下行17bp至3.51%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度由11月25日的74bp走阔至77bp。信用债：高收益债指数上涨。

欧洲。主权债：法国、德国债市上涨，长短端利率均下行；英国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均上涨。

亚洲。主权债：中国、日本债市下跌，长短端利率均上行；韩国债市分化，短端利率下行，长端利率上行；新加坡债市分化，短端利率上行，长端利率下行。信用债：中债信用债总指数和日本公司债指数均下跌；新兴国家（除日本）非投资级指数上涨。

新兴市场。主权债：俄罗斯、南非债市下跌，长短端利率均上行；巴西、印尼、土耳其债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥短端利率下行；巴基斯坦长端利率上行；印度债市分化，短端利率上行，长端利率下行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均上涨。

中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均下行25BP，投机级中资美元债价格平均上涨7.41%。

--------------------

1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨

上周投资级中资美元债收益率平均下行。根据我们的样本库，12月02日投资级中资美元债（非金融债）收益率与11月25日相比平均下行25BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均下行22.3BP，3-5年期债券收益率平均下行24.55BP，7年期及以上期限的债券收益率平均下行27.15BP。

上周投机级中资美元债价格平均上涨7.41%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均上涨。价格涨幅最大的发行人为远洋地产宝财III有限公司，价格涨幅最末的发行人为余姚经济开发区建设投资发展有限公司。

3.2 新兴市场美元债发行情况

------------------------------- 

相关报告（点击链接可查看原文）：

法律声明

本公众订阅号（微信号：珮珊债券研究）为海通证券研究所债券行业运营的唯一官方订阅号，本订阅号所载内容仅供海通证券的专业投资者参考使用，仅供在新媒体背景下的研究观点交流；普通个人投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力，使用订阅号相关信息或造成投资损失，请务必取消订阅本订阅号，海通证券不会因任何接收人收到本订阅号内容而视其为客户。本订阅号不是海通研究报告的发布平台，客户仍需以海通研究所通过研究报告发布平台正式发布的完整报告为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，海通证券不承担任何法律责任。本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，海通证券不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。本订阅号的版权归海通证券研究所拥有，任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并必注明出处为海通证券研究所，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。海通证券研究所债券行业对本订阅号（微信号：珮珊债券研究）保留一切法律权利。其它机构或个人在微信平台以海通证券研究所债券行业名义注册的、或含有“海通证券研究所债券团队或小组”及相关信息的其它订阅号均不是海通证券研究所债券行业官方订阅号。