以史为鉴：熊市还有三个月！反弹进入SPX500关键点位，多空双方博弈，摩根士丹利建议获利了结
摩根士丹利表示，熊市反弹正在触及阻力位，是时候进行获利了结了。
摩根士丹利首席股票策略师迈克威尔逊在10月份表示，逆势反弹对标准普尔(SP500)上涨至4,150点起到了支撑作用。
威尔逊本周一在一份报告中写道：“正如预期的那样，后端利率下降导致本轮熊市反弹温和、进一步上涨。” “然而，根据上周的价格走势，标准普尔500指数现在正好进入我们最初的战术目标区间4000-4150。”
“虽然该指数已小幅突破200日移动均线且幅度继续扩大，但年初以来的下跌趋势依然存在，”Wilson表示。
“这使得在这一点上争取更多上行空间的风险回报非常低，我们现在再次成为卖家。”
Wilson 表示，投资者应坚持防御性行业-公用事业(XLU)、医疗保健(XLV)和消费必需品(XLP) - 随着增长和通胀进一步放缓，利率进一步下跌。
他补充说，考虑到盈利风险，成长股(IWF)，尤其是权重较大的科技股(XLK)和非必需消费品(XLY)，不太可能从利率下降中受益。
“从非常短期的角度来看，我们认为4150点是本次反弹可以实现的绝对上行天花板，我们不排除在未来一周左右出现这种情况，”Wilson说。“相反，如果突破失败与150天移动平均线重合的上周低点(3938)，将在一定程度上证实熊市已准备好重新确认下行趋势。”
抛售继续
随着美国服务业指标意外上升，股市本周一以下跌开局，债券收益率攀升，引发市场猜测美联储将保持紧缩政策以抑制顽固的通货膨胀。
抛售遍及标准普尔500指数的所有主要板块，约95%的指数公司出现亏损。由于彭博新闻社报道这家电动汽车巨头计划降低其上海工厂的产量，特斯拉公司股价下跌近6.5%。罗素 2000小型股的跌幅接近3%。
美国国债全线下跌，将10年期国债收益率推至3.6%。掉期显示对美联储最终利率的预期更高，市场表明2023年年中将达到5%以上的峰值。目前的基准利率介于3.75%和4%之间。美元停止了为期四天的暴跌。
Oanda 高级市场分析师埃德·莫亚(Ed Moya) 表示：“好的经济消息对股市来说是坏消息，因为这将使明年晚些时候利率可能不得不走高的风险继续升高。”
鉴于当前的经济风险，上周推动标准普尔500指数突破关键技术指标的涨势将过度，因此股市也承压。
交易员也在焦急地等待本周五的美国生产者价格报告——这是美联储官员在12月13-14日下周政策会议之前将看到的最后数据之一：过去一个月的通胀数据表明压力正在缓慢降温，但仍然非常高。
Bloomberg Intelligence策略师吉娜·马丁·亚当斯(Gina Martin Adams) 和迈克尔·卡斯珀(Michael Casper) 表示，对自1960年以来标准普尔500指数熊市的分析表明，该指数可能很容易需要两年多的时间才能收复前高，尤其是在经济衰退困扰近期前景的情况下。
瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele 表示：“市场可能会继续波动，我们认为持续好转的经济条件尚未到位。” “在我们看来，由于美联储加息的累积影响打压经济活动，明年经济增长可能会进一步放缓。”
与此同时，最新MLIV Pulse 调查的291名受访者中的大多数表示，杠杆贷款将成为煤矿中的金丝雀，表明企业信用质量正在恶化。
约28%的调查受访者预计，如果美国利率达到或低于5%的峰值，市场押注美联储将停止加息，违约率将大幅上升。另有 63%的人认为，如果利率达到5%以上的峰值，违约率将激增。
时间上熊市尚未结束
投资公司Glenmede本周一表示，由于熊市仅完成了三分之二，股市在近期反弹后将进一步下跌。
目前的熊市看起来大约是典型下跌的三分之二。标准普尔500指数今年以来的跌幅有所收窄，但股票估值仍未反映出日益严重的经济困难。
投资和财富管理公司Glenmede的策略师表示，美国股市已经度过了当前熊市的大部分时间，尽管不是全部，这使得股市在新一轮反弹得以持续之前还有进一步下跌的空间。
私人财富首席投资官Jason Pride 和投资策略副总裁Michael Reynolds 表示：“虽然最近的市场上涨给潜在的新牛市带来了希望，但历史表明这种反弹可能会回落，”Glenmede在周一发布的一份报告中说。
策略师表示，历史表明，自二战以来的平均熊市已持续14个月，导致熊市较之前的高点下跌35.7%。目前的熊市已持续约11个月，跌幅达15%，表明它似乎已接近典型跌幅的三分之二。
Glenmede表示：“持续的熊市可能会进一步下行，证明继续减持风险资产是合理的。”
对美联储将开始缩减加息幅度的预期以及通胀正在放缓的迹象推动标准普尔500指数从10月中旬的低点3,491.58上涨16%。但自 2022年初以来，广义股指仍下跌了15%。
“从10月的低点反弹后，市场已回到相对于公允价值有显着溢价的水平。即使今年普遍下跌，股票估值似乎仍未反映出经济环境日益困难，而且尚未下降达到过去经济衰退中的水平，”他们说。
经济学家普遍警告称，由于美联储今年快速大幅加息，经济衰退即将来临。与高通胀作斗争的政策制定者将联邦基金利率从零上调至3.75%至4%的区间。预计联邦公开市场委员会将在本月晚些时候进行2022年的第六次加息，但会将步伐放缓至50个基点。
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