迈瑞投资，这一械企开启申购

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3月29日，深圳迈瑞投资的新股——江苏鼎智智能控制科技股份有限公司（以下简称“鼎智科技”）于今日开启申购。发行价格为30.6元/股，申购上限为54.96万股，市盈率14.08倍，发行代码为“889593”属于北交所。

据悉，鼎智科技是以微特电机为主要构成的定制化精密运动控制解决方案提供商，主要产品包括线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机等，广泛应用于医疗诊断设备、生命科学仪器等医疗器械领域，以及机器人、流体控制、精密电子设备等工业自动化领域。

得益于医疗器械领域国产替代的全面推进及医疗检测设备对高精密线性执行器的需求放量，鼎智科技成为迈瑞医疗国内首家音圈电机供应商，并实现业绩爆发式增长。

01

打破垄断 迈瑞投资

鼎智科技成立于2008年，通过多年生产制造与服务经验的积累，公司现已具备集产品研发设计、样品打样制造、核心部件自制、柔性精密生产、产品检验测试一体化的服务能力，产品在医疗器械及工业自动化领域得到广泛应用。

在中国线性执行器细分行业，鼎智科技一直稳居领先地位，并在迈瑞医疗、深圳新产业、美国IDEXX、美国Adaptas、韩国三星等企业产品中得到应用。此外，公司生产的呼吸机配套音圈电机解决了呼吸机用音圈电机“卡脖子”问题，打破了国外垄断，目前已在迈瑞医疗呼吸机中批量应用。

目前，鼎智科技已形成多项核心技术，产品体系不断丰富，截止申报日公司已获得授权专利87项，其中发明专利9项。

鼎智科技主要产品的下游应用及终端产品

融资数亿 成功上市

今年1月3日，鼎智科技成功登陆北交所，公开发行股票数量1157.2万股，募集资金总额为3.54亿元，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1330.78万股，募资约4.07亿元，募资用于鼎智科技智能制造基地建设项目、鼎智科技研发中心建设项目、补充流动资金项目。

战略配售环节，鼎智科技引入深圳迈瑞、广发基金、方正证券、中信证券等10家战投，达到机构投资者最高限制数量。

02

业绩体量和增速均名列前茅

作为国家级“专精特新小巨人企业”。鼎智科技高度重视核心零部件的生产与研发，通过不断的积累与创新，实现了微特电机产品的核心零部件自主可控，成为在全球线性执行器产品领域内，少数具备丝杆部件和螺母部件独立生产能力的企业。

研发投入

据招股书披露，鼎智科技2019年-2022年前三季度研发费用分别为408万元、676万元、1503万元和999万元；占当期营业收入比例为5.19%、5.15%、7.74%和3.88%，维持在较高比例。

依托技术研发能力，公司逐步建立与医疗器械及工业自动化领域高端客户的稳定合作关系，并不断推动公司产品在全球范围推广应用，覆盖美国、德国、意大利、韩国、瑞典、以色列等发达国家市场。

此外，鼎智科技分别在深圳、韩国设立办事处，并在美国成立了全资子公司，从源头上提高了公司对客户需求的响应速度。

营业收入

营收方面，根据招股书披露，2019年至2022年前三季度公司实现营业收入分别为为7,868万元、1.31亿元、1.94亿元和2.57亿元，同比增长率分别为66.76%、47.99%和76.67%。同期净利润分别为216万元、3430万元、4959万元和8437万元。

其中，鼎智科技在2022年的营收中有62%来源于医疗器械领域，35%源于工业自动化领域。

在医疗器械领域，公司线性执行器和混合式步进电机产品可用于新冠病毒检测设备中，2019年至2022年1-9月公司IVD相关产品的收入分别为3,439万元、6,909万元、 9,893万元和 15,778万元，占主营业务收入的比例分别为44.72%、53.73%、52.28%和62.51%。

由此可见，鼎智科技的业绩体量和增速水平都属于披露企业中的优等生。

03

微特电机行业发展

全球微特电机行业是从20世纪30年代开始，应工业自动化、科学技术和军事装备的发展需要而迅速发展起来的产业领域；我国微特电机工业始于20世纪50年代初，国防武器装备的需求促进了国内微特电机行业的产生。

近年来，随着发展中国家的广泛应用需求而实现技术水平与市场规模的持续提升，微特点击应用领域从音响设备、家电设备、办公自动化设备行业逐步拓展到医疗器械、工业自动化、新能源汽车、机器人等产业。

在医疗器械行业中，微特电机是核心零部件之一，各种医疗检测设备、手术器械、医疗康复器械都离不开微特电机的参与。属于医疗器械产业链重要的一环，对保障产业链、供应链的安全稳定，提升医疗器械产品性能有着重要的作用。

以可穿戴外骨骼机器人为例，其原理是电机转动带动丝杆的螺母转动，利用螺旋副的原理推动丝杆做直线运动，从而使丝杆带动外骨骼机器人的关节做旋转运动，实现关节在矢状面内的屈伸运动。微特电机作为可穿戴医疗设备的核心驱动零部件，其市场规模将随着可穿戴医疗设备的高速发展而进一步壮大。

Grand View Research数据显示，2021年全球可穿戴医疗设备市场规模达212.7亿美元，同比增长27.66%。未来，随着可穿戴医疗设备的智能化、轻量化、便捷化程度进一步提高，预计2026年全球可穿戴医疗设备市场规模将达727.5亿美元，年复合增长率达27.88%。

由于微特电机在可穿戴医疗设备中的应用不断扩大，因此依靠医疗器械行业的不断发展，全球微特电机行业将继续呈现稳步发展态势。据Allied Market Research数据显示，2020年全球微特电机行业市场规模达到364亿美元；预计到2030年全球微特电机市场规模将达560亿美元。

此外，随着我国人口老龄化进程逐步加快、人们医疗健康意识不断提高、制造业转型升级持续深化，以及微特电机行业技术水平的不断升级，将带动医疗器械和工业自动化市场对微特电机的需求不断扩大。由此可见，我国微特电机行业规模将持续扩大。

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此前，我国微特电机产品应用领域目前主要集中在中、低端应用场合；而高精密、高效能微特电机与国外产品在性能、质量、可靠性和稳定性方面存在较大差距。因此，在医疗、高端机器人、高精尖国防装备等领域需要的高精密微特电机主要依赖进口。

但随着我国微特电机生产企业不断加大技术研发力度，部分龙头企业产品技术已逐步达到国际先进水平，国产微特电机正逐渐进入高端市场，未来有望扩大高端产品进口替代规模，并逐步走向海外市场。

那么，未来鼎智科技在众多“行业大佬”的支持下能否成功实现对进口品牌的“弯道超车”，器械之家将拭目以待。

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