国药入股，骨科独角兽又终止上市

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器械之家自深交所官网获悉，3月27日苏州爱得科技发展股份有限公司（以下简称：“爱得科技”）终止撤回了创业板IPO上市审核。

值得注意的是，这并不是爱得科技公司第一次终止冲刺IPO了。

据了解，爱得科技是一家从事以骨科耗材为主的医疗器械研发、生产与销售的成长型创新，产品覆盖脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及用于伤口疗愈的创面修复产品。

2019年该司引入战略投资方国药资本、毅达资本及嘉乐资本，现有注册资金8976.57万元。

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两次终止IPO

此前2015年11月，爱得科技在新三板挂牌上市，而后于2017年12月主动终止。彼时，爱得科技表示，终止原因是为了进一步提升公司得决策效率以及资金使用效率，扩大竞争优势，促进公司更好的发展。

2022年9月27日，爱得科技再次冲刺深交所创业板IPO，拟发行不超过2992.19万股，计划募资4.81亿元。随后于2022年 12月31日，因为财务数据过期，其申请创业板IPO审核状态变更为中止。

直至日前爱得科技主动撤回了上市申请，深交所审核状态也变更为终止，这意味着爱得科技的上市之旅“再次”暂告一段落。

资料显示，爱得科技成立于2006年，总部位于长江之滨江苏省张家港市医疗器械产业园。十多年来，公司以骨科耗材为研发中心，布局了一系列用于伤口疗愈的创面修复产品。

• 爱得科技脊柱类产品包括：椎体成形工具包 （由组合式探针套管、扩张保护套、钻头、骨水泥填充器等构成）、椎体扩张球 囊导管、球囊扩张压力泵及骨科活检取样器、脊柱内固定系统、颈椎前路固定系统、微创 脊柱后路内固定系统、椎间融合器系统等。

• 创伤类产品包括：髓内钉系统、金属锁定接骨板系统、金属空心接骨螺钉、肋骨接骨板、外固定支架、单臂一体式外固定支架、金属骨针等。

• 运动医学类产品包括：不可吸收带线锚钉和一次性射频等离子手术电极；

• 创面修复产品包括：负压引流系统、脉冲冲洗系统。

除了在已有领域不断保持产品的更新迭代，公司还逐步涉足关节、运动医学等领域的相关研发。截至目前，爱得科技取得了74项核心专利，其中发明专利18项。并先后获得了“高新技术企业”、“江苏省医疗器械生产企业优秀诚信单位”、“张家港市小巨人企业”等荣誉称号。

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深耕十余年 排位超越美敦力

作为国内较早专注于骨科医疗器械领域的企业之一，爱得科技深耕脊柱微创介入手术领域十余年，积累了领先的技术水平和配套解决方案能力，在细分领域中占据优势地位。

按收入口径统计，2020年公司在椎体成形细分市场的市场份额为9.0%，在全部厂商中排名第三。

此外，该公司在原有业务初具规模效应的基础上，不断丰富产品矩阵，先后在创伤、脊柱领域加入内植入产品的布局。从脊柱类细分市场来看，按收入口径统计，2020年公司在骨科脊柱植入医疗器械市场的占有率为1.37%，在全部厂商中排名第十，在本土企业中排名第七。

招股书显示，爱得科技2019年-2022年第一季度实现营收分别为2.22亿元、2.48亿元、2.98亿元及7985.62万元，2019年至2021年复合增长率为15.96%。

实现净利润分别为7119.29万元、7954.98万元、9358.59万元及2823.78万元，2019年至2021年复合增长率为14.65%。

从研发投入来看，爱得科技2019年-2022年第一季度投入研发金额分别为1298万元、2032万元、2014万元和333万元，占营业收入比重为5.86%、8.20%、6.76%和4.17%。

得益于公司持续的研发投入，公司在细分市场已建立一定的技术优势。目前，公司已掌握椎体成形手术系统、髓内钉系统、外固定手术系统、负压引流系统等多项核心技术。由此可见公司多年积累的技术成果已充分地应用于公司的主要产品，并有效地转换为经营成果。

市场增长空间巨大

事实上，在各项政策的支持下我国骨科植入耗材已进入进口替代的快车道，各领域的国产产品市场份额不断增加。

创伤类骨科植入耗材市场已成为由国产产品主导的市场。目前脊柱类和关节类骨科耗材市场上依然是进口产品占主导地位，但国产产品的市场份额也在不断扩大，国产化趋势明显。

随着国内企业技术水平的不断提升、市场的迅速扩大及医疗改革的推进，骨科植入医疗器械国产化的进程将继续加速。预计医疗器械行业将复制药品行业的进口替代路线，本土优质产品将显著增长，逐渐实现中高端市场的进口替代。

其中骨科领域患者基数大，成为进口替代的重点领域，未来增长空间巨大。

而创伤类产品的生产技术相对成熟，市场开发较充分，是我国骨科植入医疗器械市场最大的细分类别。南方医药经济研究所数据显示，2015至2020年，我国创伤类植入器械市场的销售规模由51亿元增长至108亿元，年复合增长率为16.19%。

以2020年的108亿元为基数，预计至2025年创伤类植入耗材市场销售额将达到189亿元，五年复合增长率为 11.84%。

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新规出台
年内61家企业终止IPO

值得注意的是，自2023开年以来，A股已有61家拟IPO公司撤回了上市申请。其中1月撤回16家，2月撤回18家，3月撤回了34家，而这背后的原因或许与此前2月发布的创业板新规有关。

今年2月17日，深交所正式发布了30部与全面实行股票发行注册制相配套的业务规则及指南。其中就未盈利企业申请在创业板上市，发布了专项通知。专项通知主要有三个方面安排：

• 一是细化未盈利企业行业范围，包括先进制造、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新创业企业。

• 二是明确未盈利企业上市条件，启用“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”上市标准。

• 三是取消了关于红筹企业、特殊股权结构企业申请在创业板上市需满足“最近一年净利润为正”的要求。

这一通知呼应了此前深交所出台的《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》。新制度不仅增强了创业板定位把握的可操作性，增强了市场对创业板定位把握的可预期性，还明确了创业板成长型创新创业企业评价标准，制定研发投入复合增长率、研发投入金额、营业收入复合增长率等评价指标。

这意味着一些规模小、研发能力薄弱或投入占比较低、增速异常或增速下滑的企业冲刺IPO成功的希望相对渺茫。这也就造成了年内的“撤回潮”。

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如此情况下，爱得科技的“停滞”只是暂时的，公司只需要在2022年保持良好经营状态，或能摆脱新规的限制。那么未来爱得科技将以何种形式继续冲刺，器械之家将拭目以待。

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