2022年总结
2022年真的是跌宕起伏、波涛汹涌的一年，一波还未平息，一波又来侵袭。
乌俄战争爆发、美国反全球化、疫情反复，我们面对世界百年未有之大变局，近些年国内的经济形势不容乐观，房地产去杠杆、医药行业集采、互联网反垄断、教育培训等行业受政策影响重挫，我们该何去何从？
这不是最好的时代，但也不是最坏的时代，相对于从1840年第一次鸦片战争至1970年改革开放这130年而言，我们也中了巴菲特说的卵巢彩票。
我躺着阳康的这几天，在b站刷完《大明王朝》的剧评，其中有个片段印象深刻：嘉靖皇帝为了弥补国库亏空推行“改稻为桑”，严世蕃为了谋取更多利润，在实际执行时纵容下属炸了9个堤坝，淹了9个县，从而以更低的价格从农民手中收购被淹没的的农田。
每次出台收割的政策，大臣们也只是感叹，“只能再苦一苦百姓了！”生活在社会底层的百姓们也只有被收刮的份了
我们所有的努力就是为了让自己有的选，唯有以自我成长的确定性，来应对世界百年未有之大变局中的不确定。
雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。
一、投资
截止2022年12月31日，2022年年内收益-5.45%，同期沪深300指数下跌21.63%，实盘收益率跑赢指数16.18%。从2017年12月开户至今，实盘净值1.72，年化收益率11.25%，与沪深300的对比如下图：
最近5年的投资年化收益率11.25%，最近3年的投资年化收益率21.26%。从盈利的绝对金额上来说刚好达到盈亏平衡点，因为之前投入本金小，从2021年开始加大投入，炒股5年总算回本了
市场上具有5年业绩的偏股型混合基金总共498只，其中204只取得10%以上的投资年化收益率，按照近5年的业绩计算我大概处于前40%。
市场上具有3年业绩的偏股型混合基金总共867只，其中114只基金取得20%以上的投资年化收益率，按照近3年的业绩计算我大概处于前13%。
罗列这些数据并不是为了说明我有多厉害，我的投资水平多牛逼，而是记录，与市场对比做个长期记录，毕竟我也只是个抄作业的人尚未完全形成自己的投资体系。
这些数据同时也说明想要超越市场长期取得绝对的超额收益并不容易，2022年各位大师的收益如下：
我与老唐的收益差异主要因为陕西煤业卖的早，之前腾讯买的多。
那么陕西煤业应该何时卖呢？
2022年9月6日陕西煤业出现最高价25.37元，市值2459.62亿。陕西煤业2012年至2021年十年平均扣非归母净利润81.86亿元，市盈率30.05（2459.62/81.86）≈30；陕西煤业2013年至2022年十年平均扣非归母净利润101.28亿元，市盈率24.28(2459.62/101.28)≈25。
30倍与25倍的出现，是必然还是偶然呢？我不知道，期待下一个煤炭周期验证吧。
2022年12月底，拥有30万粉丝的雪球大V暴亏200万，宣布退网。
其中亏损最大的两只股票分别是中远海控与天齐锂业。中海远控亏损58万，天齐锂业亏70多万。根据该大V之前公布的持仓如下：
2022年5月份时中海远控持仓43.76%，亏损幅度23.06%。大V在8月时总结，“在中远海控上最多赚过68万，但最终还是亏损62.5万出局”。
2022年8月公布的持仓中最大仓位的天齐锂业占比77.23%，成本价113.92元，截止2022年12月天齐锂业大概80元左右，下跌29.7%，成为压死骆驼的最后一根稻草。
总结：1、最大仓位的公司看错了往往是致命的，比如大V持有的43%仓位的中海远控与77.23%仓位的天齐锂业。
2、仅时隔3个月，5月底与8月的持股公司完全不一样，说明他换股频繁，可能对公司没有深入研究。
3、浮亏30%就受不了割肉认赔出局，说明他没通过市场先生这一关。
价值投资的四项基本原则：1、买股票就是买公司；2、市场先生；3、安全边际；4、不懂不买（能力圈）。大V好像并没有遵守这些原则，而且还加杠杆，他的归途就是爆仓，只不过杠杆加速了这个进程。
为什么要分享这个事情呢？让我们从别人的失败中汲取教训。1996年伯克希尔哈撒韦的股东大会上巴菲特说，“相比从你自己的错误中汲取教训，最好的方式是从其他人的错误中学习。就像巴顿将军说的，为国牺牲是一种荣誉，不过这种荣誉最好还是让敌人去获得吧”。
乔尔·格林布拉特在2002年至2004年以3美元的价格重仓comdex，涨到12美元没卖，最终在1美元多清仓出局,他说，“世事难料，这笔投资让我对集中投资、经营杠杆有了更加深刻的了解。不管你再怎么厉害，水平再怎么高，集中投资6到8只股票，每隔两三年总会有一两只股票表现不如预期，给我们带来20%-30%的下跌。有时候是因为市场不喜欢我们看好的股票，有时候是因为我们买错了公司。”
如果持股40%的公司看错了，对我而言不只是财富的脚踝斩大幅度缩水，对自信心的打击可能是毁灭性的。
所以，为了避免人财两空，避免犯错了之后无法爬出泥坑，我理想中的投资组合是持有15家公司左右，最高仓位不超25%。
等腾讯到达2024年的合理估值之后，我会卖出一部分，将腾讯的仓位控制在30%左右，买入其他公司。
具体买哪些公司还没想好，罗列一些买入原则：
1、不买不产生自由现金流的公司，等美团分红到账后我会选择卖出。
2、不买有息负债率超过15%的公司。为确保买入的公司在行业周期低谷时可以活下来，并且有资金支持逆势扩张市场份额，不会倒在黎明前。
3、不买销售净利率低于10%的公司，美的集团的销售净利率基本是我的底线了。根据杜邦分析，低销售净利率公司的高roe主要来自于高周转与高杠杆。
高周转依赖于管理层的经营能力，高杠杆则受宏观环境影响比较大。高周转与高杠杆的公司容易出现黑天鹅事件，净利润如果亏损了便没有了战略纵深（通俗一点的表达，高销售净利率的公司耐操）。
4、买点为3年后合理估值的6折、5.5折、5折，每个档次分别买入1/3。为什么从6折开始买？因为我的目标年化收益率为20%。假设目前为1,三年后的合理估值为1.728(1.2*1.2*1.2)，第一档的买点为1/1.728=58%≈6折（方便记忆），至理想买点（三年后合理估值的5折）出现时买满仓位上限。
5、如果届时手头有现金，没有公司可买怎么办？因为目前的持股公司主要集中在港股与A股，为充分避免系统性风险，我会将手中的现金选择标普500指数与纳斯达克100指数各买50%。
为了更高效的“翻石头”，我准备构建一套评分体系，并试着对持仓公司进行横行评估，详见《基于茅台指标的公司评分体系构建》，现补充对持股公司的现金流对比（近9年累计平均数），如下图：
说明：1、投资现金流占比=投资活动产生的现金流量净额/经营活动产生的现金流量净额；2、融资现金流占比=融资活动产生的现金流量净额/经营活动产生的现金流量净额。
可以看出只有腾讯、万华、长春高新这3家公司的融资现金流为正，而且这3家公司的投资现金流占比最高，腾讯的投资现金流净额占比100%，万华的投资现金流净额占比91%，长春高新的投资现金流占比约70%。
腾讯把融来的钱做股权投资，投了一大批互联网公司；万华把融来的钱建设固定资产扩大产能；长春高新则把融来的钱堆积成存货投向房地产开发。
所以单纯的比较数据指标意义不大，还需研究数据背后的经济活动内容，具体公司具体分析。
二、阅读
根据微信读书APP的读书报告显示，2022年我有352天看书，总共339小时，平均每天1小时，总共166本加入书架，读过38本，其中只有17本读完。
因为视力不好，大部分时间选择听书，但是听书的效果比看书的效果差远了。而且时间有限，业余大部分时间在看财报，偶尔刷小视频看看小姐姐
年初计划写30篇读书笔记，但实际完成的也就《价值投资实战手册第二辑》《人生海海》、《通盘无妙手》等3篇，还有些零零散散的简短书评，怎么着也凑不足30篇，啪啪啪打脸~~~。
2023年计划每天早晨7：00至8:30之间的1.5小时看纸质书，避免看电子屏幕以保护视力，并同步在微信读书app做好笔记，方便查阅。
2023年准备重读巴菲特，巴菲特传记，致股东信，老唐的巴菲特陪读等系列与巴菲特有关的所有文章，让自己的“含巴量”更高一些
三、锻炼
根据BBC纪录片《锻炼的真相》研究表明，久坐是最常见的健康杀手，所以平时要注意避免久坐，健身才更有意义。
在纪录片的实验中，Mike以自己的极限速度骑单车20秒，短暂休息后继续，每次3组，每周3次。实验结果证明：这种短时间、高强度的锻炼效果，等同于每周在健身房中锻炼两到三个小时。
短时间、高强度的锻炼最有效，因为高强度运动能分解肌肉中的糖原储备，这正是血糖的储存方式。高强度运动时会让肌肉向血液发出信号，“我需要更多的糖”，并从血液中取走糖分。散步或慢跑只能调动20%~30%的肌肉组织，而短时间、高强度的这种锻炼方式则能调动70%~80%的肌肉组织，启动大量的协调机制。
所以我主要练这两项，HIIT与拉伸。
根据咕咚APP的数据显示，2022年的锻炼时长只有69小时（4136分钟），平均每天11.33分钟，比年初5000分钟的目标少846分钟。
又啪啪啪打脸~~~
四、写作
2022年在我写作上的收获比较大，总共发表了52篇文章，平均每篇4000字，约20万字。这对于从小语文拖后腿的我来说不敢想象。记得在小学时，有次老师安排作业写周记。我憋了半天实在写不出来，于是从语文课本中选了篇文章抄写，第二天被老师痛批一顿，至今记忆犹新。
根据费曼学习法，输出是最好的输入，所以感觉2022年自己进步很大，同时写作还可以降低我们的沟通成本，通过写作我加上了唐师的微信，认识书房100多位投友。
人与人之间的区别不亚于猫与狗之间的区别，在茫茫人海中有志同道合的朋友可以侃侃而谈不甚快哉！
不论你承不承认，和志同道合的人在一起就是会更快乐。什么尊重他人观点，尊重人人平等，全是废话。一起做共同喜欢的事，一起骂共同讨厌的人大概是我匮乏的思想里最快乐的事情了。
独行者速，众行者远。在唐师的带领下，希望与众位师兄弟相互学习、相互鼓励、相互敦促，活得久、赚得多、众人爱，我们日拱一卒到永久！
五、展望2023
2023年计划看30本书，锻炼5000分钟，完成“捉妖记”系列的剩余公司分析，再点杀几家感兴趣的公司研究
刷小视频看到意公子讲《论语·先进篇》，孔子让弟子们说说自己的理想，曾点说，“莫春者,春服既成,冠者五六人,童子六七人,浴乎沂,风乎舞雩,咏而归”。
翻译成大白话就是，“暮春三月，大家穿着春天的衣服，五六个成年人带着六七个少年，在沂河里沐浴，在舞雩台上吹风，玩的非常尽兴，一路唱着歌回来。”
每年我都会罗列一些非常具体的目标，量化到数据上，但每年末总结的时候翻看年初的计划，就会特别惭愧，因为没有一个目标完全实现。
曾点的话为什么非常受启发，因为他并没有罗列一些非常具体的目标，而是一个特别完整的画面，这个画面是他期望活出的状态：春暖花开，踏青唱歌，阳光明媚，岁月静好。
当我们心中有个画面的时候，就会本能的知道自己应该怎么做。
如果真的想要努力的话，应该努力让自己生活在心中设想的那个美好画面里，活在那种状态里。这种状态，并不是一个结果，而是一个过程，一个时时刻刻的过程。
它不是取得某种成绩时的欢呼，不是完成目标时的喜悦，不是登顶巅峰时的庆祝，不是这些一瞬间的结果，它是一个过程。
成功的发生是一瞬间，而美好的发生，可以是时时刻刻。当我们时时刻刻都活在心中设想的美好画面里的时候，那个我们想要的结果，也就自然呈现了。
希望2023年我们都活在美好的过程里
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“捉妖记”系列往期文章回顾：
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