Bloom Energy（布鲁姆能源）丨清洁能源“独角兽”的成长烦恼

氢能首席观察按：固体氧化物燃料电池是一种接地气儿“吃粗粮”（煤气、氢气、天然气、沼气以及合成气等）的高效发电装置。全球固体氧化物燃料电池领军企业Bloom Energy通过多元化策略和持续降本，业绩实现创纪录表现。在加拿大Ballard和Hydrogenics股权更迭业绩乏善可陈的背景下，美国的Bloom和Plug均通过聚焦局部市场刷新历史最好业绩，背后的原因值得思考。发布超预期的财报后，公司股价反而从+11%到-42%，跌至IPO的30%，原因在于诸如加州等核心区域的清洁能源政策推进反而引发市场对公司高速成长的忧虑。

Bloom Energy二季度完成27.1MW产品销售（分布在2个国家的8个行业），实现营收2.34亿美元，分别同比增加49.7%和38.4%，高于市场预期。期间毛利率22.3%（剔除股权激励影响），调整后EBITDA约2,200万美元，自由现金流1.09亿美元，现金储备3亿美元。预计三季度，公司将完成28-31MW产品销售，系统安装成本在4125-4425美元/KW，平均销售价格6300-6600美元/KW。

二季度亮点：

以电力购买协议形式取得杜克能源子公司Duke Energy One 高达37MW项目投资，价值约2.5亿美元。未来18个月，双方将为医院、科技公司、数据中心等30多个商业和工业客户量身定制能源解决方案。

布鲁姆能源服务器升级为可以使用纯氢气或天然气和氢气的组合作为燃料（此前使用天然气或沼气），有望成为零碳分布式能源解决方案的关键部分。自2000年以来，全球已部署超过200多个电解槽项目，美国和欧洲正在开发大规模的电解水制氢项目。通过与可再生能源联结，布鲁姆能源服务器可以提供24X365无间断清洁供电。公司预计，亚洲对燃料电池的需求处于开拓期，未来将最为活跃。

美国医疗保健、零售和数据中心领域对SOFC的接受度最强。科技、电信、公用事业、食品和饮料、媒体、酒店和教育领域的市场开拓逐步有起色。 

发布超预期的财报后，公司首席执行官K.R. Sridhar 在业绩交流电话会上却表示，2020年公司业绩可能会低于分析师预期，原因在于来自纽约和加州等核心区域的订单会减少。他表示，这些区域发布100%只使用可再生能源的举措“出发点是好的，但信息是错误的”，因为在不牺牲安全性、可靠性和可承受性的前提下，尚无可靠的方法实现这一目标。来自Cowen公司的报告显示，7月，加州伯克利禁止在新建筑中连接天然气，纽约和马萨诸塞州也放缓了天然气设施的接入，政策的变化显然高于布鲁姆能源服务器的“升级速度”。受此影响，公司股价从发布财报后的+11%到盘中迅速跌至-42%，仅为IPO的30%，市场需要时间来评估政策的最终走向和冲击。

近日，国内第一条1,000台套（总产能25MW/年）固体氧化物燃料电池生产线——华清氢能燃料电池项目在徐州建成投产，希望我国SOFC同仁能够未雨绸缪，把握本轮氢能发展战略机遇迎头赶上。

关于Bloom Energy。公司的使命是为全球每个人提供清洁，可靠和负担得起的能源，公司客户包括25家财富100强公司以及云服务和数据中心，医疗保健，零售，金融服务，公用事业等行业的领导者。迄今为止，布鲁姆能源服务器已在4个国家多个行业的600个项目上实现部署。

（备注：文中数据和图片来自Bloom Energy）

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