人民币汇率异变，专家们急忙改口...

去年5月以来，人民币对美元升值了9%，但支撑人民币升值的因素已经消退。随着美国国债收益率高企，人民币中间价跌破6.54，刷新半个月低点，看涨人民币的专家纷纷改口，美欧复苏预期继续支撑美元反弹。

上个月专家们还预计今年底人民币对美元汇率为6.4左右，年内宽幅波动，且如果年内美元超预期走弱，那么人民币对美元汇率可能逼近6.2。某些专家甚至将人民币升值这个经济现象和国家形象联系起来，自信心爆棚。

一、美国经济复苏

2021年2月以来，原油钢材等大宗商品价格大幅上涨，美国美债收益率快速拉升，各项指标均显示美国经济快速增长。

尽管市场对今年美国及世界经济加速复苏已有预测，但大宗价格和美债利率上升之快，还是超出了“专家”的预期。而美联储也反复强调，不会很快退出货币宽松。

伴随着美债走向，美元指数于3月5日一度升破92关口，创去年12月初以来新高。耶伦和鲍威尔均表示对美国经济的信心，美欧经济复苏预期差继续提振美元，这拖累了人民币中间价。

美国财政部长耶伦周三在国会作证时表示，美国的银行看起来足够健康，可以派发股息和回购股票，这一最新观点反映出高级经济官员对从经济大流行中复苏愈发有信心。美联储主席鲍威尔也参加了这场听证会。他在回答一位参议员有关经济前景的问题时表示：“最有可能的情况是，今年将是非常非常强劲的一年。”

二、发展中国家

国际金融研究所（Institute of International Finance）跟踪30个新兴经济体的每日资产数据，最新的每日跨境资金流动报告显示，1月份新兴市场的资金流入总额为200亿美元；2月份每日资金流入约3.25亿美元；而过去一周，每日资金流出约2.9亿美元，这是自去年10月份新兴市场以来首次出现单日资金流出。土耳其已经开始出现金融危机。

美元兑欧元周四触及四个月新高，因美国的疫情应对持续快于欧洲。欧洲受到延长封锁及疫苗接种延迟的阻碍。

专家称“即使在最近美国国债收益率大幅上升之后，这一价差仍表明人民币小幅升值。但如果美国国债收益率像我们现在预期的那样继续上升，这种情况就会改变。我们还认为，随着债券市场开始消化增长放缓和未来货币政策放松的可能性，中国的长期收益率在未来一两年将会下降。我们认为，到2022年底，中国国债的收益率溢价可能会跌至10年来的低点。”

“中国央行可能会欢迎人民币适度贬值，以支持出口和增长。尽管如此，中国央行仍倾向于反对人民币大幅贬值，这使得人民币不太可能突然贬值。尽管中国央行已多年未动用外汇储备，但多数迹象表明，近几个季度，中国央行指示国有银行遏制人民币升值。”

专家还预计，到年底，人民币将从目前的6.54/美元跌至6.70 /美元，到2022年底跌至6.90 美元。而之前的预测是，这两年的汇率都是6.20 美元。

三、“有涨有跌”

3月以来，人民币兑美元双向波动。3月上旬，在岸人民币兑美元一度跌破6.52关口，离岸人民币兑美元兑美元汇率一度跌破6.55关口，此后双双走升。近期，美元指数持续走强，在岸、离岸人民币兑美元兑美元汇率再度双双回落，现均已跌破6.5关口。截至发稿，在岸人民币兑美元日内跌116个基点，报6.5456元；离岸人民币兑美元日内涨30个基点，报6.5453元。

有专家表示，美元指数对人民币汇率是有显着影响作用，但是并不能完全解释人民币汇率。在疫苗开始接种，疫情得到控制、全球经济重启的基准情形下，随着美国经济反弹，尽管美联储不一定会加息，但货币宽松边际收敛和通胀预期抬头，仍可能推高美债收益率，收敛中美利差；市场风险偏好改善，美元有望进一步走弱，但美元贬值的时间及幅度，取决于疫后主要经济体谁的经济修复更快；如果投资者风险偏好逆转，全球金融市场将再度承压，资产价格极易暴跌，这将考验人民币是避险还是风险货币的属性。

吃不准情况，专家们只好放弃预测汇率走势，坚持双向波动，有涨有跌。称“基本面决定的均衡汇率未发生大变化的情况下，升贬值因素必然是此消彼长，导致汇率涨多了会跌、跌多了会涨，呈现有涨有跌的双向波动”。特别是当汇率趋于均衡后，在多空交织因素影响下，容易出现大起大落、大开大合的走势。

此前，3月19日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英指出，当前，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，外部环境中不稳定不确定因素依然较多，但我国经济长期向好的基本面没有改变，金融市场高水平双向开放持续推进，有助于国内外汇市场稳健运行，跨境资金均衡流动。

而央行网站25日消息，3月24日召开的中国人民银行货币政策委员会2021年第一季度（总第92次）例会指出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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