创投界低调+活跃分子——你想不到的那个谁？
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逐年增加，月月出手，OPPO投资低调进阶。
文丨吕俊霖
出品| 青年投资家俱乐部
虽然这只是愚人节的玩笑，但不少网友留言说自己真的需要这样的功能。可以说，OPPO在这方面真的玩得不错。但你知道，它在你可能不知道的创投领域，正在低调地茁壮成长吗？
资料来源：微博官方账号
CertiK创始人兼CEO顾荣辉教授
中国CVC前几年野蛮生长
近几年回归核心
说到CVC，我们得先知道，中国的创投圈已经经历了近30年的发展历史，风险投资VC也经历了20多年的历练。CVC（Corporate Venture Capital），即企业风险投资，则是一种创新的投资组织形式，自1998年世界知名CVC投资人英特尔注资210亿美元到搜狐后，国内CVC开始萌芽，纷纷展开投资活动。而我国的CVC机构的第一笔投资就是在此启发下，在两年后发生的。但这里有着争论，有人说是用友投资了财智软件；也有的说是阿里巴巴投资了海尔智家。但无论是哪一种说法，在此之后，我国CVC机构数量整体呈现稳步增长态势。
截止时间：2021年12月31日 资料来源：IT桔子、融中研究、青投智库整理
然而， 最近5年CVC的投资案例数从2016年的3166起下降到2020年的833起，平均每年下降25%左右。下降背后的原因错综复杂。首先，在过去早期整个创投发展时期，政府鼓励创业，监管还没那么严格，很多政策也没有跟上。因此在早期，整个CVC大环境也顺势野蛮扩展。随着发展，政府开始陆续推出相关规定，最关键的是2018年4月《资管新规》的推出，使得创投机构募资变得困难，创投市场也因而迅速降温。其次，随着中美贸易战争后的持续发酵以及新冠疫情的双重作用，造成了创投市场持续寒冬。因此，我国的CVC投资案例数量持续下降。
相反的，要知道，早期CVC无论是横向扩张型战略、纵向深耕型战略还是生态圈层型战略投资，都主要是围绕企业自身主要业务展开，纵横联合。但随着发展，跨领域财务型投资逐渐更受青睐。在这样的发展形势下，众多CVC机构逐渐忽视了自身产品和服务的研发提升，开始更多关注于投资理财。这也是为什么前段时间，很多科技公司、互联网大厂被大众所诟病的主要原因。毕竟，当你的重心都放在投资了，且目的也并不是为了自身主业的发展，那么怎么可能还说你自身是所谓的科创实体企业呢？
但资本寒冬之后，各大CVC机构本身除了更谨慎投资，收紧出手条件以外，对于投资对象也逐步回归对应行业领域或者供应链上下游。可以说，结束野蛮生长后，中国整个CVC领域都开始回归自身核心，围绕自身企业战略，而非仅仅是未来所谓的钱。
OPPO投资变阵
从谨慎尝试到逐步开窍
OPPO可能在投资上不太显露声色，不像其他很多互联网大厂，例如腾讯、阿里、字节跳动那样大张旗鼓；在科技领域过去也比不过联想、科大讯飞；甚至只看手机品牌领域相关的CVC机构，过去也不如华为、小米那样出名。但你可知道，从2020年开始，OPPO已经悄然崛起，逆流而上，频繁出手，成为投创新贵。OPPO不仅名列创业邦2020年度中国最活跃CVC Top50榜单，甚至在2021年IT桔子发布的《2021年中国CVC投资并购报告》中，成功跃升至“2021年最活跃的国内CVC投资方TOP10”。这也是OPPO首次进入榜单前十，可谓是风光无限。
截止时间：2021年8月30日 资料来源：IT桔子
纵观OPPO历年投资来看，OPPO的投资历程可以说是从毫无章法到暂缓调整，再到围绕产业核心。我们会发现，OPPO最早进行CVC投资是在2016年。那时候的OPPO可以说是投资数量和金额都相对较少，浅尝辄止。而在2020年后则是不断加码。
资料来源：IT桔子、青投智库整理
早期时，OPPO除了投资不多，金额还算适当，但在投资的领域可以说是杂乱无章。根据IT桔子数据显示，OPPO在2016年首先投资了文娱传媒行业的一点资讯。作为一家手机大厂，能和它们联系起来的也只有“预装了”，但一点资讯的后续发展说明这起投资不太成功。紧接着17年又投资共享汽车领域的PonyCar马上用车，看似可能从配备相关手机可以进行商业协作。然而，PonyCar多地下架及整个共享汽车行业寒冬似乎都在告诉OPPO，这又是一次失败的尝试。除开IT桔子数据，在更早的时候，OPPO还在2014年也是同样选择了文娱传媒行业的ZEALER，同样，它的发展也不尽如人意。
经历过“毫无章法”的早期时代后，OPPO蛰伏了很长一段时间，在2020年开始发力。19年底，OPPO总裁陈明永在第7届OPPO未来科技大会上，就称为了打造技术壁垒，在未来三年OPPO将投入500亿元用于科技研发。也因此，在2020年，除了一笔投资教育领域外，其余大多关注于以半导体为主的硬科技领域。微容科技、瀚巍微电子、南芯半导体、瑞声通讯等，都是涉及到电子新材料、集成电路、智能装备等与手机息息相关的领域。这主要是受力于“缺芯”的迫切需求以及高端手机市场需要硬科技支撑的双重助推。
进入2021年后，OPPO更是加速投资硬科技，共有19笔交易。与2020年的6笔相比，增长了216%。投资金额上，由于存在多笔未披露金额的交易，因此无法从金额上看出差异。
资料来源：IT桔子、青投智库整理
摒除与OPPO最相关的先进制造、智能硬件，甚至说极大程度可能相关领域的企业服务和汽车交通后，即使OPPO依然投资了文娱传媒和教育，但这一次不再像早期无协同效应的投资。文娱传媒OPPO投的是万声音乐，除了是本身看好数字音乐市场以外，OPPO本身主打的音乐手机系列可以与其完美联合。教育领域的编程猫也算是教育赛道的新宠，6年12轮融资。而OPPO领投不仅是看好其本身发展，更主要是能够帮助OPPO自身的发展。OPPO不仅仅有手机，还有智能电视——其之前就有在做教育中心，OPPO电视会有专门的教育板块，所以也可以说是OPPO布局教育行业下的一步棋。
当然，2021年本身还有几笔与OPPO主营业务密切相关的投资。最受关注也最重要的就是21年6月，OPPO完成对一加手机的并购，完全收回对一加的控股，一加也不再是独立品牌。可以说，这是手机市场的一次大变动，OPPO与一加的强强联合，将产生1+1>2的效果。对于OPPO来说，更是好处多多，以发布旗舰机著称的一加（OnePlus）拥有多项硬科技专利；强强联合后的手机市场局面也或将颠覆，这也将有助于OPPO腾出手布局自动驾驶汽车，这与OPPO多年来在汽车领域的投资相呼应。
资料来源：一加官网
OPPO CVC继续围绕自身发展
开始闪耀光芒
进入2022年，OPPO虽然看似依旧低调，但是出手却更加频繁并且快准狠！2022才结束第一个季度，OPPO就已经完成了5笔投资，每一笔都可以说是颇具“光芒”，引人赞叹。最新的一笔是在今年的3月15日，OPPO完成了对坚果投影10亿人民币的投资，正式入局百亿规模的智能投影赛道。坚果投影JMGO是火乐科技旗下的国产投影机品牌，目前在我国国内的市场占有率大概为14.4%左右，位列第二。值得注意的是，OPPO本次出手相较以往有些特别。OPPO在过去更多集中于早期轮次，而此笔则是Pre-IPO。至于果断出手该头独角兽的原因，除了本身看好其发展带来的财务回报，可能也与现在年轻人越来越倾向投屏观影的习惯有所关联。而更新的趋势则是未来的手机直接投屏观影将变得更加流行。那么自然，OPPO的提前布局或许是对于未来的一种预测和前瞻。
资料来源：JMGO官网
而今年最早的两笔则是OPPO在今年1月底以数千万人民币独家并购了极豪科技和投资威图流体。极豪科技是一家以手机指纹方案、智能器件以及创新传感为核心的消费电子供应商；威图流体则是拥有众多专利的电元件制造商，其中“基于聚焦声表面波的压电驱动微流体反应芯片”是其含金量最高也最重要的专利。可以说，这都是OPPO在供应链上的重要布局。尤其是对于“缺芯”的国内手机厂来说，“芯”和所有相关技术都尤为重要。所以，OPPO依然是围绕着主营业务进行的产业投资。
当然，对于热门赛道， OPPO也不会放过，新风口就是新机遇，因此OPPO还下注了元宇宙赛道公司宸境科技。在2021年投资了其数千万美元的天使轮后，2022年也继续加码其A轮融资。
整体来说，OPPO在进入2022年后，投资的主要还是围绕主营业务核心的相关领域和少部分风口热门赛道。金额上也是投入巨大，仅2月对于欣旺达电动的投资就高达24.3亿人民币。但总的看来，经历过早期的迷茫投资后，又经历过沉淀后，明确了自己的目标，OPPO的投资逻辑在缺芯和进入高端市场的要求下，投资导向变为硬科技为主，风口赛道为辅。
资料来源：Canalys智能手机分析统计数据（出货量统计），2022年1月
这与CVC最早的核心目的是最终达成了一致。毕竟企业以自有资金开始做投资的目的除了少部分是敛财，大部分本就应该是围绕核心业务领域展开，合纵连横，最终提升自己的主营业务的竞争力。在经历过这一两年后，OPPO在我国大陆地区的智能手机占有率已经超过其他国产品牌，位列国产品牌第一，仅次于美国苹果。这与OPPO多年的CVC投资布局也离不开关系。只是到底作用多少，难以细说。
OPPO CVC已经走在了正确的道路上，只是与它一起赛跑的还有小米、VIVO、荣耀等大厂，更别提海外的苹果等依然把握住核“芯”技术。因此，围绕核心主业进行风险投资，专注硬科技发展，打造自己的专利研究，合纵连横上下游甚至其他品牌，相关行业，或许是未来OPPO CVC更需要持续坚持的。
注：本文中青投智库整理的IT桔子数据存在数据处理。对于OPPO的投资金额，数千万、数亿元按照五千万、五亿元处理，对于未披露金额按照0元处理。汇率按照写作当天实时汇率处理。
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